和988股友的讨论内容（摘录）
９８８：股林兄,还在吗?我就是那个要和你讨论的人.
痴者：61.171.38.* ，你好，我刚上网。这几天事务比较忙，白天做一个方案，没来得及好好准备。
988：其实和老兄只是想聊天而已，有时对一个公司的基本面的聊天是一种享受。我的ip有时会变，所以我以后会在聊天内容后加上988。
痴者：股市是经济的晴雨表，宏观经济对股市的影响我们已经很深切地感受到了。货币紧缩政策在减少整个流动性的同时，促使大小非加快减持，这应该是一个正相关的关系。
最近一段时间，我们看到很多中小企业日子很难过，人民币升值、原材料涨价、劳动成本上升等压缩了企业的利润空间。据最新报道，浙江w e n州地区的企业有20%处于停工或半停工状态。很多劳动密集型企业关门大吉，在杭州，最近服务行业的招工变得较为容易，为什么？因为有很多服装厂倒闭，所以市场上劳动力变得多起来了。
痴者：欧美国家在历史上也有一个解决全流通的问题，但方法和我国有很大的区别。
在经济预期不明朗的今年，大小非问题显得尤为突出。因为，它们从根本上改变了股市的供求关系，使得产业资本成为股市的主要力量。因此，我认为，股市要真正走好，必须在制度上有新的突破，否则，要回到去年的好日子，恐怕就非常难了。
988：如果世界经济放缓，导致占世界镍需求量最大的中国需求下降，即使有上述利多的作用，镍价是否仍然偏空？
如果中国需求下降，对有色金属是很大的利空。平衡解决股市的供应问题才是股市健康发展的根本，去年530以前，股指那么高，是因为筹码供应不足，即使调高印花税，也不过3个跌停，立马又抬高，这说明还是供应小于需求，那么现在，我们可以看到已经推动理智的大小非是多么的急于变现，管理层却又如此的漠视这个总是，只是出了一个没有作用的减持规定，可笑！-----988
痴者：但是现在还没有充分的理由说明中国的需求在减少。实际上，今年中国的经济只是适当放缓增长速度，但还是高增长的。不锈钢行业由于受到反倾销的影响，在出口方面会受到一定的影响。另外，根据金川公司的调研，认为今年国家压缩行 政开支，会间接影响到不锈钢消费。
988：但我们从太钢不锈、上钢五厂等产量上来看，确实有所下降，这不能不引起我们的注意。对于小吉来说，我更关注其炭基镍、铁的生产与否，我觉得那才能从根本上解决靠天吃饭的途径。炭基铁已经开始试生产，不知炭基镍如何了？每次只听说在投料试生产，效果一次比一次好，却不见下雨，看来还得等啊-----988
痴者：5月份太钢不锈、宝钢等主要不锈钢生产厂家宣布减产50%，引发镍价的一波下跌。6月份虽然没有联合减产的消息，但由于是消费淡季，产量和销量都是处于低位。前几天镍价回升，使不锈钢的销售开始有所活跃。可是，由于市场很快消化了必和必拓关闭一工厂的消息，镍价又出现了回调，肯定也会波及到不锈钢市场。
新产品的开发，尤其是炭基镍、铁是吉镍今后的亮点之一。炭基铁今年可以产生一定的效益，炭基镍需要通过军工认证。
下半年，我认为值得期待的主要利好有：1、炭基镍通过军工认证；2、1.5万吨硫酸镍顺利投产；3、新矿产的注入。如果有其中的一项能够实现，在伦敦镍价保持在2万美元以上的情况下，今年的业绩肯定会出现增长。即使今年或明年伦敦镍价跌破2万美金，2009年吉镍的产量会出现成倍增长，也会保持业绩的增长。
988：期望2009年432在量、价齐升的局面下，在新产品开发得以军工认证的前提下，我们的小吉有个好的表现。我从昊融没有减持的中，更多了一份对小吉看好的信心。------988
痴者：这个进展我并没有去了解，但既然大股东去年已经承诺后续资产会继续注入，我想不会食言。现在股市跌倒这个份上，在股价相对低的位置如果实施资产注入，是否成本会低一些？当然，如果以竞价方式的话，还是股价高一点好，就像去年中邮基金88元参与认购一样。呵呵
