周四大盘再度发生暴跌触发熔断，新年后市场短短4个交易日，2次触及下跌熔断机制，都出现提早收盘态势。熔断机制带来的恐慌蔓延加剧羊群效应。因熔断机制而引发的流动性危机，成为难以逾越的鸿沟，已经造成较大市场风险并导致发生系统性金融风险的可能，风险程度和复杂性程度完全可以跟7月“股灾”媲美。同时，A股的暴跌引发全球股市大跌，欧洲股市盘中大跌超过3%；美股道指大跌2.32%，纳指更是大跌3.03%，且出现连续破位；亚太股市也全线大跌，大宗商品和原油都下跌，似乎新一轮金融危机已经来临。

在分析了内外因多种因素之后，我提出：“面对暴跌的疯狂，需要所有市场参与者冷静、理性，更需要管理层的决断来提振信心。我相信此次大跌不会重蹈前期股灾的覆辙。”

当日深夜，上交所、深交所、中金所宣布自2016年1月8日起暂停实施“指数熔断”机制。证监会新闻发言人邓舸表示熔断机制虽不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，起了助跌的作用。同时证监会认为熔断机制目前负面影响大于正面效应，因此决定暂停熔断机制。

中国证券市场是个不成熟的市场，根据自身情况管理层果断进行必要调整，可以说非常及时。应该说下这个决断是很困难的一件事，因为一个新政才实施了四天。这是监管者尊重市场的表现，也是有为监管的表现。同时，更表明管理层对市场的态度，在国务院显著增加直接融资的方向下，A股如果继续大跌，显然无法完成国家的大政方针，更难以实施注册制。中央经济工作会议供给侧结构性改革决心坚定，经济运行较为平稳，全社会对改革形成了共识；同时A股市场估值虽然偏高但也相对合理、注册制等预期明朗。所以，相信管理层还有更多更有力的措施推出，有能力妥善处理、及时化解危机。

周五，A股显著高开后，再度出现一波跳水，指数最低下探3056点，逼近3000点大关。随即在煤炭钢铁板块龙头封涨停的带动下，迅速收复失地，走出震荡攀升行情。下午1：30摸到最高点3235点之后由于量能不济，大盘冲高回落，最后报收3186.41点，上涨61.41点，涨幅1.97%；创业板指数收盘2248.99点，下跌7.53点，跌幅0.33%，弱于主板。

从指数表现差异来看，创业板继续受制于我一直提出的估值过高问题，表现明显弱于主板，后市仍存在估值回归的过程。而值得关注的是，前两天躁动的煤炭钢铁有色再度出现领涨，热点有持续的迹象，这是否表明后市热点会向蓝筹股方向转变还需要观察，不过短期从量能的明显放大、走势领先大盘来看，相对机会偏多一些。而值得重点关注的还是以券商为代表的金融股的新动向，周五大盘在收复失地后的横盘中，面临向下两难，是券商的集体拉升引领了大盘的向上回升，由于该板块对市场人气影响很大，同时对银行保险信托等金融板块带动作用明显，大盘后市的趋势主要看该板块的动向。

虽然管理层暂停了熔断机制，但是影响市场的几大利空压力仍在，如人民币兑美元汇率持续大跌，1月8日减持禁令到期以及注册制实施进度超预期等等，这些压力需要管理层在政策上逐步化解。在收市后的新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，全国人大授权决定实行期限从今年3月开始，但这并不是注册制改革正式启动的时间，注册制实施的具体时间将在完成具体规则后提前公告。这显然给大盘对注册制的担忧释放压力。

周五A股探底回升，引发周边市场出现止跌或上涨。日经指数在盘下跌后探底回升翻红，尾盘小幅回落，收盘下跌0.39%；恒生指数在周四大跌后出现止跌回升，收盘上涨0.59%。截至18点40分，目前正在交易中的欧洲股市普遍出现上涨，欧洲三大股指盘中涨幅接近1%。尽管目前A股还没有有效止跌企稳的迹象，后市可能还面临反复低位震荡，但3000点附近继续下跌的空间已经不大，后市估计在低位反复震荡筑底，以消化几大利空因素。