? 今后欲投资成功，更需要慧眼 慧脑 慧心！伟大，是熬出来的！

? ????????????????????????????????????????????????????? 步步高?? 2012-8-4

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一、本周信息解读

? ?? 后续可能稳增长措施加码，但地产调控不放松：政治局：把稳增长放更重要位置；温家宝：经济下行压力比较大；要求加大财政货币政策对实体经济支持 ；扩大投资与房地产调控并行。官方7 月份制造业 PMI 为 50.1% ? 创 8 个月来最低，但降速趋缓，仍在荣枯线上方。

??? 降低手续费难改A股下行趋势：证券期货收费再降20%；证监会表示，将扩大新三板试点；近期无降低印花税安排。

ST股集体连续跌停，去泡沫化还将继续，拉低市场估值重心：7月28日上交所发布《风险警示股票交易实施细则(征求意见稿) ，核心内容是，被风险警示的股票每天只能涨1%，但最大跌幅仍然是5%。

周三联储声明下调对经济的评估，没有推出QE3，但表示未来仍有可能实行更多刺激政策。摩根大通全球制造业 PMI 跌至 48.4 ?。

周四欧央行、英国央行维持利率不变，没有推出刺激措施。在欧洲央行会议后，西债的收益率再次回到了7%之上。欧央行吉拉德遭遇调查，显示领导人之间政见不一。欧元区通胀0.75%新低，而失业率11.2%新高，未来刺激政策存很大可能，或即将降息？

周五：美国7月非农就业人数增16.3万；预期增9.5万；美国7月失业率8.3%；市场预期8.2%；美国7月份ISM非制造业PMI从6月份的52.1升至52.6。

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二、其它补充信息

平台贷余额 7.9 万亿 ? 万亿债务今年将压顶中国经济，今年将有接近1万亿的平台贷款面临到期，而个别省份今年到期的平台贷款相当于全年财政收入的90%；2012年是中国银行业债务链条绷紧、地方政府财政拮据的时候。

中国劳动力成本高于周边的国家 阿迪达斯撤了；中国劳动力的成本优 势正在逐渐消失！ _制造业回迁，将增加美国就业，而中国失业将进一步严重! 另：欧盟拍宣传片抵制中国玩具。

中国的货币红利、成本红利、出口红利都在消失，而又未能找到新的经济增长点来对冲！企业家不愿扩大投资！

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三、下周行情预判

??? 贵金属、金属、化工的期货价格，大趋势依然空头。近期走势可能复杂化、纠结。需要警惕：一些调查显示，对QE3的预期在升温。如果欧美联手再度进行量化宽松？8月份，欧洲央行降息、中国央行降准，大概率。

?? 以豆类为代表的农产品依然多头趋势，但是：豆粕的价格，已高于螺纹钢，是否能持续？

?? 股市：8月份，绞杀行情还将继续演绎！成交持续缩量，市场已被大资金抛弃！9月份或出现战术性的、值得参与的反弹：超跌 稳增长措施加码累积 十八大前维稳。 但也只是反弹，而非反转！这一次的股市大底构筑，需要很长时间，至少1年。推动股市上行的最根本因素是什么？是：上市公司整体业绩 估值 资金（货币及供求关系）。??

如果中国还有下一轮的经济繁荣周期，则应是改革红利导致！也即：经济体制改革、政治体制改革。如果不改革或改革滞缓呢？………

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四、投资感悟

资料显示，2001年我国广义货币存量M2为15万亿元，2012上半年达到92万亿元，10年间在经济总量增长1.5倍的同时，广义货币M2已增长了6倍。货币因其对经济的推动作用，被专家戏称为在出口、投资、消费之外的“第四驾马车”。 截至2011年末，我国M2与GDP的比值已达1.8，属全球较高水平。而美国法律规定M2不能超过GDP的70%。

总结：再度加大货币发行量对GDP拉动的边际效应已衰减，且只能使危机更加严重！内忧外患，历史罕见！！

今后欲投资成功，更需要慧眼 慧脑 慧心！伟大，是熬出来的！