000930两大利好两大预期

背景综述：

尽管近期市场将银行、地产、有色、煤炭等为代表的蓝筹股行情演绎得如火如荼，但不可否认的是——09年的行情永远将是主题投资的行情：自1664点上涨以来，最先充当急先锋的便是受益于四万亿基础建设投资的基建板块，尤其是水泥、铁运概念更是一马当先，继而便是涉及十大产业振兴的各个板块，再次便是新能源概念个股，期间，穿插了“上海两个中心”、“福建海西”和“重庆两江”等地域概念的炒作，直到六月，蓝筹指标股才开始大规模上涨，当然这三大板块的上涨，其实深入透视也可以谓之主题投资，银行股的上涨是今年以来天量信贷规模让银行业大为受益的滞后反应，有色、煤炭、地产暴涨乃是对通胀预期的提前炒作。但随着蓝筹股上升空间预期降低，部分重组股已经和将有可能再领风骚，之前大涨的600180、600562、000043等就是实例；近日开始表现活跃的南方汇通 、华阳科技 、天兴仪表 、明星电力都是有资产注入预期的。

根据这一思路，笔者发现了一只具有两大利好两大预期的个股，这就是00090的丰原生化。

两大利好：

利好一：央行：适时启动融资融券试点 择机推出股指期货

  （2009-06-27 05:18     第一财经日报）

利好二：新能源汽车准入规则“爆冷”：镍氢电池车成主流

 （2009-06-27 15:28   宦璐   上海证券报）

周末出现的这两条消息都利好于000930的丰原生化，我们知道丰原生化参股了华安期货，是典型的期货概念股；同时作为年产44万吨乙醇的国内最大乙醇企业，其主导产品乙醇在新能源时代用途非常广泛，在未来10～20年内，乙醇将拥有新型燃料电池30％～40％的市场份额，容量将是车用燃料市场的5倍以上。据报道，美国明尼苏达大学的科学家开发出了可从乙醇制取燃料电池用氢的反应器，实现了从可再生资源生产氢气，是镍氢电池的最主要原料，这一成果非常具有商业化前景，在现有乙醇价格下具有竞争力，目下，我国已将镍氢电池车作为发展新能源汽车的主流，无疑这一消息将大大的利好于丰原生化。

两大预期：

预期一：中粮集团资产注入和中粮控股资本运作的强烈预期。作为我国四大燃料乙醇厂商之一，丰原生化被纳入中粮集团农产品整合版图的预期一直很高。市场普遍认为中粮控股一定会收购丰原生化股权，使后者成为其生化资产的上市平台。另外，早在2007年前，中粮集团掌门人宁高宁就已经表态：“中粮已经定下未来两年增加100万吨燃料乙醇的目标，丰原生化也要整合到中粮控股中去，具体形式还在探讨。”现在5年大限迫近，中粮控股生化大平台整合有望加速：中粮控股上市前，与中粮集团签订不竞争协议，其中对于丰原生化的安排为：中粮控股享有从中粮集团购买相应股权的选择权和优先购买权；中粮控股独立董事审阅中粮控股是否行使相应购买期权的会议应至少每年进行一次；如购买期权开始生效的第五年，独立董事仍做出中粮控股不行使该购买期权的决定，中粮集团应在六个月内将相应股权转卖给非关联第三方。选择权已于2007年4月3日起生效。当年7月，丰原生化公告称，因丰原生化2006年度和2007年第一季度亏损，经济前景尚未明朗，中粮控股董事会决定不于选择权生效的下1年之前行使权利，但没有决定于日后绝对不行使选择权。去年7月，丰原生化再次公告，考虑到公司业务整体盈利能力较中粮控股现有的生化业务低，丰原生化尚未剥离非主营业务资产，还需剥离相关资产以专注于主营业务发展，因此中粮控股董事会决定不会于选择权生效的下一年之前（即今年4月3日）行使选择权，但没有决定于日后绝对不行使选择权。此前，中粮控股董事总经理于旭波也对外界指出，同属于母公司业务的丰原生化希望1-2年内将其盈利水平提升，确保不会在注资后摊薄上市公司资产净值，才会注入中粮控股。北京券商分析人士指出，目前，中粮控股行使选择权的最后时间已不多，自身同母公司的农产品加工方面的资产整合已次第完成，再加之丰原生化自身经营渐趋稳定，考虑适时解决丰原生化问题，也在情理之中。刘强亦对记者表示，丰原生化2008年利润将增加200％左右，利润增加原因主要是生产管理水平的提高和生产工艺的改进。他同时表示，公司的燃料乙醇业务享受财政补贴，较为稳定。

