行情回顾
周五海西银开盘3858元/千克，最高3869元/千克，最低3822元/千克，收于3851元/千克，日内波幅47点，较上一个交易日下跌0.31%；天通银开盘3866元/千克，最高3873元/千克，最低3828元/千克，收于3855元/千克，日内波幅45点，较上一个交易日下跌0.36%。总体来看，白银全天呈现窄幅震荡的态势，最终以带上下影线的小阴线报收。

基本面分析
美国商务部5月23日公布的数据显示，美国4月新屋销售总数年化43.3万户，高于预期的42.5万户，前值修正为40.7万户，初值为38.4万户。4月新屋销售较上年同期下滑4.2%。美国4月新屋销售总数年化高于预期是楼市经过一个增长缓慢的冬季后出现复苏的最新迹象。

欧元区经济数据疲软。其中，德国第一季度GDP符合预期，但德国IFO商业景气指数以及意大利零售销售均不及预期。数据显示，德国一季度季调后GDP终值季率增长0.8%，预期增长0.8%。德国5月IFO商业景气指数110.4，预期110.9。意大利3月季调后零售销售月率降低0.2%，前值为持平。

俄罗斯总统网站5月24日发布公报说，俄总统普京、德国总理默克尔、法国总统奥朗德当天通电话时表示，希望乌克兰总统选举能够在和平、平静的气氛中举行。公报说，三国领导人对当前乌克兰仍在进行激烈对抗的不稳定局势表示担忧，同时表示希望乌克兰总统选举能够在和平、平静的气氛中举行。

据俄罗斯媒体报道，顿涅茨克和卢甘斯克已于5月24日签署协议、合并为一个国家——“Novorossiya”，从时间上较5月25日乌克兰总统选举抢先一步。

机构持仓
黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至5月26日黄金持仓量报776.89吨，较前一日仓位保持不变，黄金ETF--SPDR Gold Trust近期持续减仓，显示其对金价预期较为悲观。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10284.40吨，较前一日仓位保持不变，白银ETF--iShares Silver Trust较长时间仓位不变后日前出现减仓动作。

技术分析
从白银日线图上看，MACD指标红柱缩小；KDJ指标开口向下；均线系统中MA5向上， MA10、MA20、MA60向下。从4小时图上看，MACD指标绿柱放大；KDJ指标即将金叉，均线系统中MA5、MA10、MA20、MA60向下。

综合分析
证金贵金属研究部认为，周五美国公布的地产数据较好，而欧洲公布的经济数据略显疲弱，不过数据影响力度不大，市场反应平淡，而周末乌克兰大选进行得较为平静。目前来看，乌克兰局势有缓和迹象，难以支撑银价向上突破，本周美国方面发布的数据较上周有所增加，不过数据影响力度相对有限，打压白银向下破位的可能性亦不大，白银继续区间整理的可能性较大。预期今日白银窄幅震荡，震荡区间【3800-3870】，激进投资者可3870附近空单进场，止损30点，目标盈利50点，注意严格止盈止损。