从2007年8月次级住房抵押贷款危机的“横空出世”，到2008年的油价飙涨、粮价飞升、通胀肆虐，美国经济在经历了去年的波动之后，今年仍被阴影笼罩。

美国商务部6月26日在国内生产总值最终修正报告中宣布，一季度实际国内生产总值年增长率向上修正0.1个百分点，至1.0%。并预计第二季度GDP增长0.8%，这意味着今年上半年经济虽然疲软，但仍然实现了增长。美国经济近两个季度的平均增长率约为0.8%，远远低于此前两个季度的4.4%。

美国一季度GDP增长率的调整充分说明了，净出口将取代私人消费成为美国经济的新增长点。净出口对一季度经济增长贡献率为0.8个百分点，除去存货变化量一季度GDP增长幅度为0.7%。可以说在私人消费放缓、住房投资大幅下滑情况下，净出口的强劲表现对一季度经济避免陷入衰退起到了决定性作用。

但是，面对房价下跌、信贷紧缩、就业市场恶化和油价高企，美国经济内需仍然非常虚弱，最新公布的消费者信心指数已经跌入28年最低。然而提前启动的退税计划将会减少二季度私人消费的下滑程度，私人消费在第二季度仍将继续恶化。与此同时，净出口作为经济增长的主要动力将会变得越来越明显。

根据—项调查，美国经济学家预计，美国经济明年年底前都将增长缓慢，失业率会继续升高，房价跌幅将会加大。国际货币基金组织(IMF)预计，美国经济今明两年将只分别增长0.5%和0.6%。世界银行(World Bank)的预计远比IMF乐观，不过根据他们的估算，今明两年美国的经济增长也分别只有1.1%和1.9%，仍未恢复到正常水平。

楼市未见底 美国经济和金融困局难解

标准普尔公司5月27日公布的数据显示，美国一季度房价跌幅达20年之最，标普公司指数委员会主席戴维-布利策甚是悲观，他表示，从这些数据中几乎看不到希望，全国绝大多数地区的房市仍在下滑。美国哈佛大学联合房地产市场研究中心在6月23日发表的年度报告中更是指出，目前的房地产市场正在出现半个世纪以来最严重的衰退，其近期前景依然充满风险。

另据香港文汇报分析，倘若美国楼市未来楼价持续下跌及拖欠问题进一步恶化，势将再次打击市场信心，引发新一轮金融市场的动荡。而市场承受风险能力大幅下降，造成严重的信贷紧缩，部分金融机构(包括：华尔街第五大投资银行贝尔斯登)更出现财政困难，使楼市调整的影响扩散至金融市场和实体经济上。次贷危机爆发以来，华尔街投资银行累计已经裁员3万4千多人，直追2001年网络泡沫破裂时的大裁员人数。2008年以来，花旗集团累计已裁减4%的员工，雷曼更大砍了18%，摩根斯坦利则裁掉了6.2%：美林最少，也已精简了4.5%的人力。分析家们估计未来几年的裁员人数将超过10万。

与上世纪三十年代美国经济大萧条相比，美国楼市目前尚未见底，最快也要在今年下半年较后时间或2009年初始可见底，房价或许将继续下滑，直至拖欠和收楼问题有所改善，最快于明年才能见底回稳，但一些炒卖活动最为活跃的州份则需要较长时间才能复苏。

粮价油价推升通胀 76%民众称美国走错路

今年以来，世界石油价格一路高歌，突破140美元一桶的价位，并正在向200美元一桶挺进，全球叫苦不迭。去年，人们还把200美元一桶的价格看成是天方夜谭，现在，行家们的分歧只是在何时达到这个价位。CIBC世界市场首席经济学家杰弗-鲁宾预测，原油价格将在2012年突破200美元一桶大关。高盛估计200美元一桶的价格会来得更早。

不少分析人士认为，油价的飙升正在全面推高通货膨胀压力，成为继次贷危机之后的又一个严重威胁经济增长的因素。

美国PNC银行副总裁罗伯特-戴认为，“高油价给经济增长造成了巨大的负担。而交通运输业首当其冲，那些低收入阶层的个人和家庭也受到很大影响。油价和食品价格的人幅度攀升给他们带来双重打击。他们在这两方面的开支不得不增加。无论从什么标准来看，这都是很大的问题。”

美联社与巴黎艾普索斯市场调查研究公司共同进行的最新民调显示，面对粮食和汽油价格飙涨、房价下跌和无止无休的战争，有高达76%的美国人认为国家走向错误。尤其是每加仑汽油价格涨破4美元，有23%的美国民众责怪是由“领导拙劣”所致。

