上周的大盘表现,正如上周的周BLOG里所分析,连续4阴,算不算暴风雨?

其实4阴的原因是非常明显得也是客观得.其中最重要一条就是:政策面不支持,市场自然恐惧资金的未来支撑,特别是在机构投资者高舱位运行下,未来谁有能力接高位筹码?所以,先期兑现利润成了共识.周末,又看到一些消息,有点意思,一个是中央银行某高官出面澄清:货币微调不等于政策收缩.还有就是趋势没有改变继续可做多.其实这些话全是昏话.从政策面来说,一方面下半年不会继续高速信贷政策,为什么呢?因为统计局前两日的居民收入增长水平遭到质疑,因为老百姓根本没有那么高的增长,换句话说,内需大部分是无需.如果真实的高通涨立即表现,怎么办?股市泡末,老百姓穷的自然也无所谓,不关心.但是房子的问题已经狠遭非议.再说,如果这些投机资金流窜出来,再去实体经济狠炒,老百姓怎么活?所以,政府优先担心高通涨是有道理得.一句话,货币政策的调整必然要和总体宏观经济增长速度\\结构调整\\收入增长水平相适应.偏差太大,就会剧烈波动,就会影响社会稳定.另一方面来说,更多企业融资或者解困确是事实.从某种角度来说,股市是重新进行财富分配的地方,愿意投入股市的人,都希望从股市拿走利润.但是,实际上这是个体的单厢美好愿望.大部分人是连本都搭进去了.尤其目前的市场格局,正如上周的分析,是以信贷资本和产业资本为主,既然这些大佬有能力付出,那么通过股市转移一部分财富给其他企业解困不是很好吗?当然,这个愿望是政府的愿望,而不是这些投机者的愿望.

所以说,政策面上来说,表面是稳定民心,以便继续进行IPO.实际上从未来通涨和经济的运行稳定来说,货币政策收缩是必然得.至于数据,真实性,就如统计局一样.那么,从投机者的角度来看,年底的资金回笼和还贷,利润兑现的压力下,必然要提前.所以,下半年最后几个月,市场实际再上行高度难以支撑,政策面的调整和实际投机者资金的回流压力都不支持.何况,此前还有加印花税可根据市场随时推出.可见,3500点逾越是非常难得.在市场内部高估值压力下,全球最贵市场,PB/PE水平严重高企,上行没有获利空间,那么只有下行才可以.下行的支撑在哪里?实际上,还是政策面的需要,因为市场的融资功能还是GLC急迫需要得.

从国内的政策面\\和宏观经济形势来说,要支撑A股继续走强,只有最后一条路,就是随着企业赢利好转,企业和居民自有资金丰裕起来,才可以支持市场继续走高,否则,仅仅依靠借贷资金人为制造所谓牛行情,自然是短暂的,而且是恐怖的,因为短期暴涨必然暴跌,在下跌途中,将把一切问题暴露,犹如08年翻版.因为,有人赚,必然有人赔.有人把酒,必然有人跳楼.

另外,我们再从国际市场来看,美股昨天和A/H股走出了相反的方向,这是很久违的事情.相信很多人因此会期待下周A股的转向.以为美股好继续转向走高,代表全球经济的快速走好,A股自然也会信心倍增.其实,我认为,这或许是美圆政策的作用.此次中美会谈,和连续下跌的美圆走势,说明在中国为了要保美圆资产,必然要美国达成一些条约,这个条约的主要内容或许就是继续增持美国国债.那么,在这种条件下,美圆反转走强会带来什么呢?第一,领先于美股的走强的A/H股会怎样?在与美股估值对比下,在美圆升值预期下,自然之前的热钱会撤离回归,反抄美股.所以,我们或许看到美股在涨而A股下跌的局面,这是热钱在美圆政策下的力量.第二,美圆上涨,有色等资源类大宗商品价格将下跌.这就导致了A股前期暴涨的有色煤炭原油类近期回落.第三,在过度宽松的全球货币政策下,美圆升值的背后,就是过度宽松货币政策的全球收缩.因为,在高失业率和企业经营难以短期好转下,特别是美国内在的金融危机并没有彻底解除前,立即来到的高通涨的担忧是共识.所以,在一剂猛药后,止跌了经济的下滑,随后的政策方向就是稳定和巩固,而不是V型的反转.

所以,从这个角度来看,我们就明白了,经济的趋势止跌和所谓的复苏迹象,并不是股市开始大幅度上涨,或许恰恰相反,由于因此带来的迹象和通涨预期,导致政策面开始收缩政策,流动性带来的投机力量也因此被打击和削弱.市场从此开始调整.而调整中将继续暴露因投机而失败导致的问题,从而也使市场的调整将不是很快完成,而必然经历一段时间来完成休整,等待经济恢复的确认,并确认企业和居民的收入实际进行了同向增长,从而才有了市场继续上涨的资金动力.

除了以上经济形势的分析外,目前国内其他方面的问题也是非常令人担忧.外交上,美国全方位打压中国,南海\\新疆\\西藏\\朝鲜\\缅甸\\周边小国等等;内部,社会冲突事件特别是恶性事件不断增多;更为令人担心的是最近的富二代问题,间谍问题,道德认同严重暴露,利欲薰心,视民如草芥.同时,我们看最近打击政府官员\\企业高官的力度空前加大,前首都机场老总被死行等等.这一切都说明了,中国当今的方向将在哪里?如果继续这样下去,官僚和新资本阶级在利益面前,道德沦丧,背弃国家利益,而广大工农和部分其他阶层却享受不到同等的经济增长带来的收益,在贫富两级分化下,必然会引发更多的冲突.在面对国际敌对势力下,我们又用什么来抗衡外在的压力呢?<天下无贼>中:人心散了,队伍难带,也使中华民族再次面临内忧外患之下.所以,选择方向,将也意味着如何在经济高速增长下,在利益分配公正公平下,提高道德水平,重振民族自豪和自尊,反击外来的压迫和侵略.中国历史的表明,在经济繁荣的时候,其内部的矛盾冲突的结果就必将会引来深层次的思想和意识的变革.所以,30年来的富裕引导,带给我们更多的物质享受,但是也因为使我们丧失了很多道德和价值的认同.如不重振,则外强而内荏,外患无力可挡.

回到下周的市场,A股周一有探底后的反抽,但是受到3500附近的压力,在5/10/20日线压制和内部高估值压力下,也仅仅是反抽.在未来政策面以及美圆反转下,A股将继续向下调整,并寻找到合适区域展开震荡.3000点或许将是震荡的中心.板块方面:下周反抽力量将决定于金融地产,同时随着国庆节中秋节日来临,特别是国庆大典,部分节日概念或许也将有表现.可关注旅游概念,如中青旅(600138),百货概念,酒店,特别是北京的.