中国的股王，不是以科技振兴的，而是以酒，但这不是长久之计，要强国必须靠科技，但我们国内的科技以伪居多，茅台是股王是有它道理的。下面我们来扒一下：
1、均价提升带动收入增长，直销渠道占比提升：分产品来看，茅台酒 20 年收入 848.31 亿元，同比增长 11.91%，系列酒 20 年收入 99.91 亿元，同比提升4.7%，疫情冲击下依旧维持增长态势。拆分量价来看，茅台酒 20 年销量 3.43万吨，同比 19 年基本持平，对应吨价同比提升约 12%，价格提升主要得益于直供渠道放量。系列酒 20 年销量 2.97 万吨，同比略下滑 1.13%，对应均价同比提升近 6%。分渠道来看，报表口径直销渠道收入 132.4 亿元，占收入比重接近 14%，相比 19 年提升超过 5pct，销售量 3932 吨，占比 6.14%，同比提升2pct，批发代理渠道实现收入815.82 亿元，同比增长 4.46%。分区域来看，国内收入 923.9 亿元，同比增长 12.09%，国外收入 24.32 亿元，同比下滑 16.7%，疫情影响下公司海外市场拓展有所放缓，产品出口量同比呈现 15%的下滑。
2、从市场反馈来看，茅台需求持续旺盛，春节旺季后批价持续处于高位，目前飞茅散瓶批价 2450-2500元，整箱批价 3200 元以上。近期生肖酒、精品酒等非标产品价格提升，且经销
商部分计划量将转向自营渠道销售，同时公司将继续在商超、电商等渠道加大飞天茅台投放，预期非标系列提价及直供渠道占比提升将促进茅台酒 21 年均价提升，带动收入实现较高增长。系列酒方面，公司将继续产品升级与品牌打造，坚持以茅台王子酒为主的大单品战略，21 年将大幅减少普通王子酒供应，将金王子和酱香经典打造为 10 亿和 5 亿级产品，系列酒亦有望为公司贡献更多增量。
3、3月30日，贵州茅台(600519.SH)发布2020年年报，年报显示，贵州茅台实现营业收入(非营业总收入)979.93亿元，同比增长11.1%，2019年同期营收增速为16%，归母净利润为466.97亿元，同比增长13.3%，2019年归母净利润增速为17.1%。跟2019年比，贵州茅台的业绩增速略有下降。涨不动了，除非涨价。或者以时间来消化。
4、贵州茅台的收入主要由两部分组成，主打最高端市场的茅台酒和主打中端市场的系列酒，2020年这两大业务表现如何？报告期内，茅台酒占贵州茅台营业收入的90%左右，为公司收入主要来源，系列酒的占比为10%，比例较小。先来看茅台酒，由上面的表格可知，茅台酒的收入增速整体较为稳定，三季度下降至个位数，到四季度反弹至12.4%，但不及去年同期14.3%；而系列酒表现较好，在经历2020年前三个季度近乎停滞增长的状态后，四季度增速迅速反弹，为19.4%。
5、最后看基酒生产情况。茅台酒是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒相互勾兑而成，按茅台酒工艺，当年生产的茅台酒至少五年后才能销售，因此每年需保存定量基酒以保证茅台酒生产。2020年，基酒产量为7.52万吨，同比小涨0.15%，较前两年增速下滑明显。分业务酒产量看，茅台酒产量为5.02万吨，同比上涨0.63%，跟去年同期差异不大；系列酒产量为2.49万吨，同比下降0.78%，跟2019年比出现负增长。2020年全年系列酒收入为99.91亿元，同比增长4.7%，较2019年18.1%的增速下滑明显，收入增速随产量下降而下降。展望2021年，贵州茅台的经营目标是：一是营业总收入较上年度增长10.5%左右，二是完成基本建设投资68.2亿元，推进3万吨酱香系列酒及配套项目建设。
6、在完成2020年业绩目标的同时，贵州茅台还披露了巨额的现金分红计划。贵州茅台计划以2020年年末总股本125,619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利192.93元(含税)，共分配利润242.24亿元。此次分红是贵州茅台上市以来新高。2020年分红的股息率实在太低了，举个简单例子，假如一位投资者只买一手贵州茅台(100股)，那么分红就有1929.3元。但是因为茅台股价太高，以今日(3月31日)上午收盘价2031.99元计算，买入1手需要花费20.31万元，股息率仅有0.95%，而目前各家银行1年期存款利率一般在1.35%至2.25%之间。2019年年分红10股分170元，所以不跌才怪。公司的每股收益是37.17元。每10股的分红是192.93元。假设我们按照2020年茅台股票的收盘价格1998元/股买入并且持有一年，我们的收益是37.17/1998=1.86%，我们分红是19.3/1998=0.97%，也就是我们持有股票一年的收益1.86%，拿到手的收益是0.97%，这个收益基本是和一年的固定存款利息1.5%相当，如果我们现阶段的买入并且持有茅台的股票，收益率已经并不吸引投资者了。
7、在产能方面，贵州茅台生产基酒7.52万吨，同比增长 0.15%；其中生产茅台酒基酒5.02万吨，同比增长0.63%，但茅台酒销量为3.43万吨，同比下降0.63%，销售收入却增长了11.91%。
8、 值得注意的是，贵州茅台在财报中提到，2020年茅台酒制酒车间设计产能为42560吨，实际产能为50235.17吨，较设计产能高出约18%。42560吨茅台酒基酒设计产能中，由于茅台酒的生产工艺特点，4032吨茅台酒基酒设计产能在2020年10月投产，实际产能将在2021年释放。
9、在前五大客户中，贵州茅台完成销售额170.84亿元，占年度销售总额18.02%；其中，前五名客户销售额中关联方销售额54.09亿元，占年度销售总额5.70%。国内市场完成营收923.89亿元，同比增长12.09%；国外市场营业收入为24.32亿元，同比下降12.67%。
10、茅台的前10大股东以私募接盘较多了，胆子大。茅台第三大股东贵州省国有资本运营有限责任公司，在三季度减持了1675.2585万股，持股比例从4%降低至2.67%。如果根据贵州茅台第三季度收盘价均值1681.71元/股计算，约减持套现281.72亿元。而贵州省国有资本运营有限责任公司的最终受益人为贵州省财政厅。
11、从目前的官方指导价来看，贵州茅台酒500ml的出厂价为969元/瓶。按此计算，贵州茅台酒的生产成本只有58.8元/瓶。目前炒得如此高，中信还给出3000元的价，不是不会到，而是要以时间来化解目前的高估值，
12、目前日线，周线进入空头，月线还在多头。
13、到2020年2月多出了2万散户，在这里不洗了这2万散户，主力会拉吗？
14、其它财务指标不在分析了，一个字很优秀。
茅台已经是中国人的酒文化代表，茅台股更是投资人的内心神迹，目前PE在54倍，仍偏高，冷静，不要冲动，静等一季度数据。