预期二：受益于新能源产业振兴和生物产业振兴的预期。生物产业振兴和新能源振兴规划年内出台的可能性极大：3月23日“中证网”报道——生物产业振兴规划有望出台；5月21日“新华网”报道——李克强：发展新能源等战略性新兴产业；5月22日《第一财经日报》报道——中国视新能源为战略产业 将增加投资；5月26日——国家能源局发布了新能源计划；6月2日《第一财经日报》报道——新能源产业发展规划讨论稿完成将择机出台。丰原生化既属于生物产业，也属于新能源产业。丰原生化是我国生物化工行业规模最大的柠檬酸生产企业，亚洲最大的柠檬酸生产和出口基地，柠檬酸生产能力达18万吨,居世界第一，占世界柠檬酸生产份额的17%。此外，公司还是安徽省唯一一家燃料乙醇供应单位，未来发展前景广阔。在新能源产业中，生物质燃料产业是重要的分支。丰原生化是国内最大的燃料乙醇生产企业。公司实现对安徽全省、山东省7个地市、江苏省5个地市、河北省2个地市的燃料酒精的平稳供应。另外，乙醇还是生产乙烯的理想原料，1吨乙醇可以生产0.56吨乙烯，而乙烯是目前石化产业的基础原料，随着石油资源的枯竭，乙醇必将代替石油成为乙烯工业的主要原料，在化学合成工业上发挥巨大的作用。因此可以说，不管是从短期的燃料电池市场来看，还是从长期的化纤合成工业来分析，生物乙醇都将拥有广阔的市场前景，是一种发展潜力巨大的绿色能源。

附生物能源股及其股价：

丰原生化（000930）5.59元

北海国发（600538）8.56元

航空动力（600893）20.06元

广东甘化 （000576）7.07元

华资实业（600191 ）7.90元

荣华实业（600311）11.66元

万象德农（600371 ）12.04元

附有关丰原生化预期报道：

          一、 借款5亿中粮集团整合丰原生化或提速

丰原生化5.13日公告称，因流动资金紧缺，公司拟向大股东中粮集团委托借款5亿元。丰原生化董秘办人士就此向《每日经济新闻》表示，该笔资金将主要用于原材料采购。鉴于中粮集团旗下的中粮控股(0606.HK)行使购买选择权的时间大限日益逼近，此次巨额借款再次引发市场对中粮集团与丰原生化进行资产整合的种种猜测。

　　中粮控股在2007年3月21日上市前曾与中粮集团签订不竞争协议，主要内容为中粮集团除包括丰原生化在内的5项保留性业务外，保证不从事与中粮控股有竞争性的业务。对于包括丰原生化在内的5项竞争性业务，中粮控股享有从中粮集团购买相应股权的选择权和优先购买权。公司的选择权于2007年4月3日起生效，而如选择权开始生效的第5年中粮控股仍做出不行使该购买权的决定，中粮集团应在6个月内将相应股权转卖给非关联的第三方。

　　作为我国四大燃料乙醇厂商之一，丰原生化被纳入中粮集团农产品整合版图的预期一直很高。市场普遍认为中粮控股一定会收购丰原生化股权，使后者成为其生化资产的上市平台。另外，早在2007年前，中粮集团掌门人宁高宁就已经表态：“中粮已经定下未来两年增加100万吨燃料乙醇的目标，丰原生化也要整合到中粮控股中去，具体形式还在探讨。”

　　然而当年7月，丰原生化公告称，中粮控股董事会决定不于选择权生效的下一年之前(即2008年4月3日)行使权利。去年年7月，丰原生化再次发出同样公告。

　　尽管近三年以来，中粮控股都没有行使购买股权的选择权。但是，今年以来，中粮控股与大股东中粮集团的交易突然加速，首先是以9.73亿港元的代价向中粮香港收购中粮东莞、费县中粮、黄龙及吉林包装的全部股权，随后又以现金1.13亿元收购吉林生化厂房及机器。

　　中粮控股相关人士曾向媒体称，这些交易完成后，丰原生化整合已进入倒计时阶段。

对于资产整合一事，尽管丰原生化和中粮集团昨日均否认5亿元借款与整合有关，但分析人士认为，随着下一个选择权的时间节点再次来临，丰原生化向中粮集团巨额借款绝非只是解决流动资金紧缺这么简单，这应该是中粮加快与丰原生化资产整合的信号。

二、5年大限迫近 中粮控股生化大平台整合加速（节选）

　　2002年前后，政策扶持下，我国相继投建了吉林燃料乙醇（吉林生化，原600893.SH）、黑龙江华润酒精、河南天冠燃料乙醇和安徽丰原等四家公司，从事粮食燃料乙醇业务。其中，中粮集团全资拥有黑龙江华润酒精，持有吉林燃料乙醇20％的股权。2006年购并丰原生化后，中粮集团成为丰原生化大股东，持股20.74％。由此，除河南少数省份外，中粮集团基本控制了燃料乙醇行业，中粮集团为国内最大燃料乙醇生产企业。

　　中粮控股香港上市后，中粮集团控制三家与玉米从事燃料乙醇加工的上市公司——S吉生化、丰原生化和中粮控股。谁会成为中粮集团的生化业务的整合平台，一时间众说纷纭。

　　去年8月，S吉生化被中粮集团卖壳，平台之争也已昭然：中粮集团在内地的生物能源资产除丰原生化外，已全部装入到中粮控股，中粮控股成为中粮集团生化产业的资本运营平台。

　　上述证券分析人士指出，丰原生化现有40万吨燃料乙醇产能、黑龙江华润酒精18万吨、吉林燃料乙醇40万吨、河南天冠30万吨，几家公司中，丰原生化产量最大，虽然中粮控股可不行使选择权，任由中粮集团将股权转给没有关联关系第三方，但这显然不符合中粮系做大燃料乙醇业务的战略构想。

