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span style="font-size: 15pt; font-family: 黑体;" lang="EN-US">20090812观察反弹的级别（午）

至中午收盘，可以看出，大盘自3478以来的下跌为清晰的5浪结构。

那么这一5浪是什么级别？

从结构上来说，前高3439-前低3174-3478和3478以来构成3-3-5的调整是一种可能性，这种可能性在技术分析上是可行的，也意味着后市必有新高。但这种可能性暂时看不到基本面的支持。换言之，这一可能性存在一定的宏观风险。

第二种可能性：3478以来的下跌，为5-3-5的三浪下跌结构，按小级别的5浪来看，大盘的调整将大致看到3000点，这种可能性，从眼下有多数个股已经破位，且刚刚破位这个角度来看，是比较现实的。与宏观面也比较吻合。

第三种可能性：3478以来的下跌，为新一轮5浪下跌的第一浪。其实这种结构包含在第二种可能性的5浪结构之中。之所以单独提出，只想指出，其时间可能相对比较长，3478至上午3163的低点还仅仅是开始。

第四种可能性：3478以来的下跌为大四浪中的一段，为复合结构中的一段，那么后市将可能面临较为复杂的往返结构，这种结构最符合当前市场的心理特征。

笔者个人倾向于第四种可能性，但没有把握。

无论如何，大盘自3478以来的下跌接近完成：3478以来的5浪驱动，3000点为理想目标，但大盘调整至3100甚或上午的低点3163，就完成了第一个5浪，也是可以接受的运行状态。

无论上述四种可能性如何，鉴于第一种波下跌的完成（或接近完成），大盘应当有一定力度的反弹，而这波反弹，考虑到第一种可能性的存在，是不应当放弃操作的。

所以，策略上，笔者以为，控制一定的仓位进行操作，观察后续反弹的持续性和力度，将是合适的。考虑到第一波5浪可能并未结束，大盘如果下午继续下跌，将构成良好的买入机会。

另外，考虑到反弹的复杂性，空间上暂时看低一些较为稳妥。笔者以为，5日线的3260以上，仍然需要减仓。

笔者个人策略，下午如有低点，将逐步满仓，中线滚动品种600875、002091。