A股市场大势研判]

弱势延续，震荡探底

盘中特征：

周二沪深股市继续震荡探底，市场交投清淡，其中上证综指盘中最低4857点，再创调整新低，最终报收于4861.11点，下跌97.74点，跌幅1.97%，深成指终盘报收15681.01点，下跌376.18点，跌幅2.34%，两市共成交812亿元，减少92亿元。行业方面，综合、有色逆势走强，分别上涨0.75%和0.23%，而房地产、金融服务跌幅领先，分别下跌3.38%和2.58%。个股当中两市共有华鲁恒升、川投能源等7只个股涨停，天利高新等12只个股跌停。个股涨跌比约为1：2。

后市研判：

根据目前行情，短线弱势格局仍将延续，市场没有新的激发因素出现，除短暂的弱势超跌反弹之外，行情仍以震荡探底为主。

首先从周二盘面看，显然缺乏新的亮点，股指走势依然沉闷，市场交投清淡，买卖双方都缺乏进取心，惯性下跌比较明显。从目前看，随着新低点的不断产生，弱势格局仍将延续，如果没有政策面的调整，市场短期内难有大的改观。

其次从热点观察，前期强势的房地产、金融股板块调整明显，保利地产等出现破位，权重股的杀跌不仅反映了机构投资者的松动、保守，也强化了普通投资者的谨慎心态，而且对大盘指数也有较为明显的拖累。另外，盘面缺乏可操作性，而且跌停的股票开始增多，提示短线继续谨慎。

操作策略：

调整心态，冷静观望，以不变应万变，既不割肉，也要耐心等待新热点的涌现。

[市场热点]

大盘低位震荡，市场热点稀少

周二两市大盘震荡走低，成交量较前一个交易日有所减少，大盘指标股整体疲软，中石油继续向下寻找支撑，银行地产股回落较多，部分有色股出现起跌反弹，尽管两市仍有几家个股涨停，但期货板块及新股板块下跌明显，从成交量及热点上看市场人气不足，交投清淡，市场出现了极为浓重的观望情结，在主流热点银行、地产回落之时市场一时难以找到可替代的板块，市场仍然维持下跌探底走势。

估值偏高是制约目前中国A股市场上涨的主要因素，由于今年股市上涨过快，只有等到明年上市公司业绩出台后才能通过业绩增长有效降低市场估值，因此市场只能用时间换空间，短期用震荡整理的方式来化解估值偏高的矛盾。近期市场主财经内参网流资金整体休息，其他板块难以跟上，大盘指数只能震荡调整，个别零星热点难以改变目前股市现状。从中长期看，人民币升值的背景下最值得看好的主流板块当属银行股，其他周期性个股的反弹力度不会太强，与其去参与周期类个股的超跌反弹不如等待稳定增长的银行股回落企稳后逢低介入更为稳妥，而对其他估值仍然偏高的没有基本面支撑的超跌反弹个股建议投资者及时换股。

[潜力股推荐]

中信证券（600030）：投资评级：买进；期限：短线操作

1-9月份公司实现净利润83.62亿元， 折合EPS 2.77元。其中7-9月份实现净利润41.55亿元，同比增长558%，折合EPS 1.35元。公司卓越的盈余管理能力和合理的业务布局保证未来业绩的平稳增长，权证及可供出售金融资产浮动盈利的结算、投行项目的多元化拓展、经纪业务整合开始发挥效力、基金公司正式并表以及创新业务的陆续推出使我们对未来几年公司业绩增长持乐观态度。收购国际投行贝尔斯登则成为公司国际化业务拓展中的重要一步，不仅使公司低成本完成了国际业务扩张，而且使公司证券控股集团的架构更加完备。预期2007年EPS为3.18元，目标价格130-135元，建议买进。

[潜力股推荐]

商业城（600306）：投资评级：买进；期限：短线操作 （

 
典型的资产富裕型公司。公司拥有23.53万平米的商业地产，包括商业城主楼、办公楼、铁西百货、安立置业大楼和日神置业大楼，均地处沈阳核心商圈。按1.50万元/平米保守价格计算，商业物业市值39.25亿元，折合每股RNAV 17.51元公司持有1.2亿股盛京银行股权，每股含0.67股盛京银行股票。预计盛京银行08或09年将可能实现IPO，按净资产计算的盛京银行股权每股价值为6.26元，市值11.16亿元。从资产重估角度，公司合理股价至少为23.77元，目前股价和合理估值相差近100%，具有较高的安全边际，建议买进。