目前来看，由于遭受大盘系统性风险，绝大部分股票都受到了影响。而其中很多公司的基本面还是非常优秀的，需要通过一定的时间进行检验。从七月份开始，两市将公布半年报，小吉的业绩也会逐渐明朗。一旦业绩稳定，而股市又出现回暖迹象，我想会有新的机构进来的。呵呵
今年铅、锌价格下跌较多，相关上市公司业绩会出现衰退迹象，如600497。另外，由于电价上升，会对高耗能的有色冶炼企业产生负面影响，如中国铝业。黄金企业的业绩会出现增长，有色金属深加工企业可以比较有效地抵御周期性风险，业绩将保持稳定，如吉镍。
去年，有色金属处于景气的高端，所以，大部分有色股创出了历史的高点，而从去年10月下旬起，基金开始实施撤退，现有大部分有色企业股价已经腰折，而且还有下跌达80%多的。我觉得反而投资价值在逐渐出现。
988：如果现在这么低的价格用新增矿产进行定向增发---对昊融，那么昊融倒是可以收到好多筹码，倒也是好事！！！
现实是寻帮老家伙们要加紧地质调查！----988
痴者：有色金属下跌过深的另一个主要原因是大小非解禁的规模过大。数据显示，未来三年金属及非金属行业能够解禁的股数为512.5亿股，在行业分布中位居解禁量的第二位。按照目前的价格水平，市值超过7500亿元。
由于矿产企业特有的稀缺性使得当前行业的估值显得相对偏低了。表面上看解禁压力十分显著，但作为资源类公司，由于其重置成本大大高于其账面资产净值，加上品牌和规模效应，大股东为保持控制权和经营权，其减持压力要远低于想象中的压力。可以预期的是，对于那些具有资源和垄断优势但没有处于绝对控股地位的“国家队”而言，在全流通过程中，不但没有减持压力，反而有进一步增持以维护绝对控股地位的内在动力，如600111、600489等。
988：在这轮大跌中，许多人的脑袋已经不听自己的使唤，在中国更多了大小非减持的问题，把股市搞的非常复杂，加上国际资本对a股的看中，这看多的、看空的，无不为了利而来。但有一点我一直相信：中国的宏观经济只要没坏，就算放慢了增长速度，上市公司作为中国经济的代表性公司，其估值应该具有世界同类公司的平均以上的pe水平。
针对小吉，我倒是觉得可以归入有色金属，也可以归入科技型公司，作为一个世界领先的炭基镍加工型企业，有什么不可以作为科技型公司，从而享受其应有的高估值呢？
从这个观点出发，我觉得小吉的估值可以分为三大类，即有色金属加工类（主要包括硫酸镍、金属镍）、高科技产品类（主要包括炭基镍、铁、甚至包括亚融电池）、其他类包括中冶金吉、热电厂等投资性资产的收益。
这三类产品应分别开，分开估值。这可能是对小吉更合适的一个认识。------988
痴者：刚才关于解禁规模以及相关分析观点我是从智多盈投资 余凯的文章中引用过来的。
实际上，由于有色金属产业的介入具有高门槛及关系到国家经济安 全的特点，加上利润丰厚，大股东一般不会因为其股价高或者是周期性的原因大量减持的。从产业资本的角度而言，一旦进入不会轻易退出，除非有其它特殊的原因。
988：股林兄如何认识出口放缓对小吉业绩的影响？----988
痴者：不锈钢出口放缓的一个直观影响是镍价出现调整，从而对小吉的生产经营构成一定影响。我在以前的分析中提出过，在产品价格下降和毛利率相对稳定的情况下，要保持相同的业绩必须生产和销售更多的产品。这是不利的一个方面。但产品价格下降会刺激消费的增加，又是一个有利的方面。应该辩证地看待这一现象。
只要资本市场存在，对资产的重估过程就不会结束。股市非理性的下跌不会持久，唱空中国股市的机构或个人现在很多，但我看有些是有问题的。
在我的贴中，一般只对企业或行业的基本面进行分析，其中有多也有空，本人不赞成提供股票买卖的意见。
988：股林兄我先下了，有留言请贴在网上，谢谢 ！----988
痴者：今天就到这里吧。谢谢。
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