周四大盘冲高回落,成交量再创新低,个股活跃度因此减弱。从周四的走势观察,PMI数据回升与温总理关于宏观调控的表态消息形成对冲,市场投资心态仍相对谨慎,九月开门红因此落空。参照2010年六月底七月初构筑中期底部的成交量分布,市场或陷入一周左右的地量运行阶段。9月9日公布8月份CPI数据或成为下一个变盘时点。美联储和日本央行宽松政策预期强烈,欧洲央行和英国央行暂停加息、甚至显现出降息预期,这些都将影响未来全球货币政策动向。在发达经济体复苏乏力,全球经济增速放缓的背景之下,部分新兴经济体的货币政策立场正在发生变化。巴西央行8月31日宣布降息保经济增长,显示新兴国家决策出现分化。鉴于成交量频创地量,短期市场仍存反复,个股表现差强人意,操作上适当控制仓位。从中期而言,各种利空因素得到较为充分消化,资金面、政策面向好预期将逐步增强,下半年行情仍可期待。