联合证券：首次给予哈空调“增持”评级

　　联合证券6日发布投资报告，首次给予哈空调（600202.sh）“增持”评级，具体分析如下：

    公司日前公布了配股方案，拟按照每10 股配3 股的比例向原股东进行配售。募集金额不超过8.5 亿元，配股价格约8.8 元。募集资金主要用于百万千瓦空冷机组项目和500kv 电力变压器项目建设。

    公司在石化空冷方面优势明显，而且多年的行业经验使公司市场占有率达到50%。虽然石化行业近期增速趋缓，但公司在空冷配件市场仍有很大上升空间。联合证券预计，公司石化空冷09、10 年的收入分别为6.6、7.8 亿元。

    联合证券预计，公司09～11 年营业收入分别为17.1、20.2、26.1亿元；归属母公司净利润分别为3.5、3.9、4.7 亿元。考虑到配股摊薄的因素，预计09～11 年实现EPS 0.84、0.94、1.14 元。通过DCF 估值模型计算，公司的内在价值为25.46。首次给予“增持”评级。

    光大证券：上调兴业银行评级至“增持”

　　光大证券5月6日发布投资报告，上调兴业银行（601166.SH）评级至"增持"。

    光大证券认为，兴业银行将从两个方面受益：一方面，海西经济区建设可能带来金融创新，而作为最大的省内金融机构，兴业银行势必在这些金融创新中更多地获益。另一方面，福建省经济本身的发展也会为金融机构带来更多业务发展机遇。近年来兴业银行推行全国化经营，省内业务占比快速下降，但预计随着海西经济能量的释放，这一比重可能反弹。

　　光大证券预计，公司的ROE 将在2009-2011 年持续稳定在20%左右的水平。据此测算，合理的PB 可以达到2.4 倍，而目前为2.1 倍的2009PB。此前光大证券根据客户和业务模式，预期该行不良生成在经济下行期间将明显增加，但结合一季报来看，兴业的管理优势优于此前的判断。光大证券上调兴业银行评级至"增持"。

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