空中楼阁理论

 

  


 

      空中楼阁理论的倡导者是约翰·梅纳德·凯恩斯，他认为股票价值虽然在理论上取决于其未来收益，但由于进行长期预期相当困难和不准确，故投资大众应把长期预期划分为一连串的短期预期。而一般大众在预测未来时都遵守一条成规：除非有特殊理由预测未来会有改变，否则即假定现状将无定期继续下去。于是投资者不必为不知道10年以后其投资将值几何而失眠，他只要相信这条成规不被打破，使他常有机会在时间过得不多、现状改变还不太大时就可以修改其判断，变换其投资，则他觉得他的投资在短期间内相当安全，因此在一连串的短期内（不论有多少），其投资也相当安全。一般投资者如此，专业投资者也只好如此，这些专业人士最关心的，不是比常人高出一筹预测某一投资品在其整个寿命中产生的收益如何，而在于比一般大众稍早一些预测在此成规下市场对新的变化有什么反应。

　　凯恩斯把此种行为比作选美比赛：报上发表一百张美女照片，要求参赛者选出其中最美的六个，并给命中率最高的参赛者颁奖，这与我国电影的百花奖有点类似。在这种竞赛规则下，为了获胜，每一参赛者都不会根据自己的审美标准来评议，而会根据他对别人审美观点的推断来选美，只有这样，参赛者自己才能获奖。所以为了获奖，参赛者都必须服从大众的偏好。

　　同样在股票投资中，专业人要想在投资中获利，也必须了解并遵从一般投资大众的思维方式，一项投资对投资者来说值一定的价格，是因为他期望能以更高的价格卖给别人，于是股票投资就成了博傻游戏：每个人购买股票时都不必研究该股票到底值多少钱，或能为其带来多少长期收益，而只关心有没有人愿意以更高的价格向他买进；所以在股市中，每个人在购买股票时都必须且愿意充当暂时的傻瓜，只要他相信会有更傻的人来接替他的傻瓜职务，使其持有的股票能卖出，他就可晋升为聪明人了。这种游戏一直持续下去，像击鼓传花一样。当鼓声一停，最后的一棒就成了真正的傻瓜。此时股价开始下跌，于是傻瓜们又开始了"割肉比赛"。

　　基于上述分析，凯恩斯认为，"股票价格乃代表股票市场的平均预期，循此成规所得的股票价格，只是一群无知无识群众心理之产物，当群意骤变时，股价自然就会剧烈波动"。

　　目前，空中楼阁理论在各投资领域都很有市场，其要点可归纳为：
　　（1）股票价格并不是由其内在价值决定的，而是由投资者心理决定的，故此理论被称为空中楼阁理论，以示其虚幻的一面。
　　（2）人类受知识和经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，加上人生短暂造成的短期行为，使一般投资大众用一连串的短期预期取代长期预期。
　　（3）占少数的专业人士面对占绝大多数的一般投资大众的行为模式只好采取顺应的策略，这就是通常所说的顺势而为，股票价格取决于股民的平均预期。
　　（4）心理预期会受乐观和悲观情绪的影响而骤变，从而引起股票价格的剧烈波动。
　　（5）投资者想要在股市中取胜，必须先发制人，智夺群众，而斗智的对象，不是预期股票能带来多少长期收益，其投资价值有几何，而在于预测短期之后，股价会因股民的心理预期变化而有何变化。

　　（6）只要投资者认为未来价格上涨，他就可不必追究该股票的投资价值而一味追高买进，而当投资者认为未来价格会下跌时，他也不顾市场价格远低于内在价值而杀低抛出。所以股票投资往往成为博傻游戏，成为投机者的天堂。

 

 

 

凯恩斯生平简历

1883年凯恩斯出生于一个大学教授的家庭。他的父亲约翰内维尔·凯恩斯曾在剑桥大学任哲学和政治经济学讲师，母亲弗洛朗斯阿达·布朗是一位成功的作家和社会改革的先驱之一。

 1889年7岁的凯恩斯进入波斯学校， 1891年后进入圣菲斯学院的预科班。 1894年以全班第一的优异成绩毕业，并获得第一个数学奖。

 1895年考取伊顿公学，并于1899和1990年连续两获次数学大奖。他以数学，历史和英语三项第一的成绩毕业。 1902年，他成功考取剑桥国王学院（剑桥大学）的奖学金。 1906－1908年在英国财政部印度事物部工作， 1908年任剑桥大学皇家学院的经济学讲师， 1909年创立政治经济学俱乐部并因其最初著作《指数编制方法》而获“亚当·斯密奖”。

 1911－1944年任《经济学杂志》主编， 1913－1914年任皇家印度通货与财政委员会委员，兼任皇家经济学会秘书， 1919年任财政部巴黎和会代表， 1929－1933年主持英国财政经济顾问委员会工作， 1942年被进封为勋爵， 1944年出席布雷顿森林联合国货币金融会议，并担任了国际货币基金组织和国际复兴开发银行的董事。

  1946年猝死于心脏病，时年63岁。

 

凯恩斯的理论思想

　　凯恩斯可谓经济学界最具影响的人物之一。凯恩斯一生对经济学作出了极大的贡献，一度被誉为资本主义的“救星”、“战后繁荣之父”等美称。凯恩斯出生于萨伊法则被奉为神灵的时代，认同借助于市场供求力量自动地达到充分就业的状态就能维持资本主义的观点，因此他一直致力于研究货币理论。他的发表于1936年的主要作品《就业、利息和货币通论》引起了经济学的革命。这部作品对人们对经济学和政权在社会生活中作用的看法产生了深远的影响。

 

顺时针逆时针 转帖
荒原困兽 2007-7-28 8:27:44
 
 


    在有的论坛看到这样一张动画图片。有人看到是顺时针，有人看到是逆时针。有人看到是一会儿顺一会儿逆。那些论坛里一般说是和左脑右脑发达有关，或者是和智商有关。这基本上是扯淡，智商足够高的看到的根本就没动……
    我看到是逆时针，并且，怎么都顺不过来……但到了晚上，突然就看见她顺时针了。希望大家看多了别做噩梦。
    我觉得，所谓3D都是2D通过视觉误差模拟出来的。图中人之所以是全黑的，为的就是更容易引起这种误差。比如下图，你分不清伸出的那条腿是左还是右，因为她像黑色的影子一样。下面的阴影也同理，你无法判断，外面的影子经过中间时，是从中间脚的影子的前面还是后面通过的。但她是动的，你在图中又找不到参考，就必须在自己的脑子里形成一个虚假的参考。这应该和人的个体差异有关，于是就会有不同的旋转方向。图像的原理是这样的，但人的事情我就不懂了。有学兽医的吗？