一、        政策取向

（一）宏观政策：对于宽松政策是否要持续，当前显然已出现了不少分歧。而我本人研究认为，这种分歧的背后实际上隐含着一些深层次玄机。22日中央政治局会议，最终定下了宏观政策取向不能改变的基调，更进一步确定了我们对中期方向的看法。党中央对当前政策根本基调，与管理层大力推动经济复苏的是异曲同工。我个人认为：当前的行情仍然是受到经济复苏的预期推动，并在政策的适当鼓励范围内，利于经济的总体复苏，流动性将保持中期宽松继续支撑行情发展。而单纯静态的看待当前估值和其它所谓的泡沫问题，非但不利于看清楚全局，反而还可能导致自己束手束脚。所以我们的选择就是：高举政策红旗，将行情进行到底，把握好个股，做足七月的行情，八月赚更多的钱。

（二）中国证监会从今日（26日）开始受理创业板发行申请。中国证监会此前披露的摸底调查结果称，符合条件并有意向的创业板公司有五十至一百家。根据相关信息的综合，本人倾向首批为50家左右。

（三）国务院原则通过《文化产业振兴规划》

（四）光大证券获得IPO上市批文

二、社保、QF、游资、基金等机构动向

（一）QF、社保并未转向：最新公布的中报信息显示社保基金即不是降低仓位也没有怎么增加仓位，而是换股不换仓；而QFII、保险的仓位在二季度是持续加大。往后做多的主要动力是海外热钱，新批基金以及保险资金，海外热钱二季度热钱流入约1219亿美元，应该是部分建仓，而新基金目前仍然是加速发行，预计新基金很有可能接会最后一棒。QFII、投行可以说是与海外热钱的帮凶，最近纷纷上调国内GDP增速，且发布各种看多言论制造市场前景非常乐观的气象，相当于在目前火热的市场再添柴加油，把火烧得更大。QF、社保目光主要集中在资源类蓝筹板块和证券商股。特别是补涨的中石油和中石化。

（二）游资：最近一周游资仍十分活跃，尤其是中信证券深圳新闻路证券营业部和金二环等营业部在地产、资源股中轮番炒作和机构做短线交易。上周两市资金累计净流入约309.8亿，已连续六周资金净流入。资金净流入排名前列的依次是：煤炭石油、有色金属、地产、化工化纤、券商。资金持续流入资源板块明显，从资金流入排序看，几乎全是以机构为主导的板块，游资只是其中的配角。游资获利出逃，踏空了资源股。游资看好复苏经济。其中主要是钢铁、建材和焦炭，甚至包括电力，这些行业的复苏将驱动经济数据进一步好转。游资进入焦炭板块就是看中对经济复苏的预期。并将转战一些前期涨幅滞后的电力和钢铁股

（三）基金各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均小幅攀升。股票型基金平均仓位为83.4%，比前周上升1.38%；偏股混合型基金平均仓位为74.86％，相比前周上升2%；配置混合型基金平均仓位67.86％，相比前周上升3.55%。测算期间沪深300指数上涨3.09%，扣除少量的被动增仓效应后，各类型偏股基金均有一定幅度的主动增仓。基金目前有分歧较大，一部份继续看好房地产以及资源类，另一部份看好消费板块，因此应重点跟踪 基金防御性调仓，基金在调仓的过程中减持银行、房地产两大蓝筹板块中的重仓股。

三、市场趋势：7月份信贷预期将减缓持续扩张的力度，但海外热钱将逐步替代信贷，成为供应流动性的主要推手。香港金管局连续5天为市场注入150亿元对冲热钱，国内市场尽管无直接数据，但论市场规模是有过之而无不及。在内，管理层以推进城镇化为刺激经济复苏的主引擎，带动宏观经济预期中期向好；在外，国内民间闲置资本以及国际热钱的避险行为，将推动人民币资产包括资源品、地产、金融等资产价格持续上扬。目前指数上升趋势未变，预计下周将延续震荡，而板块分化进一步显现。

四、市场热点：周五有色金属板块资金流入超过43.6亿、煤炭石油流入超过25亿。在全球资产周期和流动性的作用下，资源类商品必然受到资金的关注。下周热点继续在有色金属、创投、券商、滞后的航运股中发酵。

五、操作策略与重点个股

中线投资以保持较重仓位这好。

推荐个股：

中信证券、国信证券（中小板保荐人明星，是创业板保荐业务的领跑者，首批申报的创业板项目在10家以上，遥遥领先于其他保荐机构。）；

中船股份（同门兄弟中船重工IPO）

中天科技（参股光迅　有望获利3.6亿）；紫江企业（紫江企业投2000万元入股紫晨投资，占该公司20%的股权）；新海宜（新海宜不但间接参股"准新股"，还直接持有"准新股"股份。首先，新海宜持有苏州元风创业投资有限公司12%的股份，而后者参股禾嘉新材1.08%的股权；另外，新海宜自己也持有2.39%的禾嘉新材）

重点推荐：大众交通

公司是上海市最大的出租车公司和第二大公交公司，旗下拥有8920  辆出租车，2010年上海世博会的召开将给公司带来了更高的要求和需求空间，发展潜力较大。同时，公司持有大量券商股权，包括海通证券、申银万国、国泰君安和光大证券等优质券商股权。  

周五晚光大证券获IPO批文，大众交通是光大证券股东中唯一A股上市者，持有6000万股，比例为2.07％。随着光大证券的上市，公司将面临价值重估，根据公司年报数据计算，对光大证券的初始投资成本折合2.75元/股，低于光大证券目前的每股净资产；粗略以2007年末光大证券每股收益1.62元以及2008年业绩下滑35％计算，保守按照20倍PE估值，光大证券每股价值将在21元左右，光大上市以后，将为大众交通带来12.61亿元的投资浮盈，投资股份至少增值6倍！