上周大盘的大幅波动让很多投资者摸不着头脑，许多散户被震懵，在低位交出廉价筹码。还是一句老话：底部区域不要盲目杀跌和交出筹码。

    从基本的技术分析，大盘在高位和低位出现阴阳交错大幅震荡的走势是变盘的信号，不同的是高位是向下变盘，低位是向上变盘，如同剧变前夕的骚动一样 ，大盘的上窜下跳意味着有外来资金进入，打破了大盘原来的平衡，是场内场外资金交手博弈的结果。

密切关注这几天大幅放量的个股，特别是在昨曰大跌时逆势放量上涨建仓的个股，这是先知先觉资金提前大盘上涨前进场，说明这些资金目光敏锐，背景雄厚，也是大盘的风向标。从大盘指标股看，中国石化(600028)的涨停就是一个明显的信号，但进场资金追逐最大利润的目标首先可能是超跌低价股。

在任何智力傅弈的环境中，能够敏锐发现信号的人总是长久的赢家．比如政客就需要有敏锐的组织关系洞察力，发现有利的政治信号，而后实施计划并脱颖 而出。投资界也是一样，本周的例会中，主要编辑与多位机构投研人员进行了关于市场信号的讨论。

    所谓证券市场的信号，在某种意义上就是能够反映市场冷暖好恶的标识一一比如同样是上调存款准备金率的政策，在不同的时期，市场做出不同的反馈(投资 者在07年把上调准备金理解为利空释放并继续做多，而在08年把同样的事件理解为宏观调控仍将继续收紧，并进一步减低仓位)。不同的反馈结果能够直接说明市 场的冷暖，并对后续操作有很好的中短期指引意义。

    上周四晚间，我们在得到发改委调整油电价格的通知后迅速在晚间联系了覆盖的多方机构投研人员，并于当晚刊发了带有投资品种指引的评论信息。但是当 晚包括我们在内的投研人员观点分成鲜明的两派，一派立足悲观的短期影响，认为油电价格调整将进一步推高通胀，打击多数行业盈利预期，短期市场并不乐观 ：另一派则立足上调油电价格将抑制中长期需求，并认为有利于缓解中长期通胀趋势，是典型的宏观利多。　

    周五市场走势印证了后一派的乐观观点。我们特别提示读者高度关注这一信号的意义!这是本轮调整以来，市场在面对政策的不同种反馈中，首次以乐观派的 观点成为短期结论。策略性理解这一信号，我们认为在国内宏观境遇艰难、外围经济和股市都不利的局面下，断言目前即是a股市场底部是草率的，但是周五信号 使得我们确切看到乐观资金占据了短期上风：我们不认为乐观资金的实力足以推升指数出现大幅上涨，但是认为这部分资金起码会显著活跃市场，平添大量博弈 性的中短线机会，我们将一如既往的挖掘优秀投资机会，这是投资者6月底7月初进行盈利操作的有利战机(7月份之后的市场目前仍难以看清，如无外围恶化信息 ，不排除中期将盘升：但是目前美国房价和美国股市皆未出现见底迹象)。