银行板块是股灾唯一不倒的行业，不管风吹雨打，市场暴跌或反弹，它们都维持在绝对高位极度缩量横盘震荡，为何如此？将来如何运行？冰冷观点如下：

一、2015股灾不倒是因为国家队护盘，试想一下，不管市场如何，多少抛盘，都有人不计成本不管估值接走，如何能跌？这个是大家都知的了。

二、银行板块是否有价值？很多投资者通过市盈率来说明，银行板块仅5倍至8倍的市盈率，换言之持有几年就可以赚回成本，非常具有投资价值，可市盈是什么？这是动态指标，如果将来某年公司亏钱了，是否意味着它的价值是负数？那一夜之间市值是否可以从上万亿跌到零？不可能吧？且从专业的角度上而言，市盈只是代表过去，并非代表将来。可投资投的是公司的将来，这是完全二个概念。还有投资者认为从净资产计算，银行板块基本都是跌破净资产的，意味着，即买即赚，因为你花了便宜的钱买了高价值的东西，买到就是赚到了。可是试想一下，这么简单的事，为何全国所有的主力机构都看不见？这么便宜的好事为何都留给你？

三、关于分红，很多报导都说，银行板块的分红最高，每个公司每年分红在200亿至500亿，粗粗一看，挺吓人的数据，并称股息高达3%至7%，这样算，也就是平均20年就回本，也够可以了。可事实是什么？本人喜欢用分红率来判断财报的真正价值，而非分红的绝对金额。简单的说，一个公司如果财报真的那么好，应是每年赚的钱拿出百分之几用来分红，这么一算，银行板块分红率只是20%至30%（几乎没有超过30%的），而当今市场上，40%至50%分红率的行业与公司，遍地都是。有些公司常年维持60%至80%的分红率，这样的公司，我认为才是真正的实在的有价值的公司。而非给你画个大饼让你看，然后扔你一颗糖解决问题。

四、银行板块越分红股价越低，但市值越大。正常情况下，是否分红，一个公司的价值是不会改变的，分红只不过是因为回报投资者的一个模式，就是分配公司的一部份价值，然后你还维持你的股份比例不变（注意，不是股份绝对额，而是股份百分比）。那么，就算公司通过送转，表面上你持有的股份多了，但是比例还是不会的。但银行业就不一样了，举个例子，这边说是赚了10元，然后给你2元，之后呢？又通过发债向你借5元，过些时候又将债转成股份，贬低公司价值。对于个人而言，持有的股数还是一样，但是持有的股份比例却莫名降低了，综合算下来，转了一大圈，简单的数学题结果，你得到的不是2元，而是负3元。对于公司而言，一边是赚了10元，另一边不但没拿出真钱，还再收3元。这就是银行板块最奇特的现象，越分红，股价多年震荡没涨，总市值却越来越大，实际上就是你持有的股份一直在被贬值。

但是，戏无论演多久，最终都得收场。经过极长时间的极度缩量之后，最近，银行板块有破位下行的风险。领头羊是民生银行，3月初全面破位之后，开始呈加速之势，现已跌至最近二年以来的低点，而这二天，浦发银行也跟随着全面破位。这是否是整个行业变盘大趋势的开始？本人不得而知，即不管将来它们是否会跌或大跌，不重要，重要的是，没有价值，在绝对高位的不参与，因为不安全，而仅而已。