下周创业板第一批注册制下的新股上市交易，同时所有创业板股票实施新的交易规则，每日放宽涨跌幅到20%。

自从科创板开启注册制后，到下周创业板实施注册制，以及后续主板将全面实施注册制，毫无疑问，股票将大规模供不应求！

对于靠资金量推动的市场来说，如此放开供应，目的只有一个，吸引大量的资金进入市场，支持产业发展！

短期来说，大量企业上市有利于券商投行业务发展，市场交易活跃有利于券商经纪业务发展，牛市行情中有利于券商资管业务，一句话，券商是注册制实施以来的最大受益者！同时，由于创业板实施注册制，放宽交易涨幅，鼓励交易，相对而言，科创板的交易性优势不再凸显，科创板相对创业板的估值来说，存在巨大的溢价，未来科创板的估值将逐步与创业板看齐，对于科创板来说是利空。而创业板是否因此下周开始走牛也不好说，由于创业板自去年开始已经大幅度翻倍上涨，其中部分个股估值较高，是估值高带动估值低的杀跌，还是估值低得带动估值高的上涨，市场下周可以验证。目前创业板技术走势处于下跌趋势，除非放量突破，才能重新走入上涨通道。

长期来说，伴随宏观经济的周期性，股市的表现是一种货币表现而非实体经济表现，因此，当货币大幅宽松时，股市走牛，反之则走熊，而注册制下的大量供应筹码，在货币量跟不上筹码量的供给速度时，显示市场在短期走牛后会迎接暴跌！

一句话，注册制大规模实施，壮大资本市场的蓄水功能，支持产业发展，吸引社会资本流入，短期会刺激市场走慢牛，长期在货币政策收紧下，由于筹码量供应以及市场估值处于高位，将会产生新的暴跌，至于转折的时间窗口初步判断会在2022-2024年。

另外本月是半年报发布月，特别是下周到下下周一，是半年报密集发布窗口，对于大量高位题材股，要提防踩雷。

下周具体操作可以选择受益的券商股操作，低价创业板个股待形势明朗后选择参与，高估值题材股且已经破位个股竭力避免。

000776广发证券

601162天风证券

祝大家下周好运！