管理者可以不救市但应该成为稳定市场的“主角”
---- 对大起大落的中国a股市场的思考
       自从上证指数下跌4300点以来，许多人也包括专家在内，一直对管理层救不救市争论不休，也有不少人士坚定认为应该出来救市。本人认为，管理层出台的一切政策，应该围绕防止股市大起大落，促进股市平稳健康发展为前提。如果当股指的涨升脱离了基本面，就应该以防止泡沫继续过渡的政策出台；而当股市中已经没有了泡沫而连“油”都快挤出来的时候，就应该出台防止继续不断向下跌的措施出台。本人认为，这是对证券市场的负责!是对投资者的负责!是对中国经济的健康发展负责!
       上证指数从6124点高位下跌到最近的2810点，8个月已经下跌了53%，没有理由说这不是暴跌。目前的20倍以下市盈率也是中国a股有史以来不多的月份。这些，我相信管理层应该“心中有数”，这也不用我们说，3000点曾经出台的降低印花税，对大小非的限止措施等就是最好的证明。
      现在我想说的是，3000点又被打穿了，管理层肯定也会出台一些政策。而问题在于哪些应该尽快出台，哪些应该先出，特别是一些能够有助于市场回稳的政策，更应该抓紧出台。不然，中国的股市就会成为涨时不需要理由，下跌也不需要任何理由，自由落体运动终究会破坏整个市场体制。因此，本人认为，应该出台更多、更有效的政策，这也是对目前市场的进一步规范，也有利于投资者，有利于市场的稳定。有利的东西就应该尽快落实。本人将这些稳定政策归纳如下：
1.     推出股指期货。多数人认为这是利好。本人认为本身这是中性政策，但目前略为偏多，不过推出后的一段时间内会加大波动幅度，所以这个措施短期内还是起不到稳定市场的目的，但中长期有利。
2.     融资融券。这条措施与股指期货的政策应该很相近，同样也会面临股市大幅波动。
3.     尽快成立a股市场平均基金。这是最好的措施，也是真正能够对“防止股市大起大落”的最有力的手段。成立这个基金的钱不成问题，赚钱也不成问题，可能存在的问题是谁有权指挥这个平均基金。本人认为，可以成立一个由证监会、银监委、财政部、发改委、国资委等部门参与管理的专家组，国务院直属管理。另外成立一个市场评估团，在一定时期内(如每一季度、每月)对金融市场进行评估，分别由券商、基金、银行、社保、经济专家等部门参与。
4.     国有股转让的相关政策：如有关对明显低估的国有上市公司一是停止卖出，二是进行回购试点。这个停止卖出或回购的价格，可以结合最近二年内增发的价格作为分界线。这一招如果真能制度化，可以解决国有股的规范管理，对防止国有资产的流失也有利。
5.     对二年内已经实施增发的上市公司，所有超过2%以上的股东，都不能在增发价下减持，不然就可以认定为“圈钱”行为。当然，比例多少合理还可以研讨。
6.     对大小非减持作进一步的其他方面的规范。如大额交易(如1%或金额500万元以上)转让后不满3个月不能再次转让。对大小非减持方面有些专家有好多好的建议。
7.     改变新股发行方式。新股上市不断出现破发，本身发行制度存在的问题也是主要方面。现在为什么不能学习港股ipo的方式？这条措施本身也是保护中小投资者利益的，为什么不能执行？
8.     加快qfii额度的审批。目前管理层已经有所动作。本人认为，这个速度还是不够。从上证指数1000点时的经验来看，早在1300点就开始了逐步审批放行。但是，qfii也需要建仓期，如果在上升途中放行更会助涨，只有在下跌时放行才会更有效。对于国家来说，稳定市场比能不能赚钱更重要。该让外国人赚的也只能让他们赚，除非我们的操作水平比他们高，真正能够做到高抛低吸，真正起到稳定市场的机构投资者，而不是成为市场过热和过冷的推手，成为主导不稳定市场的一个主要因素。
9.     加快制订和实施阳光资金的制度，加快其资金进入的速度。
10.舆论导向，宣传投资风险。不仅是买卖要自负，市场情绪发热的时候要大力宣传防止过热的舆论导向。在大幅下跌后也要大力宣传有利于稳定市场的舆论导向。不能一讲“投资风险”就仅仅是讲防止上涨过快的风险。
11.有关价格管制及放开的政策。现在放开价格的呼声很高。究竟如何是好？我想全面放开也不是办法，但慢慢地放也行得通。我们以前已经吃过计划经济时代的苦。虽然cpi的过快上升会产生很多问题，但是仅仅是为了这个数据而数据，牺牲了看不到的实质性的经济，最终所取得的收效却并不定好。现在，最要紧的是需要打击为了等待涨价而囤积物资的行为。而这也正是因为有计划限价才出现的现象。
 
目前，还应该放缓推出或限止出台的政策：
1.      推迟创业板出台
2.      停止大盘新股发行
3.      停止大额再融资
 
      另外，要十分重视和重新审视今年以来新基金的发行情况。本人认为今年发行的基金数量不少，但效果十分不理想! 今年总共新基金募集的资金还不到去年一个基金一天的申购额。这应该引起管理层的高度重视。培养基民的投资热情，首先要让基金有一个平稳的收益增长。而目前在没有股指期货可以做对冲、做保值的情况下，基金也无法在这种市场环境下赚钱，而不断缩水的净值又引起基民赎回，基金只能选择被动抛股票，造成股指不断慢性下跌。试想，基民们在考虑赎回的时候，即使有申购基金的资金也只是少数而已，即造成基金总净值的净流出。这就是本人一直坚持也反复强调的观点：目前中国a股基金涨时助涨，跌时助跌的原因所在。要稳定基金的操作，首先要稳定基民的赎回，而要稳定基民，又必须对市场有足够的信心，而这信心哪里来？信心很大的一方面来自管理层：
       管理层在关键的时候应该有明确的一个态度。对有利于证券市场平稳发展的，就应该大张旗鼓地加在肯定；反之就应该坚决的进行及时、公开的暴光、抵制、反对、限止等。态度决定一切，表态是中国人特色，也是树立信心或者抑制信心很有效的方法。***也历来立场坚定，旗子鲜明! 但面对8%的暴跌，1000多家上市公司全线压在跌停板上，管理层一点声音也没有，是胆怯？还是底气不足？是中国经济真的出了问题？……
 
      当然，我想还有更好的措施和政策藏在管理者、专家、民众之中。如果从爱护这个市场出发，从稳定平稳发展证券市场出发，应该出台的政策就要早出，那怕有一些带有一点负面因素的措施，也要尽快早出台。