近期镍价波动对吉恩镍业的影响分析

最近镍价破位下跌的走势使得国内不锈钢企业通过宣布5月份减产50%以压产保价、同时带动原料价格下降的愿望得以实现。

不锈钢产品最近一直受压，销售不旺，其主要原因有：1、受到欧美反倾销的影响，出口下降；2、美国经济衰退影响世界经济增长，需求减弱；3、国内生产规模近年来过分扩张，导致供过于求，进入价格争竞阶段，不得不减产保价。不锈钢用镍占镍用量的50%以上，因此，不锈钢行业的兴衰对镍价构成直接影响。我国是用镍大国，一直大量进口镍金属，在人民币升值的预期下，加上不锈钢减产的因素，使得大量进口的欲望有所降低。正是基于人民币远期升值的期待，很多真正用镍的企业、买镍的企业会形成一个心理预期，就是三个月以后可能同样标价的镍，会以人民币来购买。同样在这个层面上，无论是建立库存还是消费心理上都存在滞后的。这是他们真正用镍的人或者企业有一个直观的想法，这是建立在人民币升值预期基础之上的。

但是这种不锈钢减产保价和镍价过分下跌的状况我认为不可以持久。这是因为：

第一，成本因素将导致镍价向下的空间十分有限，根据分析，镍价格以25000美元为价值中心接近平均成本。价格围绕价值，目前的快速下跌是心理和技术的作用，以后将得到修正。

第二，人民币升值的速率将有所降低，并保持在一个相对平稳的状态。由于取消或降低出口退税，以及国内劳动力价格、原料价格上升等因素，今年以来，不仅出口增长明显下降，很多出口型企业也已难以为继。珠江三角洲大量企业关闭、迁移的状况目前有向长江三角洲蔓延的倾向。如果人民币升值过快，可能会极大地损害出口，导致经济出现问题。所以，长期升值的目标和短中期保持相对平稳、小步升值的格局是一个相对理性的选择。

第三，镍价的下降，将极大地抑制镍铁矿的进口，也将抑制镍矿的开发。从长期的角度，会刺激镍应用的开发和利用。

镍价格下跌对于吉镍的影响，我认为已经从前期股价大幅调整的过程中提前得到了消化，而且有矫枉过正之嫌。

由于公司产品的毛利率相对稳定，镍价下跌的负面影响主要体现在要获得相同的利润需要生产更多的产品。但是，我们已经从定向增发后企业扩大生产规模的举措中得到了正面的解答。前期我在回答克思的一个贴中，曾经预测，如果2008年的镍平均价格保持在2万美元以上，吉镍的利润总额有可能保持2007年的水平，如果在2.5万美元以上，可以超过去年的水平。

特别欣赏吉镍的自主开发的技术力量，以及后续新产品的开发和利用前景。我认为，这是企业保持可持续发展的保障，也是区别于一般企业的地方。
    市场开发是所有企业都要面临的问题，技术和产品质量是关键，营销也是一个方面。目前，我们通过得到的信息看到吉镍拥有稳定的客户，出口增加，新产品开发稳步推进。

因此，吉镍在五月份走出抢权、贴权行情过程中，出现了基金大量抛售的现象，我认为这是一种正常的调整过程。关键是今后吉镍的经营业绩是否能够保持持续增长，以及大盘是否能够稳定向上。如果这种这两种条件得到成立，基金等机构还会重新选择配制，吉镍仍将会有辉煌的一天！