周末最重要的消息莫过于第五次金融工作会议了，总得感觉是：第一，新的金融管理机构有利于一行三会的统一行动。第二金融为实体企业服务，特别是银行，国企ZF以降杠杆为主，降低债务规模。第三，资本市场加大直接融资，意味IPO继续加速。第四，保险业以稳为主。

对股票市场影响最直接得莫过于加大直接融资的表态。最近关于IPO是否暂停也是正反双方吵得不可开交，但最终GLC选择了继续保持原有速度发行。IPO到底对市场影响结果怎样呢？从历史过往来看，市场处于熊市特征时，即使暂停IPO也无法改变弱势。当市场羸弱时，总体的资金是不断撤离，即使暂停IPO也不能改变市场的存量资金不断减少的趋势。反之，也是如此。市场处于牛市时，即使IPO速度很暴力，也不能改变市场的资金充裕的牛气哄哄，比如上上次的牛市，类似中石油大盘股也不少发，也没有改变市场向上的积极特征（最后真正影响市场走势得是货币政策紧缩，通过加息来控制），最近一次的牛市同样发了那么多新股，照样不会影响市场特征（最后导致市场趋势扭转是人为制造的股灾）。因此，看起来IPO会影响市场内资金的短期供给，但实际上市场走牛和走熊，和IPO没有直接太大关系，而是和市场的趋势和市场特征有关，也就是和政策面的态度有关，和市场总的资金流入或流出的量与速度有关。

现在这个市场特征，既不是牛市，也不能叫熊市，而是以权重股为主导的猴市（震荡市）。依托GJD的调控和“慢牛”的要求，在指数上下波动不大的范围内，以及单市成交量不能超越3000E的条件下，在银行保险有色煤炭钢铁白马股等轮动下，指数在3000-3200点的范围内反复波动。而以中小创为主的中小盘股却极其弱势，而且跟涨不跟跌，只要大盘下跌，则反而会再下一层，这也使市场大大缺少了赚钱效应，自然场外资金也很难起到增量作用。因此，目前喊停IPO看起来是有一定道理，因为在没有增量资金进入的市场里，暂停IPO至少可以少点分流存量资金。但是，如果政策面鼓励外场资金进入，同时加大IPO，会对市场有负作用吗？那就不一定了，也许流入的资金远远大于IPO分流的资金。因此，是否暂停IPO不重要，重要得是政策面的态度，是希望一直在200点范围内的螺丝壳里做权重股的小波段行情，还是希望积极搞活中小创，吸引更多资金入场，来化解IPO的压力。本次金融会议强调要加强重视直接融资，而这种直接融资的主体主要是中小创，也就是说为了支持市场的融资功能，就需要让市场有源源不断的活水进来，否则如何谈得上融资功能加强？希望这样的理解是对得吧。

从技术形态来看，主板依然在5月线上，趋势向上，缩量有调整需要。但权重股在国家队资金的调节下，深度大跌也不太可能。本周银行保险股大涨，加上之前的有色煤炭白马股的涨幅，接下来能够接力的主要是券商电力和滞涨的蓝筹板块了。创业板指数本周破位下跌，延续了创业板的调整时间。如果能够在前期低点守住，通过本周和下周的震荡能够再次回到1800点之上，则8月份创业板还有希望。否则，趋势仍然堪忧，且行且小心。

总体来看，下周大盘指数有可能回调的概率加大，毕竟3200点附近套牢太多，同时有色煤炭等带动的回调，券商可能会接盘以维持指数平衡。而创业板重点看前期1711点附近的支撑，个股方面除非选择超跌（打了2-3折）股中长线持有，否则短期暂时观望。操作策略上，维持50%以下仓位，操作券商或超跌股为主，均衡持有。至于超短线跟庄操作的个股可以小仓位搏运，不符合预期可及时割肉止损。

个股推荐国金证券600109，国海证券000750.

祝各位下周好运！