周二，延续周一尾盘的强势，上证指数大幅高开。上证指数以3049.08点开盘，大幅高开23个点。最终收盘，上证指数报收3060.31点，上涨33.32点，涨幅1.10%，收小阳线。

从成交量看，沪市全天成交4871亿，而周一成交4044亿，大幅放大827亿。

从资金流向看，周二沪深两市全天净流出213.3942亿，而周一沪深两市全天净流出21.9986亿。

从大盘走势看，上证指数大幅高开后一路走高，最高一度接近3100点整数关口，上摸3093.39点，上涨66个点，涨幅2.17%，但从下午13:22开始，上证指数急剧回落，一度险些翻绿，最终顽强收红。

究竟是什么原因导致大盘急剧回落？我个人认为，或许跟《期指常态化迫在眉睫！缺少风险管理工具 国内机构被迫空手迎战外资机构》这条消息有关。

据有关媒体报道，中国境内市场自2010年以来先后推出了3只股指期货产品，但随着2015年股指期货市场采取严格的管控措施之后，市场流动性急剧下降，股指期货的套保功能难以有效发挥。

“尽管经过2017年以来的三次调整后，目前沪深300股指期货当月合约的隔夜持仓也只有5万张左右。这样的小市场容量，大机构很难大规模参与套保。”海通证券权益投资交易部总经理助理薛清超对记者表示，随着金融行业进一步开放，中国应进一步完善金融衍生品市场，提高国内券商等机构在衍生品和资产管理等业务的竞争水平。流动较过低，源于对投机交易的严格限制。

据了解，经过三次交易安排调整，股指期货市场功能已经有了一定的改善。但相比2015年实施管控之前的情况，如今股指期货交易仍面临较大限制。目前，股指期货日内过度交易行为的监管标准为50手，依然较低。虽然套期保值交易开仓数量不受此限，但由于投机交易过少，导致市场活跃大受影响。期货市场是一个风险管理市场，也是风险转移的市场。一方面，风险偏好者通过对市场的判断进行投机交易、提供流动性；另一方面，机构投资者，或者说套保者，则通过股指期货转移风险，锁定成本。期货市场虽然要控制过度投机，防止市场过热，但也不能完全没有投机，因为如果没有投机者提供流动性，机构套保会缺乏对手盘，股指期货的风险管理功能就无从谈起。

“如果说有什么建议，我觉着首先要把股指期货的流动性进一步恢复，继续将投机手数的限制放开一些，先让市场的容量上去。同时，还应考虑引入市场多头，逐渐消除股指期货的贴水，让套保交易有更多的交易对手。”薛清超表示，“另外，目前在套保额度使用的时候，还要求期现货成分股严格匹配，这也增加了实际操作的难度，希望以后这方面的政策可以更加灵活。”

而随着中国金融业对外开放幅度加大，风险管理需求势必不断增强，这也令股指期货恢复常态化日趋迫切。股指期货市场的恢复，也有利于中国金融机构更好地应对国际竞争。上述人士表示，“在开放的背景下，未来或将有更多外资机构通过各种形式进入中国市场。这些外资机构可谓‘武装到牙齿’，在海外市场有丰富的金融衍生工具可用来管理他们的风险。反观中国境内机构，他们对冲风险的渠道十分有限，股指期货还被限制，套保难以开展，这让我们‘自家孩子’在面对竞争时处于极其不利的地位。”

该篇报道极力鼓吹恢复股指期货的功能，而众所周知的是，股指期货被限制有关功能是在2015年股市异常波动时期，为了控制股市异常波动，当时的管理层不得不限制股指期货的相关功能，我个人认为，虽然作为一种调节股市的工具，股指期货的相关功能最终应该被恢复，但现在言之过早，并不是适当的时机。

这主要是因为中国股市是政策市，并不是正常的市场，散户作为股市主要参与者更是对股指期货深恶痛绝，深受其害。

虽然我认为后市上证指数还有进一步上涨的空间，但还是提示散户要注意风险，股市尤其是中国股市变化莫测，即使现在看起来红红火火，但再来一根巨阴线就会改变一切，而这根巨阴线正在酝酿之中，时期并不会遥远。