“诚实基金”投资报告1912期：主流股走弱是最大制约
上周五大盘收出一根大阴线后，股市的波段趋势其实已经开始改变。本周一大盘先抑后扬，属于对周五大跌的反弹，今日再次下跌，而且跌幅为2.34%，属于比较有力的跌势，这种形态显示，大盘从9月1日2639点以来的波段反弹基本上已经结束了，并转入二次探底之中。
从月线分析，8月大盘跌幅超过21%，确立3478点的重要顶部，9月当转入强反弹阶段，而随后的10月，继续调整的可能性很大。9月以来，大盘确实出现了较强的反弹行情，上证指数最高上探3068点，已达到8月下跌幅度的一半左右，这种反弹幅度应该说已基本到位。当然具体的反弹高度是很难预测的，但即使不排除大盘还有一个上升子浪，后市的继续反弹的高度已不会太高。而且，很难改变9月的反弹性质。也就是说，9月反弹行情大体上已经过去。经过震荡后，10月向下调整的概率非常高。
9月以来的反弹行情，二三线股、题材股明显充当了领涨热点，而以金融、钢铁等蓝筹股为代表的主流股反弹很力度很弱。这告诉市场，现在是市场游资、中小投资者在充当主力，而主力机构其实以袖手旁观为主。我们从浦发银行、中信证券、宝钢等主流股的走势可以看到比较清楚，这些股票在9月的反弹中走得很弱，而近日又领跌市场，目前的股价已接近前期的低点，形态上，二次探底的形态比较明显，趋势上创新低的概率也不小。这些主流股的表现，基本决定了市场的趋势。这是我们对趋势偏淡的重要依据。
目前值得期待的是，全球股市的不断创出新高可能对A股带来的拉动，但这主要在于短期。而在国庆期间全球股市会不会转入调整，这就具有较大的不确定性。
当然，上述分析主要着眼于宏观层面。具体到市场面上，分化是最大的特点。很多二三线股票，以及消费和医药等防御性行业股票，其实走势仍很强，市场短期机会并不缺乏。