逐步止跌 仍未企稳

八月首周，大盘止跌反弹。沪指在周线两连阴后，终于收出了一根小实体的周阳线。由于大盘大幅下挫，使得股指的反弹要求不断增强，上周初大盘也出现探低反弹。但由于市场人气低迷，成交清淡，大盘反弹至10日均线后就遇阻回落，主板和创业板分化进一步加剧。沪综指因蓝筹品种表现相对强势，走势略显强势，收盘还是站在了5日均线的上方，而创业板上周继续表现弱势，上周五又再度跌破了5日均线，成为市场反弹的主要拖累因素。

大盘上周短线虽然止跌，但市场仍未出现明显的做多意愿，大盘是否就此企稳，还需继续观察。在持续缩量的背景下，沪综指要出现强势难度较大。后市关键是看人气板块创业板的表现，如果创业板本周出现向下破位，则有可能引发大盘下一个台阶。对此，投资者需高度关注。创业板能否及时企稳，是大盘能否走强的关键。

风格漂浮 心态不稳

对A股市场来说，目前股指是可上可下，上涨的概率有但偏小，因为难有看多的理由；大盘下跌却很容易，因为目前市场信心严重不足，投资者心态脆弱，一有风吹草动，就很容易形成多杀多现象。虽然上周盘面还不是很差，板块轮动现象依然存在，但热点持续性不够，一日游行情频现，并且市场风格也没有固定，一会是蓝筹品种，一会是题材股异动，这显示市场心态相当不稳，投资者对后市方向的判断分歧较大。

热点虽有但无明显主线支撑，是难以形成持续性行情的。管理层近期监管又严，市场主力现在的运作，基本表现为缩手缩脚，这种背景下，反弹行情难以形成。短线大盘将依然以震荡为主，轮动格局将继续呈现，大盘现在就是以时间换空间的走势。

风险偏好降低 估值重心下移

从上周两市个股的活跃度来看，也是有所下降，不仅涨停个股较前期时有减少，并且跌停个股不时出现。这表明目前市场风险偏好度不高。如果个股表现继续如此，那市场的风险偏好度还会继续降低，因为从中期来看，在去杠杆，严监管的背景下，市场估值是不断降低的，市场主力的炒作热情是不断下降的，A股市场风险偏好度将会持续下行。

同时，在挤泡沫的过程中，一些估值过高、缺乏业绩支撑的个股，后市还将面临估值向下的压力，如上周跌幅较大的中葡股份就是如此；上周五，量子通信、智能穿戴、软件服务等题材板块，均呈现走势疲软，跌幅靠前的表现，基本都是在有了明显涨幅后，市场负面情绪开始扩散，导致个股做空动能呈现一次性宣泄的态势。短期还要注意规避类似板块的杀跌走势。

国企改革 新的中坚

当然，上周市场还是有亮点闪现。以上海国企改革板块为代表的国企改革板块，近期动作频繁，呈现热点蔓延的势头。国企改革板块已由上海国企改革，逐步扩大到深圳国企改革、天津国企改革板块。近期国资委表示，国企改革试点工作将全面铺开，未来将选择7家企业开展国有资本投资公司试点。这意味着国企改革进入提速阶段。

随着国企改革力度的加大，国企的兼并重组将加快步伐，由此带来的板块机会，会是弱势中的一个可以持续关注的焦点。由于市场量能缺乏，国企改革板块趋势型机会不大，后市更多的表现是板块轮动，有政策关照的区域和行业，相应的上市公司会有脉冲性机会。后市题材股也不是铁板一块，分化是必然的，一些有实质性题材支撑的题材股仍会反复活跃。