壹石通全程为安徽壹石通材料科技股份有限公司，公司的主营业务为先进无机非金属复合材料的研发、生产和销售‚主要产品包括锂电池主动安全材料、电子通信功能材料和低烟无卤阻燃材料等三大类。

公司曾于2015年9月21日，在新三板挂牌，2019年3月5日公司完成摘牌。

今年6月，壹石通申报科创版并于10月16日完成过会。此次申请科创板IPO，壹石通拟公开发行不超过4554.11万股A股普通股股票，拟募集资金3.63亿元，据招股书披露，本次募资用于投资动力电池涂覆隔膜用勃姆石生产基地建设项目、电子通信用功能粉体材料生产基地建设项目、壹石通(合肥)先进无机非金属材料研发中心建设项目，其余用于营运及发展储备资金。

壹石通实际控制人为蒋学鑫、王亚娟夫妇。本次发行前，蒋学鑫直接持有公司29.83%的股份，通过怀远新创想间接控制公司4.62%的股份，合计控制公司34.45%的股份，为公司的控股股东。

　　这不是壹石通第一次和资本市场有交集。如今的壹石通前身是鑫源石。2005年12月15日，蒋学鑫及王亚娟共同出资50.00万元设立鑫源石英。

各种数据造假 人为调节利润 导致数据打架

早在2015年，壹石通材料就曾挂牌于新三板。通过壹石通材料在新三板上市期间披露的数据与最新招股书披露的数据相比发现，壹石通材料招股书的相关数据有明显造假痕迹。无任是人员数量还是财务数据，都出现了前后矛盾的情况。

公司在新三板上市期间，公布的数据显示，截止截至2017年末，公司员工总数为179人，但在最新的招股说明书中却显示，截至2017年末，公司员工人数为166人。

另外，壹石通材料2017年度报告显示，公司研发费403万元，占营业比例仅为4.97%，但在最新的招股书中，研发费用被改为447.82万元，占营收比例也改为5.94%。

数据修改痕迹明显，真假难辨，究竟招股书中的数据哪部分是可信的？或许，只有公司内部人员才能辨明，投资者终究是无从分辨的。

举债分红 募资前夕有掏空公司之嫌

壹石通材料的现金流并不优秀，连续三个财年内都出现了现金流净额为负的情况。而且，情况越来越严重，从2017年的-205.34万元到2018年的-319.19万元再到2019年的-1,269.76万元。

与此同时，公司在此期间还进行了大额度的短期借款，2017年为4102.56万元、2018年为2303.96万元、2019年为1001.38万元，占流动负债的比例分别达52.54%、25.40%和11.61%。为此，公司支付了近千万的利息。

但是，就是在此背景下，公司却能在上市前进行了多次现金分红。

壹石通材料仅从2018年算起，就出现过多次现金分红的情况，截止至2020年9月,短短2年间，已分红1336.23万元，可谓财大气粗。

从公司的财务数据来看，高额的分红也吃掉了公司不少的资本积累。高额的分红会将会透支公司发展的资本储备。换言之，股东收益和公司发展实质上是一对矛盾，他们处在天平的两端维持着此消彼长的微妙状态。

像这种上市前夕大手笔分红的操作，很容易让人有大股东上市前夕掏空公司的联想。

最大经销为公司股东 疑涉利益输送

公司第一大客户纽恩捷同时是其最大的经销商，其实际控制人为肖彤，而其持有福建晟时 40%的股权，系福建晟时的第二大股东，福建晟时持有公司0.88%股份的股东，此外肖彤与公司营销总监张华共同投资安徽晟捷，其中肖彤持股37.82%、张华持股9.90%。

2017年，安徽晟捷通过从福建晟时受让股权，曾控制东莞首晟51%股权，并于2019年9月向福建晟时重新出让该部分股权；在安徽晟捷控制东莞首晟期间，公司营销总监张华兼任东莞首晟监事。

报告期内纽恩捷2019年营业收入为6,028万元，2019年公司对纽恩捷的营业收入为4,864.05万元，纽恩捷从壹石通材料采购的勃姆石、高纯氧化铝占其采购同类产品的100%；报告期内，经销商纽恩捷主要通过东莞首晟将公司电池材料产品最终销售至宁德时代、璞泰来、中材锂膜、河北金力、沧州明珠、新能源科技（ATL）等终端客户。在该等模式下纽恩捷对公司的销售定价一般系在纽恩捷/东莞首晟获取的终端客户价格基础上加成约10%~15%，公司向纽恩捷及东莞首晟进行利益输送的情况不言而喻了。

非常蹊跷的是，2020年6月上市前夕，纽恩捷已经退出了公司的前五大客户，此举是避嫌还是另有他意，证监会问询查实了吗？

研发总监兼董事尚处竞业限制期 技术研发存隐患

壹石通材料的研发能力薄弱，还表现在公司的研发总监王韶晖为新近入职，而且迅速就被列入公司的核心技术人员，同时给予其0.15%的股份位列公司董事，如此重要的岗位，王韶晖竟然还处于竞业限制期。

制图：融信财经 来源：壹石通材料股份招股书

根据陶氏投资出具的关于王韶晖工作情况的证明称王韶晖于2005年6月9日至2019年1月18日期间在陶氏投资任职工作，王韶晖在陶氏投资室温/高温硫化硅橡胶研发部门担任研发科学家职务，作为主要研发人员及项目组长开发液体硅橡胶产品，涉及电子及电力工业产品、协助亚太区室温/高温硫化硅橡胶研发经理管理中国区高温硫化硅橡胶团队。

王韶晖于与道康宁（中国）投资有限公司于2017年3月8日签署了《竞业限制协议》，其后陶氏投资单方向王韶晖发送了《“竞业限制期限”通知》，根据前述文件：王韶晖的竞业限制期限为2019年1月18日起至2020年1月17日，在前述竞业限制期内王韶晖不得直接或间接地拥有与其在陶氏化学工作的最后五年内所负责业务相同或类似的竞争性企业或接受该等公司的聘用或为其工作，或者参与或拥有与其在陶氏化学工作的最后五年内接触过的陶氏化学保密信息有关领域的经营或利益。

而从王韶晖的从业经历和专业背景，可以看到他在壹石通材料的研究领域和工作岗位都和先前的工作有交集，其尚在陶氏投资的竞业限制期限之内，作为公司的研发总监，这种潜在的商业诉讼风险和竞业限制让壹石通材料的研发及生产陷入巨大的隐患之中。

针对上述问题，作者曾以邮件的方式对企业进行核实，截止发稿，尚未收到相关回复。

编辑：融信财经 | 方婷、王浩