?上证指数两周跌去20%，去杠杆是主要动因。犹如前期连续上涨一样，杠杆是助涨也助跌。目前看，融资盘已大幅清洗，但是，市场的心态发生了变化，牛市已死
的观点已现，那么，市场的做空情绪将接力去杠杆的杀跌，筹码还有一个抛售的过程。如此，上证指数下周见到4000点以下的可能性很大。

这轮牛市，
一个重要特征是各位板块上涨的周期不同。创业板率先步入牛市，主板较晚才走牛。目前，创业板牛市顶部已经确立，但主板上证指数还没有见顶，目前属于中级调
整。即此轮调整后，上证指数可望在蓝筹股的带动下挑战6124点。不过，
创业板指数可能不会再创新高。从全通教育的走势可以看出，60%的回吐说明牛市已完，未来有反弹，但不会再现新高，就是熊股了。创业板很多被恶炒的股票都
可能是熊股了，历史就是这样，愈是好题材，越是炒得高，越是严重透支未来，然后，就熊几年。主板也有很多这样的股票，牛市已经走完。
但是，在这个严重分化的市场中，低估的股票也还不少，金融股和一些二线蓝筹低估明显。这是上证指数牛市未完的主要原因，因为真正的顶部因为是所有股票都处于高估的状态，蓝筹股估值不高，牛市就还未完，这是未来市场上涨的希望。
或许有人说，经济不好，蓝筹股缺乏上涨动力。的确如此，假如中国经济不能转型成功，蓝筹股业绩无法提升，股价必然低迷。但是，我们相信改革终将释放活力，最终将推动中国经济走向正确的轨道，从而继续为股市提供动力。
目前，中国股市依旧是政策市，周五证监会新闻发言人的表态显示管理层并不希望股市如此暴跌。在市场去杠杆之后，管理层应该希望看到一个慢牛的市场。(陈实的每日股市分析，均首发于水晶球财经）