[潜力股推荐]

国药股份（600511）：投资评级：买进；期限：中线操作

 
公司迈入利润增长加速期，公司内生增长明确，成长速度加快：第一，麻药是未来几年高速增长的最主要驱动力，2008年我国对麻醉药品监管政策逐步放宽，我们预计消费增长速度有望从15%加快至30-50%，2010年分销规模有财经内参网望从2006年的5.2亿元上升至20亿元，麻醉药毛利率高，销售规模扩大快速提升公司盈利。第二，新特药纯销是第二大驱动力，北京地区医院纯销市场分散，公司依靠良好的品种和完善的管理着力发展纯销，未来3-5年纯销业务增长速度有望从20%加快至30%以上，纯销毛利率平稳。公司新特药批发将保持15-20%的平稳增长，其他收益增速加快。从长期看国控在同一个资本平台才能实现资源优化，我们认为一旦大区域扩张基本结束，国控将会进一步整合资源。上调2007-2009年盈利预测至1.03元、1.52元、2.07元，未来三年复合增长率48%，公司2008年预测市盈率33倍，处于优质医药股的底部。考虑国控北京站整合，国药股份2009年每股收益将达到2.30-2.40元，公司盈利模式清晰、盈利增长明确、管理规范透明、财务状况优秀，给予短期目标价格60元，相当于2008年40倍预测市盈率；6个月目标价格76元，相当于2008年50倍市盈率，建议买进。

[异动股点评]

华鲁恒升（600426）

 
周一上涨10.0３%，公司具有自主知识产权的煤化工技术，使得公司在降低主营业务成本方面具有核心竞争力。受产品提价和产能扩张的影响下，公司的未来两年复合增长率有望达到30%以上。技术上看，股价在连续下跌之后，获得了长期上升趋势线的有效支撑，中线有望重新步入上升通道，但是短期上方均线的压力较大。建议投资者逢低吸纳，中线持有。

[异动股点评]

川投能源（600674）

 
周一上涨10.03%，公司今日公布了其控股股东与上市公司之间的资产置换交易。置换进上市公司的是新光硅业公司的38.9%的股权，该公司是国家目前批准的最大的多晶硅生产项目。因此，这次资产置换对于川投能源构成重大利好，公司借此进入太阳能光伏产业。油价的连续上涨为新能源产业的发展创造了契机。短线该股放量封住涨停，但是

[异动股点评]

中国国航（601111）

 
周一上涨3.５８%，受益于人民币升值和奥运会的召开，航空需求有望大幅增加,而新增运力不能马上填补需求空白,将大大提升现有航空的客座率,并导致经营效率的提高。公司航线齐全，特别是国际航线的资源在行业内具有竞争优势，有望更好得分享人民币升值及行业的高增长。建议投资者逢低吸纳，中线持有。

[异动股点评]

新华医疗（600587）

 
周一上涨10%，公司主营医用消毒设备及放疗设备。该股自５．３０之后一直处于盘落的格局，前期股价加速下滑后，今天迎来的强劲的反弹，并带动几只行业内的个股一起出现的大幅上涨。我们认为医药行业的投资机会主要还是集中在具有品牌优势的药业公司，市场给予医疗器械行业的关注度还不够。所以，不建议投资者参与它们的反弹行情。

[荐股池]

