?地产推升大盘? 下行动力减弱

　周二两市大盘早盘维持震荡，午后在地产、金融、石化等权重板块的推动下逐步走高。盘面个股上涨家数就仍占据优势，热点方面，午后地产股率先启动，保利地产封住涨停，随后金融、石化等板块也发力。截至收盘，两市板块处于多数上涨状态，其中房地产、煤炭、石油、金融板块领涨，上涨幅度均在2.8%以上，而飞机制造、医疗器械板块领跌，下跌幅度均在1%左右。沪指报收于2904.11点，上涨51.19点，涨幅1.79%，成交1388亿，深成指报收12872.5点，上涨314.90点，涨幅2.51%，成交1232亿，两市合计成交2620亿，较上一交易日量能微幅缩减。

　　今日煤炭板块表现活跃。作为资源类品种，煤炭股在被称为千年极寒的今年被市场重点关注。日前中央气象台发布寒潮预警，或会出现08年暴雪天气，如果出现暴雪降温天气，将刺激煤炭需求，影响煤炭运输。寒潮预警，暴雪大风天气，将再度加重华东华南地区电厂用煤压力。虽然有限令要求煤炭企业保持价格稳定，但前期煤炭价格的回调主要也是煤炭运价下跌，未来如果受恶劣天气影响，煤炭运价上涨，煤炭供应或将较为紧张。而且，尽管山西省整合进程近尾声，产能释放速度有望加快，但考虑到运力瓶颈等问题，预计有效供给仍将维持偏紧局面。再加之预期“十二五”规划中对未来煤炭新增产量控制，预计行业供给增速较“十一五”将显著放缓。而需求方面，行业需求总体向好，助推煤价上涨。尽管节能减排政策对行业需求构成风险，但行业基本面最差预期已过，投资产业链基本面转好是大概率事件。此外，煤炭行业集中度的提升以及地区和煤种的不平衡将对煤价形成较强支撑；同时业绩高峰期已随煤价的起落过去，然而较长时间的平稳经营，稳健的业绩表现仍可以期待；另外作为上游资源品的煤炭，在通胀预期下具有较强的转嫁能力，会给投资者带来实体与精神上的双重支撑。我们认为，一方面可沿着资源整合受益、资产注入与产能扩张、下游需求复苏敏感三条主线战略布局传统煤炭公司；另一方面可深度挖掘超越传统煤炭公司的品种作为战术突破。

??? 从消息面看，1、继中央经济工作会议后，昨日，《每日经济新闻》记者从农业部获悉，中央农村工作会议于今日拉开帷幕，会议将明确明年中央农村工作的目标和任务，并形成2011年中央“一号文件”的主要内容。由于我国农田水利设施 “欠债”多年，加上今年极端天气事件频发，为我国农产品的稳产和增产增加了难度，多个机构和专家预测，曾在2010年“一号文件”中重点着墨的水利和种业，有望继续成为明年“一号文件”的聚焦点。2、12月20日，多位商业银行分支行人士向本报记者表示，银行分支机构已于12月17日前后收到地方银监局的“暂停令”，要求月底之前暂停发放人民币固定资产贷款。 3、纽约商品交易所1月原油合约周一涨79美分，收于每桶88.81美元，涨幅是0.9%。该合约将在周一的交易结束后到期，新的主力合约，2月原油周一涨77美分，收于每桶89.37美元，涨幅也是0.9%。

　　从技术上看：周二沪深股指双双以略缩量的中阳线报收，将周一的阴线实体全部收复，且重新站回到多条中短期均线之上，强势相当明显。沪指盘中刚好在昨天我们提示的下轨支撑线附近企稳，最近从反弹高点2939点跌至2804点，最大跌幅为135个点，反弹80%的关键点位于2912点，周二收盘在2904点，距离该关键点只有一步之遥。从日线上看，日线收中阳线。日线的KDJ指标再度趋于金叉，MACD指标依然处于多头，沪指重新收复中短期所有均线，收盘站上2900点整数关口，从分钟分时图上看大盘的30分钟线和60分钟分时图有继续上行的迹象。技术上看，经历今天的中阳收复之后，如短线没有特别的利空，则周三大盘有望再度上行，挑战2950点附近的压力。如是，则上周的反弹高点2939点将被突破，再创反弹新高，反之，反弹行情可能只是“一日游”。由于本轮反弹行情带有一定年末基金排名战的性质，因此我们的观点是偏乐观的。

　　从盘面看：经过周一的宽幅调整后，抛压减少，早盘股指横向振荡；市场信心逐渐恢复，午后权重股带动放量上扬；房地产、券商、外贸、期货、保险等金融地产板块涨幅在3%以上，煤炭石油、钢铁板块涨幅在2%-3%之间，银行股上涨1.37%，涨幅相对较小。北京房地产市场2010年二手房交易额创新高，新房上市再次出现排队购买的状况，利好消息刺激前期调整充分的房地产板块领涨，成交量成倍房地，预示短期内房地产板块将维持强势。同时破净破发板块表现活跃，房地产、破净破发两个前期表现最弱的板块领涨，说明上涨的本质属于反弹。医药、黄金、农林牧渔、航天军工、酿酒食品板块是全部下跌的板块，其中航天军工板块短期风险还未释放完毕，建议继续观望。

??? 整体来看，目前市场处于年关将近、资金面短期较为紧张的局面，低迷的成交量表明多空双方都处于暂时观望短期均衡的状态，这也形成了近四周以来持续震荡的箱型格局。而部分突发因素的影响，导致这一均衡局面短期失衡，使得市场出现瞬间大幅调整。但总体来看，考虑到周边事态仍局限于较小的规模和可控的范围之内，仍不足以刺激股指实现方向性的选择，盘中的震荡虽然有所加大，但市场仍处于在箱体之中运行的大框架内。

??? 投资策略：市场恢复自身规律运行，权重股对指数的推动因素显著。上方3000点短期阻力较大，指数继续上行的空间较小，预计股指将在2900-3000点之间继续震荡。操作上建议针对个股重点操作，关注水利建设、水泥和消费类板块，仓位维持在50-60%。

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