　　他分析认为，此前，中粮控股放弃选择权，除丰原生化业绩不够理想外，其低迷股价也是主因之一。

　　资料显示，去年8月后，丰原生化股价一直在5元以下，近期才重返5元以上，而当时中粮集团以10亿元巨资受让丰原生化20000万股，合每股5元，因此只有5元以上的收购价格，才能使各方满意。

　　今年以来，中粮控股与大股东交易突然加速，除以9.73亿港元将控股股东的四个农产品加工公司——中粮东莞、费县中粮、黄龙食品以及吉林包装——纳入自己版图外，还以现金1.13亿元收购吉林生化厂房及机器。

　　上述接近中粮控股的人士告诉记者，这些交易完成后，丰原生化整合已进入倒计时阶段。

　　2月22日，中粮集团一位人士在电话中告诉记者，中粮控股或将在7月召开董事会，届时会有公告。

附有关机构对丰原生化的评价：

一、东方证券  【作者】沈阳【2009-05-16】：

公司的投资亮点主要有：公司加强生产经营管理，充分发挥生产效能。公司共投入技改资金近二亿元，完成了燃料乙醇DDGS和玉米油项目改造、柠檬酸提取技术、赖氨酸恢复生产等33项技术改造项目，使燃料乙醇、柠檬酸、赖氨酸、环氧乙烷等主导产品生产指标和产品质量不断提高，生产运行质量稳步提升。公司通过做好玉米门前收购、合理统筹、加强外部收购、积极组织原料资源等措施，保障原料及时供应，实现了全年采购价格比市场同期价平均低10元/吨，并通过与沈阳铁路局签订战略协议，保障了玉米物流运输安全。通过对32万吨/年燃料乙醇项目进行系统优化和改造，实现废水减排约4730吨/天、COD减排284吨/天、废水回收利用4000吨/天；通过热电公司余热利用节能改造项目，每年可节约3.4万吨标准煤，实现了较好的经济效益和社会效益。二级市场看，周五放量上攻，后期有望向上拓展空间，重点关注。

二、方正证券  【2009-05-06】  ： 

股指继续强劲逼空，新能源概念股作为本轮行情主线成为市场最具爆发力及赚钱效应的群体，场内资金围绕新能源板块中各个分支轮番展开猛烈炒作。在新能源产业中，生物质燃料产业是重要的分支，近期盘面中包括丰原生化(000930,)、北海国发(600538,)等生物质燃料概念股开始有启动迹象。

　　国内生物质燃料股龙头是000930丰原生化。丰原生化是国内最大的燃料乙醇生产企业，共拥有44万吨的燃料乙醇生产能力，实现对安徽全省、山东省7个地市、江苏省5个地市、河北省2个地市的燃料酒精的平稳供应。2008年年报显示，丰原生化实现主营业务收入480,186.77万元，同比增长14.93%；实现归属于上市公司股东的净利润5427.23万元，同比增长110.70%；基本每股收益0.0563元。在上市公司普遍业绩下滑下，丰原生化能够在08年实现业绩增长超过100%非常难得。

　　玉米等农作物制乙醇由于国家产业政策的限制发展空间有限，这是丰原生化发展面临的主要障碍之一。第二代燃料乙醇主要指纤维素制乙醇，是我国生物燃料发展的重要方向，丰原生物未来如能在第二代燃料乙醇产业上拓展可能有较大市场机会。实际上乙醇在新能源时代用途非常广泛，在未来10～20年内，乙醇将拥有新型燃料电池30％～40％的市场份额，容量将是车用燃料市场的5倍以上。据报道，美国明尼苏达大学的科学家开发出了可从乙醇制取燃料电池用氢的反应器，实现了从可再生资源生产氢气，这一成果非常具有商业化前景，在现有乙醇价格下具有竞争力，并有望使用未经脱水就可用作燃料的廉价乙醇。此外，乙醇是生产乙烯的理想原料，1吨乙醇可以生产0.56吨乙烯，而乙烯是目前石化产业的基础原料，随着石油资源的枯竭，乙醇必将代替石油成为乙烯工业的主要原料，在化学合成工业上发挥巨大的作用。因此可以说，不管是从短期的燃料电池市场来看，还是从长期的化纤合成工业来分析，生物乙醇都将拥有广阔的市场前景，是一种发展潜力巨大的绿色能源。

　　丰原生化近期走势不温不火，整体涨幅在新能源股中滞后。周三股价放量拉升，有一定突破迹象。该股短线操作上需要关注的关键点是5.5元的阻力，如果能够有效突破的话可看高一线。中长线操作需要关注三个方面：一是未来大股东中粮集团能否与丰原生化进行资产整合；二是丰原生化在二代燃料乙醇产业的发展；三是燃料乙醇在燃料动力电池领域的应用前景。

一家之言  一管之见

以此投资   风险自负