政策相反行情注定长不了

近一阶段各种利好不断出炉，但大盘颓势不改，利好效应何时能充分显现？在利好刺激下周四大盘似乎有企稳迹象，短线是否有望止跌？1800点再度被逼近，这个政策底能被守住吗？

记者：最近政府刺激经济政策接连出炉，但A股的信心并没有多少恢复，1800点又在逼近，这个政策底能否在近期会被守住？

陈晓阳：守住的难度较大，除非有更加强大的针对股市的救市措施出台。这是因为当前一系列措施未有挽回大盘的节节败退，显示在内忧外患不利因素影响下，投资信心处于崩溃状态。并且外围市场一旦有新的不利因素产生，投资信心又加重了恐慌情绪。虽然作为一项重大政策的支撑点，该区域在短期内理应会有一定的支撑能力，但是在强大内外利空面前，若未有特大直接针对股市的利好，1800点政策底迟早会破位的。

记者：著名经济学家高善文认为，A股的走向取决于政府救经济的力度，那么目前看来，如市场普遍预期的，政策的力度还是很“猛”的，但市场仍然在震荡中节节败退，到底市场在等待什么？

陈晓阳：细数近期管理层发布的一系列措施，其力度和规模确实超出了市场预期，但似乎并不是直接针对股市的特大实质性利好，主要倾向于拯救当前经济下滑的担忧。并且外围市场不断出现新的动荡因素，导致投资者信心丧失，从而使得股指节节败退。但不容忽视的是，眼前密集出台的救市措施，若未有达到预期效果，并不排除会有更强大的直接针对股市的措施出台。

记者：一些基金对四季度并不悲观，有的还表示将试探性加仓。平均67%的股票仓位使得基金手头颇为宽裕，对深幅下跌后的市场跃跃欲试。您认为，是否可以就此判断市场短期会止跌反弹？

陈晓阳：这种行为出现，一方面，是受著名投资家巴菲特四处抄底的潜在影响，当然信奉价值投资的基金经理也不甘寂寞，由原来过度悲观情绪向积极乐观态度转变；另一方面，近期不断出台一系列措施，让基金经理信看到了管理层积极做多的决心，主要是担心踏空的心理驱使。经验表明，与政策导向相反的调整行情注定长久不了，一旦有新的变化，累积叠加的政策效应就会在股市中显现，随后出现转机行情。

记者：三季报接连出炉，有人提出，在目前上市公司业绩普遍下滑的情况下，现在看上市公司应该看环比而不是同比等等，那么投资者应该如何看三季报？

陈晓阳：从已公布的上市公司三季度报表数据看，普遍出现整体业绩同比下滑的迹象。作为基本面重要选股指标上市公司盈利能力下滑，意味着将会大大降低投资者的参与激情，这也是行情迟迟无法转强的重要原因之一。不过，泥沙俱下之后，伴随三季报业绩公布，上市公司盈利情况更加透明，一些环比增长显著的上市公司，当然成为了市场博弈机会的最佳选择。