沪港通刚推出，注册制又渐行渐近，资产证券化业务管理指引出台，证券行业可谓利好频出。分析指出，随着各项利好的落实及创新业务的推进，证券公司的盈利能力将持续增强，券商的春天己经到来！券商股新一轮的攻势将持续展开。

 

　　注册制提速券商股强势掘起

　　沪港通刚在11月17日正式推出，利好证券行业的注册制又渐行渐近：在11月19日召开的国务院常务会议强调，抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。

　　“注册制是中国股市一项革命性的突破，首先利好已经上市的券商；随着上市公司数量的大大增加，券商的投行业务收入将大幅增加。”业内人士指出，推行注册制改革已近在眼前，改革方案很可能将在年内出台。配合注册制改革推进，《证券法》也将在12月进行初审，计划争取明年6月份过“三审”，估计15年下半年便有望实施。

　　在利好政策频出的刺激下，券商股再度强势起动！昨天，证券板块大涨逾7%，招商证券 (600999)、光大证券 (601788)、兴业证券 (601377)3只个股强势涨停，东吴证券 (601555)涨9.08%、海通证券 (600837)涨8.24%，涨幅最低的国海证券涨幅也达5.19%。

　　“市场本来预期今年年底出注册制改革意见，2015年末试点，但最近由于新股发行进度明显不达目标，仍有大量的公司在排队等候，市场基本不再关注该因素。”方正证券首席策略分析师郭艳红表示，从国务院常务会议的表述看，注册制改革方案应该已经完成，而且推行进度会加快。

　　据了解，虽然目前新股以每月11家左右的速度发行，但是“堰塞湖”依旧高企。证监会披露的最新数据显示，截至2014年11月13日，证监会受理首发企业631家，其中已核准11家，已过会24家，未过会596家；未过会企业中，正常待审企业570家，中止审查企业26家，即目前排队等待上市企业的数量已经超过600家。

　　21日收盘后，券商行业再迎来重利好。证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，证券公司及基金管理公司子公司资产证券化指引发布。今年2月证监会取消证券公司及基金管理公司子公司资产证券化行政许可。配套指引将资产证券化业务范围由证券公司拓展到子公司，取消事前行政审批，强化重点环节监管。

　　兴业证券认为，券商资产证券化业务有望放量。作为发行机构，资产证券化业务将为券商带来证券承销收入、证券存续期内的资产管理费收入、做市收入，此外，监管层允许管理人以自有资金认购资产支持证券，因此还能带来自营投资收益。随着行政管制放开，审批制改备案制以及负面清单管理，券商资产证券化业务有望加快放量，从而为券商带来新的业务增长点。

　　专家：券商的春天来了

　　除上述提到的政策措施外，近期利好券商的远不止这些，券商加杠杆空间打开、上证所表示“T 0”恢复条件已经具备等等。分析认为，随着证券行业更多的开放与创新政策逐渐落地，证券公司的盈利能力将持续增强，券商的春天己经到来！

　　张晓军21日表示，证监会一惯支持证券公司运用多种方式，多种渠道补充资本，通过IPO上市，增资扩股补充资本，鼓励证券公司建立健全资本补充机制。此前的11月13日，中国证券业协会曾向证券公司下发通知，要求券商在12月31日前向中证协报送未来三年的资本补充规划。

　　国金证券认为，杠杆提升是券商最大的比较优势所在，预计未来1-2年券商净杠杆率有望从目前2.7倍的水平提升至5-6倍水平，2014年券商净利润增长60%以上，因此，券商板块可能不仅仅是补涨，更是反转。

　　上证所10日在启动沪港通试点的网络新闻发布会表示，经过近20年的发展，内地股票市场已发生根本性变化，已具备恢复T 0的条件。上交所将配合监管部门积极推进对现有T 1交易制度的研究评估，在防控风险的基础上开展试点。

　　兴业银行首席经济学家，市场研究总监鲁政委昨天在微博中欢呼，券商的春天来了！他表示，“不管明年股票是否牛市，我都相信券商的春天是来了！因为在其他金融机构的监管不断被强化的背景下，对券商的管制则是实实在在地被全面解除了，而今券商已事实上成为了中国的全能型金融机构：除了保险 ，包括吸收公众负债在内的所有其它金融机构能干的业务，券商已全都可以干了。”

　　华融证券研报称，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看， 3-5 年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板 、场外市场 、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商 ROE 有望整体步入上升新周期。

　　广发证券则表示，从长期看，无论是在业务空间、业务结构以及提杠杆增ROE 上，券商行业都将大为改善，应该给予更高估值，长期持续看好券商板块。