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　　图：2011年01月01日-2012年10月26日草甘膦产品P值曲线图

? 草甘膦行业经过三年深度调整,供需结构发生变化,行业景气向上趋势逐渐显现。由于转基因作物尤其是抗草甘膦作物的种植面积大幅增加以及孟山都10万吨产能停产,草甘膦价格从06年的2.3万元/吨飙升至08年最高的12万元/吨,在如此高利润驱使之下,国内草甘膦产能由20万吨暴增至接近100万吨,出现了产能严重过剩的局面,到2009年暴跌至1.9万元/吨。在这一波过山车式的走势之后草甘膦行业进入了长达3年多的深度调整期,行业经过洗牌,小产能装置由于长期闲置已逐步淘汰,有效产能已大幅下降,供需结构已发生明显变化。2012年以来,草甘膦价格开始一路上扬,由年初的2.4万元/吨涨至目前的3.7万元/吨,涨幅已超过50%,行业景气向上已逐步显现。

　　10%制剂推出市场,抑制行业开工率提升,为草甘膦行业景气向上提供相对宽松的市场环境。工信部第1158号文强制占国内90%草甘膦消费市场的10%制剂从2012年彻底退出市场,切断了小企业赖以生存的最后一根稻草。在目前3.7万/吨的高价位下,行业开工率仍然只有59%左右,为草甘膦行业景气持续向上提供宽松的市场环境。

? 本周草甘膦市场成交价格继续攀升1-2千元至3.5-3.8万元/吨，考虑到10月需求启动下合同执行价格将至少在3.5-3.6万元，散单价格将突破4万元/吨。我们认为短期供不应求下产品价格将继续上涨，而从中长期看环保核查下小厂复工艰难而需求端旺季将持续至明年5-6月，因此我们认为强势价格将至少维持到明年3-4月份。

? 股价的波动和业绩呈现同步趋势，股价在高位时间则业绩是最佳时期，股价在最低时间则业绩是最差阶段。。。

? 我们看见公司产品已经大涨，但是我们所能够看见的公司业绩还没体现上来，可以预期明年初公司的业绩会达到比较好的成绩，同样也会带动股价拉升到非常漂亮的高度。。。

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