苏渝
不管怎么说，中国经济还是全球增长第一的，而中国股市却长期全球垫底，这如此大的剪刀差是怎么形成的，值得监管者及参与各方深思。
今年以来除了美国股市不断刷新新高，欧洲股市又创了新高，韩国股市一度刷新历史纪录，印度的股市都创新高了。连香港股市也是创下了近两年新高，甚至连经济非常不景气的台湾股市也创了新高。而经济增长全球第一的中国股市却全球垫底，让人不得不承认股市是经济的晴雨表功能，在中国完全丧失掉了。请看：中国股市呈现出了七大异象，甚至出现了炙手可热的新股破发现象，次新股第一创业因为大量的解禁股涌出已经跌得捡不起来了，5月11日，第一创业9.8亿股限售股解除限售，公司股价已连续跌停。更让A股市场揪心的还不只是第一创业的限售股解禁问题，而是更多的限售股正向股市蜂拥而来。
进入2017年，新股发行大规模提速，每周发行的新股平均不少于10只，而每发一只新股又将带来天量的限售股。如果说狂发新股可以解决“IPO堰塞湖”问题，却增加了新的“限售股堰塞湖”更大的问题。这个十倍于“IPO堰塞湖”的“限售股堰塞湖”一旦溃坝，今年A股再次熊冠全球也就无任何悬念了。
A股想要摆脱颓势，向全球股市看齐还差什么？我们可以从中美股市不同走势的分析中，得到一些启示：今年以来美国股市在经济比中国差很多的背景下不断刷新历史新高，背后有着怎样深层次的原因。
首先，自由竞争，优胜劣汰。从美国资本市场发展的进程来看，开市之初遵循市场化的“自由竞争，优胜劣汰”机制，百年来无数的股票因不符合上市条件与规则，而被退市；同时又有成批的创新企业、中小企业通过资本市场做大做强。在规则面前，一律平等。这种市场化运作，不仅实现了股票品种的优胜劣汰，也防范了多个财务造假、经营风险累积投资品种在市场中的累积，更利于优秀企业的脱颖而出。
事实上，美国股市长期牛市不断创新高，并非所有的个股一荣俱荣、都在创新高，很多垃圾股还在创新低，被抛弃的就有许多包装上市的中概股。在过去一年中，中概股不仅品尝了在交易所上市敲钟的亢奋、也领教了美国监管层的铁面无情。在美国上市的，曾经风光登陆华尔街的中国企业中，有23家均选择了黯然离开。还有许多退市及游离于边缘而慌不择路想回归监管宽松的A股重新上市。纵观A股每年新股发行越来越多，而真正一退到底的一家都没有。
其次，监管者对股市的功能定位和观念不同。中国股市功能定位于为融资者服务；美国股市功能定位于为投资者服务。美国监管者的观念是要让所有民众赚到钱，然后去消费，从而激活内需。即使在经济危机中，美国也有54%的家庭拥有股票，今年美国股市牛气冲天，拥有股票的家庭比例上升到75%。普通民众主要是将退休基金和401K退休基金投资在股市，而高收入人群则是利用股市来扩大财富的积累。而我们目光短视：把更多精力投入到楼市上，始终认为股市上涨了，就会与楼市争夺资金，用大扩容压住股市，让资金更多的流向楼市，从而也压制了被套股民赚了钱去消费。殊不知，中国有一亿中小投资者如果让他们被套也无法去消费，抑制了内需的最大人群，反过来看，这对经济增长是非常不利的，一旦作为支柱的房地产倒下，拿什么来支撑整个经济？
再次，监管走偏。在一个“买者自负”的市场，投资者买什么，不买什么是个人投资行为，不能用喊话式干预。同时，包括美国在内的全世界新股核审都是由交易所掌控的，这样就避免新股审批中巨大的寻租空间。新股造假市市一旦被发现，交易所便启动退市程序并依法让造假者给投资者赔偿。而中国股市诞生20多年来，这个权力却一直牢牢控制在证监会手中，这样，才出现了冯小树们成为了冯大鼠的以权谋私现象。
因此，中国股市只有把股市功能定位改变为既为融资者服务，更要为投资者服务，才会恢复市场投资者信心，股市才能摆脱长期熊市，挽回经济增长股市也同步上涨的面子，或者说国家形象。
（苏渝，高级投资顾问，欢迎关注百万粉丝的新浪微博）

(以上个股分析及报告只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎。)

苏渝高级投资顾问注册编号：(A073061701001)