2019 年最后一个交易日汤臣倍健暴出了一个惊天大雷，商誉和无形资产减值达到 15.4 -16.4 亿。导致 2019 年的净利润出现亏损，大约亏损 3.65 亿到 3.7 亿之间。主要原因为计提收购 LSG 形成的商誉减值准备约 100,000 万元-105,000 万元，计提无形资产减值准备约54,000 万元-59,000 万元，对部分参股企业长期股权投资计提资产减值准备约 7,000 万元-9,000 万元。公司去年同期盈利 10.02 亿元。公司疑点重重，如下：

1. 截至 2019 年三季度末，公司形成商誉 215,358.73 万元。这个商誉的具体情况，包括但不限于具体组成、形成过程及以前期间计提减值的情况，我们不得而知。

2. 截至 2019 年三季度末，公司未就 LSG 形成的商誉计提减值准备，本次一次性计提 100,000 万元-105,000 万元。从LSG 销售模式，分季度分渠道具体的销售数据，我们不得而知。

3. LSG 商誉减值测算过程中是否符合会计准则的相关规定，是否存在通过计提大额商誉减值调节利润的情形，我们不得而知。

4. 对比本次 LSG 商誉减值测算过程中使用的重要参数与收购LSG 评估时所采用重要参数，说明是否存在重大差异，我们不得而知。

5．截至2019年三季度末，公司形成156,293.18万元无形资产，本次计提约 54,000 万元-59,000 万元减值准备。无形资产的具体明细和金额，本次计提减值准备的测算依据和过程，以及计提是否充分，时点是否合理，并说明相应的会计处理过程；我们不得而知。

6．截至 2019 年三季度末，公司长期股权投资 28,458.11 万元，对部分参股企业长期股权投资计提 7,000 万元-9,000 万元减值准备，对应参股企业的名称，投资金额，计提减值准备的依据和测算过程，我们不得而知。

下面我来总结一下减值的缘由：

一、电商法的影响

2019 年 1 月 1 日电商法正式实施，这标志着野蛮的海外代购遇到了寒冬，对于公司的影响就是收购的澳洲 Life-space 益生菌公司（以下简称 LSG）了。汤臣倍健在18年把 LSG 变为公司的全资子公司了，然而还没享受到益生菌带来的红利，转眼就遇到了新的电商法的实施。LSG 原来的管理层在 18 年大面积往渠道商压货，导致18 年的销售收入看起来增长很高。试问一句，你会买保健品吗？

二、权健事件

权健事件最终对保健品的名声影响很大。短短几天时间，汤臣倍健的股价就从 20 多元下跌到了 16 元。一个字恐慌。但资本市场很怪，有时解读不同，涨和跌就不同，同样一个问题，主力及投资者看到了汤臣倍健的机会，所以不跌反涨，但长期趋势形成了，下跌不可避免。2018年报增长不错，但是2019年呢？直接闷杀了投资者。

三、高管减持

领头减持的是副董事长梁永生。一是成本低，不套现是傻瓜，二是对以后公司的发展增速没有信心，高管们趁着 19 年一季度也增长不错的好时机开始大举减持，梁永生在 4 月 29 日先套现将近 5 千万，随后第二天梁永生继续减持，而其他高管开始跟进。过了一周其他两位高管发现减持的不够多，继续减持。

四、医保消费限制

医保卡禁止刷保健品的规定。线下销售占整个公司的 8 成左右，而线下中的药店又是汤臣倍健的最大优势。成也医保，败也医保。

那么我们有没有机会呢？我可以肯定告诉大家，短线是有机会的，但适合短线客，什么价格可以安全介入做一把呢？第一个跌停：市值为232.01 亿，每股价格为 14.66 元；第二个跌停：市值为208.81 亿，每股价格为 13.19 元；第三个跌停：市值为187.93 亿，每股价格为 11.88 元。一般，二个半跌停后有反弹，一不小心会接了飞刀，稳健者须远离。