“诚实基金”投资报告1914期：调整格局继续维持
周四大盘先抑后扬，收出带有上下影线的小阳线，总体上属于反弹行情。在连续两日下跌之后，大盘出现短期反弹很正常。从短期趋势看，3068点以来的几个交易日，大盘已经形成一个新的下降通道，趋势明显向下。这种下跌，首先是对9月1日以来反弹行情的调整。
从中期趋势看，大盘在3478点以后便已转为中期调整。2639-3068点的波动回升，应该是中期调整中的反弹。也就是说，在8月初开始的调整，现在仍在运行中，目前尚不知何处是底。
我们前期曾提出，股市近几月大体的轨迹是，7月见顶，8月暴跌确立头部，9月超跌反弹，那么10月应该收阴，继续调整之路。目前来看，这个轨迹基本得到验证。只是9月的反弹主要集中在上中旬，而在中下旬，便已经提前转入调整，使9月的K线图，出现一个带有较长上影线的小阳线，预示大盘在10月继续调整的可能性非常大。
目前对市场影响最大的因素正转移到扩容上，蓝筹股的巨额增发已经让相关股票一蹶不振，创业板的开板，更是加快了高速扩容的步伐。周五将有10只创业板股票发行，10月份将上市交易，创业板就这样紧锣密鼓的来了。一家创业板企业要吸走几亿元资金，上市时要吸引数十亿元资金，可见消耗的资金其实并不少。这种情况和主板股票的区别已不是很大，资金供求关系必将继续失衡。所以，10月市场面临的扩容压力将急剧增大，大盘很难有好的表现。
今日银行股带领大盘止跌反弹，使人们再次有了期待。从银行、钢铁等蓝筹股近期走势看，在二三线股快速反弹的同时，这些蓝筹股其实走得很弱，这让我们对蓝筹股很难寄于太高的期望。问题不在估值上，而在资金上。从现在情况看，基金仓位都很重，可用资金不多，在信贷收缩的背景下，4季度机构资金不会太充裕，其结果，蓝筹股难以展开大行情，总体将维持调整格局。好在蓝筹股估值不高，经济复苏趋势明显，故蓝筹股下跌空间不会太大。因此，后市大盘的调整幅度也不回太深。