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齐翔腾达 002408
价格上涨仍可持续 齐翔腾达将显著受益
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数据显示，近一个月来，甲乙酮价格迅速由8170元/吨上涨至11860元/吨，涨幅高达45%。安信证券近日发布研究报告认为，甲乙酮价格涨势在三季度或将得以维持，上市公司中齐翔腾达 002408， 天利高新 600339将重点受益，建议“买入”。
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研究结论
第一：经过深入研究，我们认为本次甲乙酮价格的上涨并非一个单纯的检修行情。无论是国际还是国内的产能的检修，在价格上涨中更多的是起了一个催化剂的作用。判断其大背景是在需求比较顺畅、下游企业承受能力较好，而原料趋于紧张的过程中，厂家联合一次性调价的结果。这对于很多竞争不是很充分的行业来讲，还是比较容易做到的。
第二：分析认为价格上涨的根本原因在于三点：1. C4 原料的供给限制，导致多数厂商开工不足，进而造成供给困难；2.下游需求旺盛，甲乙酮作为一种高端的溶剂，溶解能力极强，在新兴的聚氨酯和丙烯酸酯等涂料和胶粘剂领域，应用极广，且难以替代；3，出口的拉动，我国从3 月开始，出口一直呈现较快增长，分流了国内货运，加重了供给不足。
第三：展望未来，由于下游需求的涂料和胶粘剂预计都将进入消费旺季，并且原料液化气在进入4 季度也是传统的消费旺季，供给紧张预期难以缓解，我们依然相当看好甲乙酮价格上涨的大趋势。并维持前期做出的今年均价9500 元/吨和明年10500 元/吨的价格预测。
预期公司将是价格上涨最大的受益者：
第一：原料供给有充分保证：目前在行业普遍受困于原料不足的情况下，齐翔还是保持高开工率就是一个良好证明。
第二：地理位置优越：靠近华东、华南消费地，相比竞争对手经常发生的运输瓶颈，齐翔就极少受到这方面的困扰。
第三，市场议价能力强：齐翔现在拥有国内接近一半的产能，有着相当强的议价能力。
盈利预测：
结合以上分析，我们认为齐翔腾达将充分受益于本次的价格上涨，并且预期未来的盈利还将受益于甲乙酮价格震荡上行的大趋势。我们维持对公司2010 年1.24 元和2011 年1.58 元的盈利预测，
维持齐翔腾达的买入评级。2010-9-8(王晶，赵辰 东方证券)
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甲乙酮价格大涨 两股受益
安信证券：2010年08月27日14:02 来源：第一财经
数据显示，近一个月来，甲乙酮价格迅速由8170元/吨上涨至11860元/吨，涨幅高达45%。安信证券近日发布研究报告认为，甲乙酮价格涨势在三季度或将得以维持，上市公司中齐翔腾达(002408,股吧)、天利高新(600339,股吧)将重点受益，建议“买入”。
报告认为，甲乙酮价格迅速上涨的直接原因是：近期原料碳四供应紧张以及部分装置停工检修。这使得甲乙酮在原本供需平衡的背景下，供给突然减小导致价格迅速上涨。
报告分析认为，甲乙酮价格涨势在三季度或将得以维持，长期来看，甲乙酮所处的行业背景也是较为有利的。得出以上结论主要基于以下4点：当前中国各厂家甲乙酮库存均处在低位，多家厂商甚至已经是零库存，贸易中间商持货量也不多。下游涂料的需求较为稳定，替代“三苯”潜力大，下游胶粘剂9月份逐步进入消费旺季，对甲乙酮价格也将是个有力的支撑因素。甲乙酮反倾销政策有效期内很好地保护了国内甲乙酮市场。国际上主流的硫酸法间接水合工艺由于其环保条件限制，在装置使用期限到来的时候必然要永久性地退出甲乙酮的生产，将为我国甲乙酮行业的发展提供一定的空间。
报告认为，齐翔腾达、天利高新将重点受益。齐翔腾达受益甲乙酮涨价弹性最大，目前该公司总共拥有11.5万吨甲乙酮产能，2010年上半年甲乙酮销售收入占公司全部销售收入47.3%，预计全年甲乙酮能够为该公司带来约2.6亿元的净利润，折合每股收益为1元，其他业务约能够贡献0.5元的EPS，预计2010年齐翔腾达的EPS为1.5元，按照28倍市盈率，6个月目标价42元，建议“买入”。
天利高新目前总共拥有4万吨甲乙酮产能，2010年上半年甲乙酮销售收入占公司全部销售收入12.5%，预计全年甲乙酮能够为公司带来约4250万元的净利润，折合EPS为0.08元，其他业务约能够贡献0.42元的EPS，预计2010年天利高新的EPS为0.5元，按照28倍PE，6个月目标价14元，建议“买入”。
(安信证券)
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新疆出台27条意见力促中小企业发展
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作者 田力 来源 一财网 2010-09-09 15:03
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新华社9月9日从新疆维吾尔自治区政府获悉，新疆出台了27条实施意见给予中小企业前所未有的政策支持，并拟培育一批成长型、科技型中小企业上市。
报道称，实施意见从优化发展环境、加大财税支持、缓解融资困难、拓宽服务渠道、促进结构调整等方面，给予了中小企业前所未有的政策支持。
对于中小企业关心的拓展融资渠道问题，自治区规划培育一批成长型、科技型中小企业在创业板、中小企业板上市融资，对符合条件的上市后备企业申请上市有关费用，自治区将用专项资金适当补贴。
实施意见规定，今后将严格执行收费项目公示制度，对涉企行政事业性收费进行全面清理，同时严禁将行政机关职责内工作转移到社会团体或中介机构进行收费或者变无偿服务为有偿服务，给中小企业“减负”。
此外，本次税收扶持力度明显加大。实施意见提出，至2020年对在困难地区、国家级园区新办的鼓励类中小企业，自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起的企业所得税可获“两免三减半” 优惠；对于投资国家鼓励类项目的中小企业，除《国内投资项目不予免税的进口商品目录》所列商品外，其所需进口自用设备以及按照合同随设备进口的技术及配套件，可免征进口关税。
实施意见还公布，今年年底前，新疆各级财政将建立本级中小企业发展专项资金，自治区还将安排专项资金对金融机构中小企业贷款平均余额同比增长超过15%的部分，按照1%的比例给予奖励。此外，自治区财政将增加2000万元资金，专项用于择优支持中小企业与高等院校及科研院所合作进行新产品新技术开发。
实施意见还提出，在技术、服务等指标满足需求的前提下，各级政府采购将优先选择区内中小企业的产品。此外，在扶持中小企业信用担保机构、完善信贷服务机制、鼓励吸纳就业等方面新疆也制定了细致的优惠政策。
据介绍，新疆各地还将成立促进中小企业发展的相应领导机构，为中小企业解决发展难题建立稳定的机构保障。截至去年底，新疆共有中小企业3.26万家，创造产值约占全区GDP的 30%，从业人数近90万人，占地方工业企业从业人数的73%。
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