荐股池
代码
 名称
 推荐日
 推荐理由
 操作建议
 
600584
 长电科技
 071126
 激励计划出台，未来增长明确。
 继续等待五日线附近的买入机会。
 
600050
 中国联通
 071123
 安全边际相对较高，回调企稳有增量资金吸纳迹象
 9.3元买入，中线持有
 
002133
 广宇集团
 071120
 中小板地产第一股，业绩预增成长性良好
 10日线处24元买入，中线持有
 
000785
 武汉中商
 071115
 商业地产增值，持财经内参网股武汉商业银行，重估价值大，存在集团资产整合预期
 8.70元买入，可设7.6元止损价持有
 
600306
 商业城
 071107
 商业地产重估价值高，持有盛京银行股权也有增值的预期
 11.3元买入，止损设在10.5元
 
600183
 生益科技
 071105
 二线蓝筹，价值低估，明年增长预期良好
 14元买入，可设止损13元止损价持有
 
002147
 方圆支承
 071101
 新能源概念，新疆金风上游，风电零部件供应商，行业进入壁垒高，业绩增长稳定
 均价41元买，止损价设在33.3元
 
000858
 五粮液
 071015
 产品有涨价预期，提升基本面估值
 买入均价46元，破位60日线，不急于补仓，基本面是支持中长线守仓的关键
 
601006
 大秦铁路
 070912
 有注资、整体上市预期，基本面前景向好
 23.14元买入，20元补仓，持有观望
 
600352
 浙江龙盛
 070903
 循环经济新贵，业绩稳定增长，短调到位，中期升势保持
 14.4元止损，不再跟踪。
 
000400
 许继电气
 070824
 业绩良好，产品盈利能力提升调整充分
 16元买入，持有
 

[B股市场大势研判]

短期拐点即将来临

周二两市B股继续单边回落，上证B指报收316.51点，下跌2.32%，深证B指报收4762.98点，下跌5.89%，沪市量减19.2%，深市量增51.5%。个股方面，沪市绝大部分下跌，上涨3家，深市全线下跌。周二在周边市场重返下跌的背景下，两地A股继续震荡下滑，上证指数迈向新低，市场呈现系统性下跌，大盘调整级别较原先预期为高，最终调整目标将超出多数人预期，两市B股跟随下跌，且跌幅持财经内参网续大于A股，其调整级别同样较预期为大，后市调整仍将经历相当时日。上证B指收出下挫阴线，大盘近日的反弹受阻于350点上方以后积聚了新的做空动力，后市多头防线将退守至300点一线，本周可能形成探底以后的反弹，大盘中期调整级别比原来的预期要高，波浪性质待定，这样的话，近期市场将不太乐观。随着A股股改基本结束，解决B股问题的时机趋于成熟，未来无论是与A股合并，还是继续发展B股市场，均对B股构成利好，同时，B股受到外围股市与国内A股的共同影响，在一段时期内外股市均走弱的背景下，B股难以独善其身，故近期维持调整是唯一选择。个股方面，绝大部分下跌，建议以观望等待为主。深市方面，深证B指单边大跌收出大阴线，短期市场呈现加速下跌，短期低点即将来临，自8月份的6489点开始，目前a-b-c三浪调整形态已经出现，小c浪已经下行跌破5155点的小a浪低点，下一个多头防线位于4550点一带，目前基本进入杀跌后期，之后将至少迎来较大的技术性反弹，当然如果调整起点定在11月1日的6329点，则后市调整路途还较为久远，究竟如何需要观察。个股全线下跌，策略上，目前暂时观望，并等待底部明朗后更好的介入时机。

[B股个股点评]

振华B（900947）

    公司为全球港口机械行业龙头企业，本次公开增发新股后，大股东中交股份实现绝对控股，控股比例超过50%，中交股份提出在2010年7月前将对港机重工与振华港机进行业务整合，公司目前手持订单充足，未来成长性应有保证。该股短期形成破位下跌，周二跌6.5%，前期平台2.2—2.3元构成技术支撑，建议逢低承接。

[B股个股点评]

三毛B（900922）

    公司因非经常性损益大幅增加，07年前三季度实现每股收益0.63元，而一旦扣除后将亏损0.32元，原因在于产品提价幅度低于原料价格上涨幅度，同时出口退税率下调对公司也构成负面影响。该股属于三线题材股，主要看点在于厂房搬迁以及向基因工程领域投资。该股周一逆势大涨7%，周二下跌2.3%，上档技术压力显现，建议逢高减磅。

[B股个股点评]

南玻B（200012）

    公司属于玻璃制造业，在行业中竞争优势明显，公司董事会通过在天津新建浮法玻璃生产线项目，全面启动产业资源的整合，实现玻璃深加工产业全国战略的布局，另外公司计划投资2.58亿人民币用于东莞南玻太阳能超白玻璃扩建项目，这些措施均有利于提高公司的盈利能力。该股07年前三季度每股收益0.29元，目前A/B股价差达到1倍，B股安全边际显著，建议逢低买入。