罗伯特-戴还指出，油价上涨的高度已经超过了上个世纪80年代的水平，成为制约经济的一个主导因素。他认为，油价正在促使美联储改变货币政策理念，从把遏制经济衰退作为第一优先转变到把打击通胀作为第一优先。美国联邦储备委员会6月25日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率维持在2%不变。这是美联储自去年9月连续7次降息后首度改变降息政策。在会后声明中，美联储并未像很多市场人士预期的那样给出强烈的加息暗示，而是传递了模棱两可的信息。分析人士认为，在接下来几个月中，美联储可能重新回到本轮降息之前的“走着瞧”路线。

离"熊市门槛"仅15点 经济硬着陆不可避免？

去年10月至今，美国市场发生了翻天覆地的变化，不过基本都是在恶化：油价飙升、企业利润下滑、信贷萎缩，以及重量级券商贝尔斯登崩溃。股市方面今年以来整体表现疲软。银行保险类企业无疑成为次贷风暴的牺牲品，不断累计的信贷损失和越发暗淡的盈利前景使金融类个股成为这波下跌过程中的主要做空力量。道琼斯指数从去年10月9日14164点的峰值下跌至11346.51点，创出21个月以来的最低点，离20%的“熊市门槛”只差15点。至此，一直在苦苦支撑的美国股市终于顶不住了，将成为海外主要股市中最后一个从技术上进入“准熊市”的市场。

美国股市接连下挫，“股神”沃伦-巴菲特曾建议投资者，对今年的收益预期不要过于乐观。如能获得10%收益他“就已经非常高兴了”。

少数预见美国房市危机、去年夏季信贷紧缩以及美国经济随后出现滑坡的经济学家之一，纽约大学教授兼咨询公司RGE Monitor的负责人Nouriel Roubini认为，美国经济可能难逃硬着陆的厄运，并且导致全球经济也硬着陆。

美元贬值贸易赤字收窄 出口成未来经济增长主要推动力

根据商务部公布的最新数字，美国经济今年第一季度缓慢增长了1.0%。增幅不大，但是略微好于经济学家的预测，也好于美国消费者支出等其它主要经济指数。2006年，贸易占到美国经济增长总量的16%。2007年，这个幅度增加到33%。今年的第一季度，在美国微弱的GDP增长当中，贸易占到90%。

以2005年为转折点，美国对外贸易的出口增幅开始超过进口增幅，并且差距不断扩大。来自美国商务部的数字显示，今年第一季度，美国出口额在去年第四季度基础上再次增长了2.8%，和不景气的消费者支出、新房开工率、消费者信心、失业救济申请人数等主要指数相比形成鲜明反差。

出口行业的表现堪称一枝独秀。美国制造业者甚至指出，在私人消费放缓、住房投资大幅下滑情况下，净出口的强劲表现对一季度经济避免陷入衰退起到了决定性作用。净出口将取代私人消费成为美国经济的新增长点。

全美制造业者协会首席经济师大卫-海泽说，美元对欧元、人民币、日元等主要货币的贬值显然是刺激出口的一个主要因素。但美元地位的大降也是美国经济地位降低的反应。美元贬值令不少美国公司从中受益，帮助它们从海外经济的强劲增长中获得好处。同时，美元贬值更助长了大宗商品涨价，引发通货膨胀压力，将延缓美国经济的复苏。

美国经济复苏不如上次快 明年可能出现负增长

美国经济上一次的衰退是由于股市泡沫的破裂造成的。高科技泡沫的崩溃导致商业投资的锐减，将经济推入衰退。在2001到2003年间，美国损失了300万个就业机会。但消费者并没有丧失信心。“长期和短期利率都大幅度下降，推动了房地产和消费热潮。”汇丰银行美国首席经济学家殷-莫里斯说，“但这次的麻烦是金融体系内坏帐导致的结果。历史经验证明，坏帐的消化过程要远远长于股市复苏的时间。

今年下半年，美国经济的复苏努力将面对的两大阻力，都是在2001年时没有遭遇到的。—个阻力完全是来自美国国内的，这就是房地产市场继续下滑和信用危机仍在蔓延，以及不断飙升的能源和食品价格。另一个威胁则来自国外，这就是由狂飙的大宗商品价格引发的通货膨胀。国内外两股势力携手，大大打压了消费者信心。这些都将使占美国经济三分之二的消费支出的恢复速度远不如9-11之后。美国全国实业经济学协会(NABE)5月20日公布的一项调查也显示，美国目前经济增速放缓的状况无论是否最终被定义为衰退，复苏的过程将很缓慢的可能性似乎越来越大。

虽然美联储和多数经济学家预计美国经济将在今年下半年重拾动力，并有望在2009年保持稳定增长的势头，但也有一些经济学家预计美国经济可能在2009年上半年陷入止步不前状态。标准普尔首席经济学家戴维-怀斯认为，最糟糕的时候还没有来到。他预测，今年第四季度和明年年初，美国经济都会出现负增长，然后逐步回升。

作者：王苏  来源：中国经济网