国际金价已堂堂突破每盎司 1000 美元，有人说还会再飙高至少 3 倍，也有人说差不多到顶了。涨涨跌跌间，黄金的真实价值究竟为何？
 
《华尔街日报》专栏作家 Brett Arends 不讳言指出，这样的正反辩论可能很愚蠢，却是黄金投资人极为在意的议题。

周三 (16日) 收盘，纽约黄金期货价格收高 13.9 美元或 1.3%，报每盎司 1018.90 美元。盘中一度创下 18 个月以来新高的 1033.90 美元。

不像股票或债券，有本益比或殖利率来当参考座标；投资黄金像是一种直觉，只能主观判定合理价格为何，因此常有偏差。

当前而言，在金融海啸爆发的一年后，全球央行向金融系统注资的行动仍有导致美元 (与其它货币) 贬值的风险。因此，供给有限的黄金，遂成为投资人保护资产价值的管道之一。

Brett Arends 指出，金价向上攀升的潜力不小，因为黄金现货与基金的需求虽比几年前高，但还未达到所谓投机狂热 (speculative mania) 的水平。

加拿大投资银行 Canaccord Adams 亦表示，9 月通常是黄金表现最好的月份；相较之下，往年 10 月份的表现就较为疲弱。研究机构 Form. 4 Oracle 也指出，大型金矿公司的内部人士，似乎也还在观望当中。

但值得关注的是，金价节节高升，整体市场的反应却未跟进，尤其是通膨预期。若对比 10 年期国库券与抗通膨债券的殖利率，可预见未来10年的通膨率低于 2% (远低于去年爆发金融海啸前的水平)。

从上述种种分析来看，金价有机会续涨，也有可能不会。Brett Arends 个人的看法是，现阶段维持现金在手，应该比贸然投入金市安全一些。