近期国家对为了稳定粮食价格，连续出台多项政策。其中最为引人注目的是上周末(11月14日)中国财政部宣布自12月1日起取消玉米和大豆目前5%的出口关税，小麦目前20%和稻米目前5%的出口关税税率则将下调至3%。在粮食制品方面，玉米制粉及淀粉目前10%的出口关税将取消，小麦面粉及淀粉出口关税将从25%下调为8%。而事实这样告诉我们，我国粮食进口量增加或减少5个百分点，国际商品粮市场的价格就上涨或下跌30%左右，从而影响到30多个发展中国的经济利益。因而出口政策关系到我国的粮食价格乃至全球粮食价格。
目前市场普遍认为此次政策的出台是为了取消限制粮食出口政策做前期准备。那么对于世界三大谷物中产量最大的玉米来说，取消玉米目前5%的出口关税，同时也取消玉米制粉及淀粉目前10%的出口关税将会有怎样的影响呢？笔者将简要回顾我国玉米出口状况及前期国家粮食出口政策，并结合目前的形势分析国家的此项政策将对玉米价格将产生的影响，最后对玉米期货行情做出展望。
一、回顾我国玉米出口状况及分析其变化原因
回顾近年来我国玉米的出口情况，从中国玉米出口分月统计图中我们可以看出，近两年来的多数月份，我国玉米的出口量较前几年总体水平出现明显下滑，处于一个相对低位。尤其是今年的9月份，我国玉米出现零出口现象。
(附下图：中国玉米出口分月统计图)
分析出口减少的原因，主要是因为我国长期以来坚持的粮食政策以及近年的出口政策。首先是我国长期以来坚持粮食自给自足的政策。中国是一个人口大国，为了确保粮食安全，保证粮食自给率，我国不可能大量出口粮食。其次是2007年12月20日起，国家取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等84类原粮及制粉产品的出口退税，紧接着国务院再次出台政策规定，我国从2008年1月1日至12月31日，对小麦、玉米、稻谷、大米、大豆等原粮及其制粉共57个8位税目产品征收5%至25%不等的出口暂定关税，玉米关税为5%。同时对小麦粉、玉米粉、大米粉等粮食制粉实行出口配额许可证管理。我国玉米出口政策发生了改变，这是导致我国玉米出口急剧下滑的直接原因。
二、对玉米出口政策的分析
我们先分析一下自2008年1月1日开始实施的5%的玉米关税及粮食制粉实行出口配额许可证管理的出口政策。我们知道自2007年开始，国际粮价大涨。由于世界粮食危机，40多个国家严重缺粮，为了防止粮食大量外流，保障国内的粮食供给，所以国家严格控制粮食出口，再加上07/08年度玉米因干旱而减产了1000万吨，进一步加强了颁布了此项出口政策的紧迫性。另外，从2007年4月开始，国内物价出现明显上涨势头。CPI抬头使国家为了控制通货膨胀，限制07/08年度玉米价格过度上涨。另外我们也注意到，此项关税政策执行具体期限仅为一年，本次为配合政府缓解金融危机造成的冲击，提前一个月将原政策收尾。从中可以看出，5%的玉米出口关税，更多的是配合我国的经济政策，同时也是为了保持国内粮食供给。
现在，国家前提一个月取消了这个关税，我们更应该理解为这只是政府的一个稳定粮食价格的信号，对市场只是一个心理作用。因为即便取消了出口关税，对国内玉米价格也不会产生什么重大影响。我们有至少有三个方面的重要因素可以论证这样的一个观点。
第一，取消出口关税，目前我国玉米的价格在国际市场上没有竞争力。从7月份至今，CBOT的玉米期货价格已经下跌近50 %，同时波罗地海交易所干散货运价指数已经大跌至九年新低，海运费的大幅下降已经使美国玉米面对韩国和日本等亚洲消费者时价格更低，因此，放松税收政策也不足以刺激出口。
(附下图：CBOT玉米指数图)
第二，如果取消进出口限制，可能引发国内进口玉米。目前美国运抵我国南方港口的玉米价格已经是1600元/吨左右，而南方港口玉米还在1660元/吨到1720元/吨之间，明年春季东北玉米才有可能进入销区市场，加上海运费的大幅下降导致进口成本下降，反而将对国内的价格构成沉重压力。
第三，我们的主要出口国韩国，为锁定海外玉米供应已有新举措。韩国玉米进口商为寻求进口来源的多元化，将于2009年在马达加斯加种植2000公顷玉米。而此前，韩国曾在2008年7月决定在印尼种植玉米。我们都知道，韩国目前是全球第三大玉米进口国，同时是亚洲主要玉米进口国之一，在中国允许出口玉米时，一般都进口中国玉米，而自从国内不出口后，韩国的玉米几乎全部是从美国进口。目前韩国计划2009年播种2,000公顷玉米，估计单产料为5吨/公顷。长期看，每年产玉米约500万吨，韩国现在每年的玉米需求量约为900万吨。如果再算上未来玉米单产的提高，韩国未来从中国进口玉米的可能性及数量都变得很不确定。
综合上述的分析，我们认为关税的取消，对粮食出口不会有很大的促进作用。因此我们更应该关注接下来国家将继续出台怎样的政策来拉动内需、提振需求。根据经验，未来国家有可能采取加大收储力度，实施出口补贴，玉米深加工企业补助，加大农村直接补贴力度等措施。
三、后市玉米期价的展望
目前市场正面临高产且国内需求疲弱的风险，大连玉米期货已经跌破去年9月以来低点，下滑至1600元/吨之下，幅度达到18%，而且现货价格也持续走弱。未来价格将何去何从呢？？
(附下图：DCE玉米指数图)
?我们都知道，供给与需求的均衡决定了商品的价格。因此玉米价格总是由供需关系来主导。分析目前的形势，在供给方面，我国今年玉米丰产，国家粮油信息中心(CNGOIC)重申今年玉米产量为1.56亿吨的预估，较上年明显增加，增幅达2.4%。另外加上一年度的250万吨的结转库存，随着新粮陆续批量上市，目前市场供应非常充裕。而需求方面，目前影响市场的首要因素还是日趋恶化的金融和经济形势，这使原来就需求不振的玉米更加疲软。深加工企业由于下游产品价格持续下滑，部分小企业纷纷倒闭，而大企业大多不看好后市，不断压低库存，调低收购价格。其次是养殖业原本就处于一个恢复阶段，却又受到“三聚氰胺”事件的不利影响，使饲料需求雪上加霜。虽然因农产品的需求刚性程度较高，相对于受经济影响严重的工业品，农产品市场将表现相对的强势，农产品价格也将表现一定的抗跌。但在经济衰退的大背景下，农产品的消费需求不可避免地将面临萎缩，这对价格后期的走势具有决定性的作用。
综上所述，根据目前的基本面情况我们认为，目前玉米丰产的前提下，随着金融和经济形势的持续恶化，需求短期内不能得到有效提振，玉米期价无论是中期还短期都将维持弱势震荡格局。但是近期国家连续出台政策稳定玉米价格，我们也应该注意到国家政策的决心。后市重点关注收储的进度及数量以及其他利多政策的出台。
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源：中瑞金融
