本轮反弹的两大目的，一是帮助西方金融集团筹集资金解决国内问题二是为ipo做准备。

A股和H股和海外中国概念关系日趋紧密，A股大涨支撑了H股的股价，进而影响中国概念股。那些前几年以最低优惠价格获得中国企业股权的西方金融集团从去年底开始逐步减持，到4月份基本告一段落，虽然H股和海外中国概念股跌幅巨大，不过依然获利丰厚。

目前的调整在为第二个目标做准备，08年-09年可以称得上是熊市，可散户在股市里的收益超过牛市，对于管理层来说，散户的目的达到了，它的目的还没达到。现在只是顺序问题，创业板，去年过会ipo，新发ipo，上市公司增发配股哪个先哪个后，利益集团在激烈博弈，肉是国家的汤是大家的，我觉得可能会采取混合形式，过会的IPO选择几家同时新发几家重点企业，对于ZC支撑的行业，比如有色，军工，新能源，券商会给予有条件增发配股，创业板规模不会大，首发20多家。这样方方面面都照顾到。

创业板在任何点位都可以随时出台，去年过会ipo在目前环境下也可以陆续上市，上市公司增发配股取决于公司和机构投资者之间的谈判，没有比较好的预期，机构投资者会相对谨慎，而大盘股的IPO没有3000点很难推出，即使推出没有比较好的预期也很难吸引战略投资者。

从ipo的角度判断下半年的股市高点应该在3000点-3500点，极端点位不排除4000点。没有1000点的涨幅是难以吸引战略投资者和中线投资者。

回到现在的股市，补缺后依然弱势，市场总需要理由，所以假日效益，猪流感冲击被拿出来说事。股市规律只有一个，涨多了跌，跌多了涨。本轮反弹大多数个股涨幅在100%-150%之间，少数已经创历史新高，回调30%-50%情理之中，所以现在涨需要理由，跌不需要理由。

本轮行情有个很好的基础是超级大盘股涨幅不大，特别是银行股。银行股涨幅不大一是受资金面影响，毕竟推这种股需要消耗大量资金，伪牛市是推不起来的。二是隐忧，虽然年报一季报蛮好看，背后的坏账风险市场还是清楚的。但正因为银行股涨幅不大，那么整个大盘的跌幅也就不会很大。

五月份是调整月，如果是快速直线下跌，调整时间不会长，现在看来是震荡下跌，这个周期就会比较长，五月份指数走V字概率很大。

五月份避免周期性行业，有色，煤炭，钢铁不确定性很大，除了期货市场影响，实体经济的需求并未上升，6，7月份开始可以关注。机构目前仓位是防御型结构，大消费，医药，基建，这几类个股逢低介入，5%-10%波段操作，买跌不买涨，上海本地股同样如此。黄金股和券商股可以当风向指标，指数跌买黄金股，反弹买券商股。新能源，军工，农业，旅游只有题材没有业绩，短炒可以。风险比收益高。

从今年前4个月来看，真正出现行业复苏的只有券商股，下半年除了经纪业务还有自营，投行收益，全年业绩应该是不错的，但券商股整体涨幅并不大，机构在目前价格看后市还是中性偏空，比较难以理解。3月份和私募的朋友交流，他们看海通到19元，中信到25元，中信已经到过25，海通才15元左右，目前股价又打回原形。但券商股中埋伏的资金应该不少，5月份还是看好。