政策不变,警惕通涨,这是近期高层的观点.昨天早盘发过后,大盘尾盘却大涨了60多点,但是细致地看一下,除了创投作为题材火热一下外,指数的主要贡献是银行股的带动,总体来看,指数高涨下危险并没有解除.

自从3500点以下大跌以来,市场人气一直处于谨慎之中,无论是散户还是机构,莫不如此,市场进入最真实的心理暗战之中.虽然,有人开始出面澄清银行没有大批信贷资金流入市场,高层喊话稳定,经济复苏形势大好.但是,这些并不能掩盖事实上存在的一些担忧甚至更可信的事实.地产继续在成交量畏缩下价格登高,看起来用工难实际上是用工成本的提高,随着猪肉的价格连续看涨,一轮显现的通货膨胀开始,但是经济并没有象我们想象的那样V型开始反转.经济的真正好转,来源于普遍可支配可消费收入增加,并产生真实的需求购买力,或者投资动力,市场才有可能进入真正的牛市,只有经济护航下的牛市才是真正的牛市.但是,我们目前并没有看到这一点,从用工难就可以看到,看似是用工难,实际是企业难以支付抵御通涨带来的高成本.一方面看似需求在回暖,一方面通涨却在增加企业经营的成本,如果企业不能改善利润,那么居民普遍收入增多似乎更难.

因此,在当前,在高速信贷下经济只能算触底稳定,但是随之因此带来的由于投机所推动的资源类传导的通涨也将消除企业经营所带来的需求机会.企业的利润增加依然艰难,而特别因为投资导致的结构性失横和产能过剩,也必然会导致冷的行业继续冷,而热的行业还将继续在过剩中制造过剩.

由于经济结构的失衡,企业经营利润的和居民可支配收入普遍难以短期增加提高下,投机股市的的资金结构本身已经发生了很大变化,如之前所分析的资本结构,信贷资本和私营资本\\\\\\\\官僚资本充当了市场的主体,目前市场的搏翌格局发生了很明显的变化.而近期我们看到实际市场表现也是如此,7连阳后一缩阴,再拉一指数,都是大资金不甘寂寞由都担心相互绞杀的心理表现.

从外围市场来看,美股/H股继续在高位谨慎构筑顶部,这种脆弱的高位震荡,只要政策面和消息面失利,立即有大跌跳水风险,A股自然也难逃关联.而美圆的继续走弱走势,昭示着一旦走强将带来热钱外逃会加速各地市场的大幅震荡.原油短期克服80美圆是比较难得.

从技术线上看,30日线下周正好抵达3000点,而10周线正好在3100点,3020点处的跳空缺口,上方压力阻力重重.而周五银行股带来的60多点涨幅正好构筑了主力下杀的空间.对于主力来说,目前指数的拉升从某个角度来看,实际不是喜悦的事情,恰恰是主力做空的一个手段.

从时间窗来看,国庆的节日行情下后后就将结束,而年底之前资金面的变化将主导市场的变化.通涨带来的政策收缩预期,信贷速度无论如何难以如上半年那样毫无顾忌地下放,大小非\\剧烈大额融资\\IPO\\创业板导致的供给和分流压力难以支撑市场大涨.

综合分析,下周必然有大幅度震荡产生.上方压力在3000点左右,下方支撑在2950/2900/2850处.短期可以暂时等待短期调整过来,并观察政策面和外围环境的变化.中线可以选择部分低估的个股收藏.舱位控制在50%左右,仍不可太过于激进.