＂不要为虚拟市值而动心！！！＂是我的一个朋友最近说得．这是在告诫他自己．因为３０００点之上他已经退出，收益也不错，１６６４点以来，正好翻了一倍．他很满足．这句话拿来和前几天一位理智者的告诫＂不要为股市动心！！！＂一样的道理．

＂不要为虚拟市值动心＂其实是深含了市场的投机本质．比如，随着权重股的快速拉升，基金的账面看起来非常不错．但是实际上这些还只是账面，而非实际利润．对于股市，上升通道是筹码的累积，下山才是兑现利润的时候．问题是，在博翌中，目前的机构们都害怕踏空，但又害怕多杀多．囚徒困境效始终是伴随着．只不过是上山争抢筹码，下山赶紧兑现现金．

可以举一个简单的例子：如果一个上市公司流通盘有１０股，假如机构投机者在２元的时候瓜分了其中的８股，遗留２股在外用来维持交易价格，那么我们将看到随着这２股的不断交易，就有可能不断制造创新的高价．比如当前股价涨到１０元．对于机构投机者来说，已经有了４倍的利润．但是这利润还只是虚拟得．实际上，如果没有人愿意在１０元的位置接盘，那么对于主力来说，他并没有获得４倍利润．但是，这对于场外的人来说，却是极大诱惑，因此一些不理智者开始在舆论的鼓噪下冲进去接盘，还希望再次创造４倍的利润．

现在我们看到的市场，应该说比２年前要理智很多．２年前的局面就是如此，在一个故事接一个故事的神话下，很多人在极大诱惑下成了山顶的解放者．而现在，我认为散户大部分已经很理智，要么开始休息，要么短线投机，不再为价值投资的陷阱而买单．当然，也还有不少新手仍在这种诱惑中禁受不了而接盘，并说我要拿ＸＸ年．无语．中国经济再好，能够好到垃圾股一点都不需要内在价值支撑吗？

目前的市场，就看主力如何去兑现看起来是高额的利润．一种是，政策面继续支撑，舆论制造疯狂做多效应，成功地脱逃，散户接盘，现象就是成交量放大，而且是散户进入机构出走；还有一种是，政策面继续支撑，市场在震荡小步走高，等待实体经济回暖，企业赢利增加，更多的中小散户开始有钱，又继续投入到市场内，这时候因为经济的回暖，导致市场做高热情比较扎实，这时候机构开始出逃；最后一种，就是政策面出现收缩，担心泡末的危害，这时候各路投机资金在预期下开始比赛谁先夺路．而这种情况下，很明显，靠借贷来的产业投机资金＼国家政策保护的投机资金等将最先兑现利润，而最后护卫并且最后牺牲得必将是公募基金，因为这是缺少对收益负责的机制所造成．

第一种情况，就看舆论的力量能否一致，也是政策的需要；第二种，需要时间，让大家确实感受到经济回暖带来的好处；而第三种，却是宏观的需要，政策面需要均衡；

所以，最终的结果，如果是第一种，那么市场必须有足够的力量为维持假象，获得欺骗感的认同；第二种，时间上能等得起吗？如果是，那么市场将是逐浪太高，而不是Ｖ型．第三种，政策面有必要控制好上涨的节奏．如果是前两种，那么被套者将是中小散户为主．如果是后一种，将以公募基金为首的机构看多者．

现在，主力由于控制了大部分筹码，随着用少量的资金就可以换取快速的指数上升，以及帐面所带来的利润效应而兴奋.就如前面所举的例子，对于主力来说，２元买的８股，只需要１６元的成本，而虚拟市值已经达到８０元．如果想获取更高的利润，比如想拉到２０元，那么只需要用４０元的交易价格来维持另２股的成交量，保持住１６０元的虚拟市值．在极低的交易成本和极大的虚拟利润的杠杆刺激下，机构投机者们蜂拥而上．但是他们忘记这还仅仅是虚拟的利润．如何全部兑现，将取决于以上三种情况的需要．而他们最希望得是第一和第二种，而最不愿意看到得是第三种．所以，舆论反映出的他们的声音就是：＂中国经济率先复苏！！＂＂股市开始进入牛行情！！！＂＂看好中国经济！！！＂＂３０００点之上是买股的时候！！！！＂＂通货膨胀将是买地产买股票的黄金时代！！！＂．．．．

利益的角斗，必将是血粼粼得．舆论的力量再大，也需要购买力支撑才行．就如地产的泡末最终还是需要实际的需求支撑才可以，投机必然要最终兑现．

所以，第一种情况难以支撑理智的中小散户；第二种情况需要时间，但是是实际政策驾驭者希望看到得；第三种情况，则是市场偏离了第二种跑道或者说并没有按第二种的理想愿望进行，那么将极其可能出现，并且公募基金将作为最后的守卫者和牺牲者．

现在，据说公募基金仓位达到历史高位．假如可信，而且能够代表大多数机构投资者．那么后续想兑现利润，我们能看到的表象就是：要么大盘见顶缩量，机构投资者再也无力继续拉升，只能靠最后的一点资金来维持交易价格；要么就是继续影响政策面疯狂制造舆论热情，以便吸引散户等社会资金进入，好继续抬高并放大成交量，开始撤离．这两种现象其实相互伴随，但是谁将起主导力量，接下来必然有好戏看．比如最近媒体开始通过各种数据＼高层指示＼外围经济等鼓吹经济好转，舆论似乎看到一片光明．但是实际上，更多中小散户投资者却身在实体经济的困窘之中，感受自然请清楚楚，明明拜白白．所以，市场才会出现不一致的声音．有分歧，才会有看头．