“诚实基金”投资报告1858期：金融地产成为配置方向

2009年7月1日，绝对是中国股市历史上一个值得记念的日子：时隔一年之后，当天上证综合指数再次站上了3000点。而在此之前，上证综指自1664点起步上涨，已经形成了80%的涨幅。

这样的涨幅水平足以令中国A股成为09年度全球表现最佳的市场。而甚至目前有市场投资者认为，牛市已经来临。这是令人鼓舞的，但正如老话所说，前景是光明的，道路是曲折的。我们的担心是，尽管市场转强是一个长期可预期的事件，但途中的震荡是否会比较大？最为现实的问题则是，在指数突破3000点之后，会不会面临短期比较强力的震荡？

这种可能性是存在的。我们认为，指数站上3000点的意义在于它恢复到了正常的状态，而在正常状态下，股市的融资功能得到恢复。如果说之前的三金药业是中小板的股票，它的发行还无足轻重，那么在3000点之上，会不会有大盘股开始发行？或者说，管理层是否批准大盘股的发行，有没有可能是依据指数是否站上3000点作为条件？

无论如何，新股已经恢复发行了，今后一段时间，市场的供求关系或许将有可能出现改变，这是值得注意的一个问题。当然，实体经济的回暖将对指数的运行构成支撑，这一点没有问题，我们认为未来一段时间市场或者将会出现个股走势结构上的分化。目前来看金融、地产成为机构投资者超额配置的品种。

在前几天的内容中，我们对房地产股票的行情已经给出了良好的预期，现在看来正在成为事实，而且有可能得到进一步加强。周三市场对公布的6月份PMI再超50%给予了很强烈的反应，这是直接推动金融、地产股走强的因素，而未来一段时间PMI的继续回升仍然值得预期，我们认为金融地产行业的股票还将有继续表现的机会。