?、衰退不可能永远避免。
在2007年快到年底时，巴菲特回答Becky Quick时说：如果失业率大幅度上升，多米诺骨牌将会随之倒掉，美国经济2008年将会陷入衰退。他的预测是对的，但他并没有拉响警报。“资本主义经济的本性是同期性发生经济衰退。人们经常反应过度。”（巴菲特告诉Becky，37岁的她还年轻，可能会遇到6到7次衰退。）
2、我们将会挺过现在的和未来的衰退，就像我们成功挺过历史上的多次衰退一样。2007年8月巴菲特说，2008年和2009年他又一再重复：“我们美国拥有一个非常好的经济体系。……在全世界历史上从来没有过如何卓越的经济体系。我们现在的生活水平比100年前翻了7番（128倍）……我们过去一直不断碰到问题。如果你回顾一下上个世纪，1929年的经济大衰退，两次世界大战，还有原子弹爆炸，但美国仍然做的很棒。”
3、衰退将会创造机会。“我的一生中至今为止最好的股票买入机会是在1974年。那是一个极度悲观的时期，石油禁运，经济停滞不前，还有很多类似的不利事件。但这却使股票变得非常便宜。”
4、并非所有的股票都是便宜的。成功的投资者应该像棒球明星Ted Williams等待有利的一个击球机会一样，等待合适的股票跌到合适的价位才出手，但这样的机会并不是每天都有的。“投资最好的是，你并不需要不得不被迫挥棒击球。你可以观察来球高于还是低于肚脐一寸，但你并非必须挥杆击球。没有裁判会判你出局。”你应该根据你自己的判断决定是否出手买入，不想买你可以一直不出手。但如果你听从人群“挥棒！击球！挥棒！”就出手的话，你就会陷入大麻烦。
5、大多数人会是错误的。巴菲特经常引用他的导师格雷厄姆的一段名言：“你是正确的，是因为你的事实根据是正确的，你的推理是正确的，这是唯一使你正确的原因。如果你的事实根据和推理是正确，你就不用再考虑别人是什么看法。”
6、投资者总是错误地认为股价股价下跌是坏事。“如果今天麦当劳汉堡大减价，降价降到让我感到吃惊。我不会扭头而加，气愤地想，昨天我吃麦当劳汉堡又多花钱了。我肯定会马上去买降价后更便宜的汉堡。任何将来你想要购买的东西，你都希望会变得更便宜。”
7、越是大牛市越可能导致重大错误买入决策。巴菲特2000年致股东的信中，把那些在股市很高时大量疯狂买入的投资者比喻成舞会上的灰姑娘：“他们知道，有些公司未来能够产生的现金流量相比估值已经高估到惊人的地步，却继续投机这些股票，就像灰姑娘知道在庆典上停留过久会发现马车会变回南瓜马会变回老鼠一样。但是他们从内心根本不愿意错误这个狂欢大聚会哪怕一分钟。因此，这些头脑发晕的参加者们都只想是最后一刻来临之前几秒种才离开。但问题是，他们是在一个时间根本没有指针的房间时跳舞。”
?8、一段痛苦的酩酊大醉之后，人们还会在另一场疯狂的舞会跳舞狂饮。回首网络股破灭的教训，巴菲特说：“整个世界都疯狂了。我们从历史中学到的教训是，人们根本不会从历史中学到教训。”
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巴菲特是怎么做到的？ 上周六的致股东信中，他向新投资者解释了他的信条：
保持流动性充足。他写道，我们决不会对陌生人的好意产生依赖，我们对自己事务的安排，一定会让我们极有可能面临的任何现金要求在我们的流动性面前显得微不足道；另外，这种流动性还将被我们所投的多家、多样化的公司所产生的利润流不断刷新。
大家都抛时我买进。巴菲特写道，在过去两年的混乱中，我们把大量资金用起来；这段时间对于投资者来说是极佳时期，因为恐慌气氛是他们的最好朋友……重大机遇难得一见，当天上掉金时，要拿一个大桶而不是顶针去接。
大家都买时我不买。巴菲特写道，那些只在评论家都很乐观时才投资的人，最后都是用极高的代价去买一种没有意义的安慰。从他这句话推导，显然是要有耐心。如果人人都在买进时你做到了按兵不动，那么只有在人人都抛售时你才能买进。
价值，价值，价值。巴菲特写道，投资中最重要的是你为了什么而给一家公司投钱──通过在股市中购买它的一个小部分──以及这家公司在未来一二十年会挣多少。
别被高增长故事愚弄。巴菲特提醒投资 者说，他和伯克希尔副董事长芒格(Charlie Munger)不投那些“我们不能评估其未来的公司”，不管它们的产品可能多么让人兴奋。
多数在1910年赌押汽车业、1930年赌飞机或在1950年下注于电视机生产商的投资者，到头来输得一无所有，尽管这些产品确实改变了世界。“急剧增长” 并不一定带来高利润率和高额资本回报。喂，有没有人下注于中国？
理解你所持有的东西。巴菲特写道，根据媒体或分析师评论进 行买卖的投资者不适合于我们。
防守好于进攻。巴菲特写道，虽然我们在某些市场上扬的年头里落后于标普指数，但在标普指数下跌的11个年头里，我们的表现一直好过这一指数；换句话说，我们的防守一直好于进攻，这种情况可能会继续下去。在动荡年代，巴菲特的这些建议都是符合时宜的。
