从两轮牛熊看股民行为
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提示:这些东东不是因,而是果。只是观察股市热度的一个窗口。
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????? 中登公司最新披露的周报显示,A股持仓账户数连续第8周环比下降,表明当前场内投资者的主流心态仍是“逢高离场”。同时,最新数据显示,上周两市新增基金账户数为8.87万户,创近三周来的最高。
? A股连续近两个月的反弹令部分业内专家都始料未及,但面对凌厉的逼空行情,A股投资者此番却显示出难得的“冷静”。中登公司最新披露的周报显示,A股持仓账户数连续第8周环比下降,表明当前场内投资者的主流心态仍是“逢高离场”。
???? 这种现象其实是每轮牛市的共性。 中登公司自08年一月开始每周公布一次周末持仓帐户,至今已经经历过两次牛熊的转换,我们来看看股民的行为。
时间:2008年1月到2009年9月
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???? 股民总是在牛市的后半场和熊市的上半场入市,在熊市的后半场和牛市的初期退出。每一次牛熊轮回,在熊的中段持仓帐户数最高,在牛市的初期达到一个最低点。且在牛市的初期,随着大量股民解套,会有一个加速退出的过程。
?????时间:2009年8月至今
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????? 持仓帐户的峰值是在2011年6月,此后缓缓下降,在2012年开始加速下降,但2012年指数下跌的速率却相对2011年较缓和,这是末期的特征。2012年底随着指数见底大幅反弹,持仓帐户在加速下降,大量股民退出。不论是从大的牛市还是一轮中级行情来看,指数一定不会在股民退出中见顶,而总是在散户开始加速进场见顶。这也很好理解,散户都逃顶,而将机构套在山顶上,可能吗?
?????另外,将持仓帐户除以总帐户数而得到的持仓比例,媒体有误导,因为每个人有沪深股市两个帐户,持仓比例为35%,不等于有65%的空仓,但持仓比例纵比还是有意义的。比例的峰值出现在08年5月熊市中段,为41.3%。现在是32.59%,这也可以做为逃顶的指标之一。前几天看到有人将参与操作的帐户除以总帐户数,做为一个指标,意思也差不多。?????????????????? (来自坚强de蜗牛)
?????其实,熊市下半场股民退出并不明显,更多的是割韭菜,换班。牛市初期股民退出较明显,绝望了,一有反弹,获小利或刚解套就出局。正是下跌的过程是筹码分散的过程,上涨的过程才是筹码集中的过程。
???? 我们再选择几个时点,看看当周交易账户数据和新开户数据。
选自中登公司资料:
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时间?? 上证指数? A股账户?? 持股账户 当周新开户? ?当周交易户(单位:万户)
08年1月? 5260点?? 11156?? ?4335?????70.1????????? 2096
08年10月 1664点???11943??? 4720?????19.5???????????736
2009-7???3480???? 13055????4891??????7????????????2626
2010-7???2319???? 14475????5393?????28????????????1041
2010-11? 2980?????14985??? 5454?????56????????????2711
2011-12??2134?????16294????5694?????16.2???????????630
2012-5???2453?????16524??? 5690??????5.4???????????916
2012-11??1949点?? 16771????5559????? 9.4???????????608
13-1-11??2243???? 16821????5493??????9.5??????????1110
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???? 从数据我们可知,总开户数与日俱增。说明了中国特色:人多,潜力大。新开户高潮已过,存量人口想干的大多已经开户,就等90后00后加入吧。持股账户持续增加到2011年6月,然后一直稳定在5500万左右。活跃账户倒是与时俱进。股市高潮时2700万,低落时600万投资账户参与交易。当下1000万账户参与交易,是3000点时交易账户的40%。
???? 股市在高位时,交易账户占持有账户超过50%,而一轮低点如暂时底、建国底时,交易账户占持有账户10%。现在,交易账户占持有账户才达20%,与股市高潮时的50%还有较大差距,这就是潜力。(也许以后随着价值投资理念的深入,不可能达到50%的持股账户活跃的状况了。)
?????2012年12月起的这轮行情新开50万个投资账户,持股账户净减少66万个投资账户。
???? 需要说明的是,所有数据都是账户数,不是股民人数。我们一人几个账户?至少2个,沪一个,深一个。还有许多人多个身份证开户。
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