消息面：
一、全国人大常委会听取食品安全法执法检查报告，审议国务院关于

国有资产管理与体质改革情况报告。
二、国务院印发《关于宣布失效一批国务院文件的决定》。
三、工信部发布新版稀土行业规范条件及管理办法。
四、央行：人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定。
五、证监会：将促进外资私募证券基金管理机构健康规范发展。

市场回顾：
回顾上半年盘面，上证指数1月4日由3536.59点开盘，至6月30日收盘

报2929.61点，下跌609.57点，跌幅17.22%，成交额238987亿元；深证

成指1月4日由12650.72点开盘，至6月30日收盘报10489.99点，下跌

2174.90点，跌幅17.17%，成交额398444亿元；创业板指上半年收官报

2227.79点，跌幅17.92%，成交额113789亿元。整体来看，两市指数均

出现大幅回落，成交额较去年下半年也有明显萎缩，其中，创业板指

量能缩减幅度最小，为26.36%，上证指数量能缩减幅度最大，为

56.83%。从板块指数看，A股市场上半年的回落，在板块上呈现为普跌

格局，上涨的板块分别是：白酒（22.19%）、百元股（17.46%）、人

工智能（14.55%）、OLED（10.71%）、酿酒食品（3.15%）、区块链（

2.77%）、次新股（0.19%）。下跌前5位的板块分别是：非银金融（-

29.95%）、细胞治疗（-29.63%）、网络安全（-28.38%）、教育传媒

（-27.74%）、迪士尼（-26.79%）。

投资策略：
6月市场回暖迹象明显，尤其在后半月，资金做多热情回升，从布局方

向上看，“中小创”成为反弹先锋，其涨幅也远高于沪综指，但本周

银行、券商、钢铁等大盘股盘中异动，特别是在周三，民生银行出现

快速拉升，半小时成交额就达到10亿元，由此来看，活跃资金也开始

介入到权重股中，市场仍面临风格之争。连续上涨后，股指站上2900

点大关，但也再次逼近2900-3000点的区域，指数此前在此区间震荡时

间较长，积累的套牢盘也众多，指数愈往上走压力愈大，想要突破更

需要权重股的“重炮”，毕竟此类品种大举上攻对于指数的拉升起到

至关重要的作用，相较于小盘股往往能达到事倍功半的效果。不过这

可能会造成局部失血，毕竟拉升权重股耗费的资金体量巨大，其大举

拉升可能会产生虹吸效应，资金从小盘成长股中出逃，流入大盘权重

股中，市场此时反而会呈现出“指数涨个股不涨”的窘境。但其实这

种担心是没必要的，当前沪深股市单日成交额已经恢复至6000亿元左

右，后续可能会继续放大，即便权重股大幅拉升，小盘股出现调整，

其调整幅度往往有限，例如本周三大盘股强势，但小盘股也并未出现

大面积跌停。在权重股以“重炮”轰开密集套牢区，指标股拉升到位

后，个股就会重新活跃起来，小盘股可能会如“手枪”般多点开花，

这也将拉开七翻身的大幕。风格之争中，先大后小，先权重后成长可

能更有利于“七翻身”行情成型。从配置上看，现阶段投资者更需要

均衡配置，且需要踏准市场节奏。一方面，深港通即将开通、供给侧

改革开始发力，以券商股为代表的蓝筹军团值得关注；另一方面，伴

随着中报业绩披露，部分景气度较的高新兴产业迎来布局时点，高送

转亦可酌情参与。

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