⊙中投证券
　　由于市场本身始终存在大量不确定因素，市场短期走势很难判断。但我们可以尝试将注意力更多地放在那些相对确定的因素上，以不变应万变。
　　不确定因素包括：一是国际原油价格是否会回落以及何时回落。二是央行是否加息以及何时加息。三是管理层是否有救市措施以及何时推出；相对确定的因素包括：一是目前的估值水平已经进入合理区域：全部a股静态市盈率已经降为23.07，虽然和2005年水平相比还不是最低，但已经接近底部区域，这本身就是一个重大利好。二是财政对基础设施的投资：基础设施建设将是下半年财政重点投入的领域之一，已经开始的全国铁路建设以及全面启动的城市轨交建设，未来几年将为铁路工程公司、隧道工程公司提供快速发展机遇。中国铁建和中国中铁等优势企业必将受益，同时这些公司的ah股价已经出现倒挂，安全边际很高。三是创业板的推出也是相对明确的。虽然我们不确定创业板是否会在奥运前推出，但在下半年甚至9月份之前推出是相对明确的。创投板块中有实质利好的公司，如大众公用等必将受益。