從爆款到降溫,A股又到“好做不好發”
2020.03.29
昨天山盟海誓,今天“不好意思”,翻脸比翻书还快的不是只有负心女和劈腿男,还有众多抢购基金的投资者。二月份还是摇号抢购,三月份就变成延期“保发行”,之间的距离就在于几根向下修正的K线。说好的长线投资最终还是很难逃过行情波动的考验,婚姻的“七年之痒”到股市变成了“七天之痒”,让人惊叹“股市小人生”所言不虚。
表1:三月份延长募集期的部分基金
当然,基金从热销到降温的“七天之痒”,也不能全怪投资者薄情寡义,那些拿着投资人大把银子快速建仓的基金,被全球股市暴跌的“黑天鹅”当头一棒,是投资者热情被大幅消耗的重要原因。以2月底成立的百亿基金华夏新能源汽车ETF(515030)为例,短短一个月的时间基金净值最大跌幅接近三成,“七折优惠”之下赚钱效应变成亏钱效应,亏钱的切肤之痛口耳相传,对基金的发行从正回馈变成了负效应:
图2:华夏新能源汽车ETF(515030)走势
总而言之,发行的火爆还是冷清,除了基金经理的品牌效应之外,大环境的因素更重要,正所谓“风来了猪都能起飞”,行情好的时候“人有多大胆、地有多大产”,敢于重仓押注热门股的基金自然表现尚佳,但一旦有波折也可能从领涨变为领跌。不过,正如之前爆款迭出的“好发不好做”,最近发行冷清实际上又到了“好做不好发”的时候。而这个阶段,实际上正是对投资者比较有利的“打折酬宾”阶段,“人弃我取”的古老智慧正在底部散发出它的光芒。2019年4月的爆款迭出和5月的发行冷清,哪个阶段风险更大,哪个阶段更容易赚钱,打开K线图和基金表现便可一目了然,笔者在此不赘述。
而在新基金发行冷清的同时,借道ETF抄底的资金却在快速进场,不完全统计已经有超过500亿。这些敢于抄底的“聪明钱”,看中大跌之后股市的投资价值,也看中ETF仓位饱满、便于快速建仓的优势。笔者认为,规模较大、流动性较好的ETF基金是普通投资者参与股市的最佳利器,在低位以低成本快速买入一篮子股票,无需选股就和机构站在同一起跑在线,效率可谓高矣。在这个估值的历史低位不敢进场,等日后涨起来了再来追高,岂不是又成为被收割的“韭菜”?
在目前A股估值处于历史低位、境内外机构资金配置空间巨大、居民财富从高配的房地产转向低配的股市、政策面相对友好需要股市带动实体经济的大背景下,因为一时的起伏而丧失信心,绝非明智之举。【张望财鑫工作室】对中国人的投资忠告是:未来十年,创业不如买创业板,存银行不如买银行。能够从创业的血路中实现成功的,概率比买彩票中巨奖还低;而全球流动性大宽松背景下,银行存款和理财利率不断走低也是大趋势,还不如成为银行的股东尽享高股息。当然,买创业板和银行股,最好的方式还是通过ETF基金来实现,掌握大方向,实现巴菲特口中“模糊的准确”即可,对99%以上的投资者来说可谓是财富管理的终南快捷方式。如果只选一档的话,沪深300ETF(510300)是唯一的选择,如果还加一档的话,全球估值最低的恒生国企指数对应的H股ETF(510900)也是不错的选择。
而在这个产品不断创新的大时代,ETF的投向也越来越多元,用于阶段性的抄底也不失为较好的方式。笔者认为,新基建主题基金可望成为ETF下一阶段的热区,目前已经有多家基金公司上报相关产品,而这一主题也符合政策取向和长期发展方向。在四月中证基建指数修订之后,相关产品发行可望提速,一些目前市场已经存在和新基建部分方向相关的ETF基金,可望成为未来新基金发行之后水涨船高的“坐轿者”,值得投资者近期重点关注,如5GETF(159994、515050)、人工智能(515980)、通信ETF(515880)等。
表2:近期申报新基建ETF概况