钢铁企业的净现金流包括利润和折旧，基本上如果生产钢材能够挣出折旧或者哪怕能摊低折旧，即只要能创造净现金流，企业都会生产。所以在企业减产的时候，总是有部分盈利能力差的产品仅仅不亏折旧或挣了点折旧，而在利润上是亏损的；如果企业缺乏盈利拳头产品，这些拳头产品的盈利难以弥补非盈利产品的亏损，则会出现整体亏损，能弥补的就出现整体盈利。（这也是为什么有些企业亏损还继续生产的原因，因为不生产连折旧也亏掉了）
    而在企业产能充分释放，甚至大幅超产时，往往意味着需求超过供给，这时的钢材价格往往具有市场溢价，不但吨钢折旧摊到最低，而且最不盈利的钢材也能挣到折旧，甚至些许利润。没有拖后腿的，企业整体上盈利就相当可观，视为周期顶部。同时由于工程项目投产期较长，或许好日子会持续一年半载。
    我国的钢铁行业经过10年左右高速成长，目前产能已经突破5亿吨，加之经济增长放缓，无疑步入产能过剩时代，周期性就更加明显。用产能利用率来作为周期性指标或许不错。