“诚实基金”投资报告1920期：3000点的震荡属于正常整理
周三沪深市场再次走出了上涨行情，而且大盘成交量也出现了非常明显的放大，上海单边成交量放大到1450亿元左右，深圳单边放大到780亿元左右，两市合计超过了2000亿元，这是一个很好的补量的过程，表明增量资金入场的速度正在加快。
如果要解释当天的市场放量，我们认为值得关注的是当天公布的9月份进出口数据和9月新增贷款余额数据。这两个数据的超预期，有力地推动了大盘指数的上涨。
中国海关周三公布，9月出口同比下降15.2%，进口同比下降3.5%，9月顺差为129.32亿美元。1-9月贸易顺差1354.8亿美元，同比减少26%。出口数据是明显超预期的。从数据看，9月份进出口降幅均明显收窄，这与全球经济复苏的大环境有关，同时也与圣诞临近,外贸订单相对比较集中的特点有关。估计这一因素会在10月及11月反映的更加明显。进出口数据会有进一步改善，照这个趋势发展下去，明年外贸转正应该没有太大的悬念。而顺差的扩大，将构成市场流动性的重要补充。
9月份信贷数据远远超出市场预期，是导致当天市场上涨的最重要因素。在此之前，银监会副主席刘明康曾表示9月份信贷将在3000-4000亿元，即便按照上限4000亿元来算，本次公布的数据也超过了25%强的幅度。我们认为这一数据的超预期表明目前市场流动性还能得到继续维持，一方面实体经济持续向好，另一方面市场流动性将获得更多补充，在这样的情况下，未来市场有望继续保持上涨的趋势。
周三大盘留下了较长的上影线，上证指数在上摸3010点后抛压有所加大，导致大盘出现冲高回落的走势。这种情况主要与3000点大关的阻力作用有关，同时前期高点在3068点，故3000-3068点一线的阻力不小。由于基本面对股市的支撑作用，预计大盘在此阻力区域的震荡是短期的整理，一旦突破3068点创出近期新高，则市场可望出现又一个新的多头行情。