下周就是六月份的重要交易时间周期，行情目前处于微妙阶段，六月份开局继续反抽如果不放量，大盘下周只能补2864点缺口之后将再次回踩，如果券商板块因为T#0出现放量大涨，高度就可以更高。不过结合欧美市场全线走出疫情以来反弹新高，尤其纳斯达克指数不仅再创反弹新高，同时昨天月线收盘点位是历史新高，五月份大涨11.4%最牛逼，港股月线收一根中阴线跌幅超过5%垫底，我国A股三大股指也是大大落后于外围涨幅。六月份股市重要事情就是落实创业板注册制，为了配合创业板注册制实施，大盘有可能逐步进入实质性发反弹周期，届时反弹的重点对象就是券商板块，随着中金公司上市，证券行业新一轮争夺战即将上演。至于六月份先扬后抑走势，短期日线指标修复到位情况下六月初延续反抽，反抽的高度先补掉2864点缺口第一目标，第二目标位冲破2914点难度比较大，如果攻克第二目标就可以向第三目标3074点进攻，反抽结束之后再震荡回踩箱体底部。

整体上看接下来中国股市将是机构博弈时代，目前市场核心资产筹码基本集中到机构手中，往往一轮牛市启动也是因为筹码集中到机构手中开始的，所以中长线来说向好趋势不会改变。短期来说券商板块还是弱势震荡为主，虽然已经挖坑填坑完成，但是成交量不大情况下很难石破惊天，因此该板块跌下来可以低吸守株待兔，完全没有必要追高买进。当前券商股处于“黄金坑”，但政策利好频现且疫情后的中国经济处于复苏阶段，短期市场信心回升下券商贝塔属性凸显；中长期来看政策层面利好券商业务创新和存量业务转型，券商ROE有望持续提升。推荐当前估值较低、投行资源储备资源丰富、注册制趋势下业绩长如果期向好的头部券商，以及当前估值处于低位、投行基础较好且2020年业绩可能高速增长的中小投行。

创业板注册制改革下，创业板市场份额高、投行业务力较强的券商将受益，另外政策上大力支持，交易制度一旦改革，譬如实施一次性T加0制度大大有利于券商板块，因此未来行情走出低迷必须依靠券商板块，实际上历史上每一次大行情都是券商板块率先涨起来的，因此操作上密切关注该板块成交量变化。近一年来创业板IPO承销数量靠前且储备项目较丰富的券商有中信建投 、国信证券 、广发证券等。对于部分储备较多中小企业项目的中小券商也可能有较大利好，如国金证券 、长江证券 、东兴证券 等。本周北向资金增持27只券商股，华泰证券 、申万宏源 、中信证券分别增持903.84万股、690.76万股和538.85万股，中国银河 、太平洋 、国海证券 、广发证券 、长城证券增持超过200万股。

综合来说，我对六月份大盘判断还是箱体震荡格局，所以操作上踏准节奏做波段，上冲就抛出筹码，跌到箱体底部就捡回筹码，主要看成交量变化，如果出现放量拉升上冲到2900点之上越涨越要落袋为安，2800点之下越跌越买直至满仓、甚至可加杠杆，目前市场走势确实处于微妙阶段，下图看必须拔出一根放量中长阳才能解除风险，所以下周操作上还是不能盲目乐观，但也没有必要惊慌失措，仓位保持五成即可。目前五成仓位进可攻退可守，冲高就落袋为安方为上策，六月份如果出现急速杀跌要大胆抄底，我认为2750点之下可加重仓，急速大幅度跳水低点甚至可以加杠杆介入，六月份波动区间2750～3000点之间。

特别提醒大家短期反弹将延续，下周大盘首先应该先补掉2864点处1.16点缺口，如果成交量温和放大的话，大盘有能力冲击2900点，但冲高空间有限，除非政策上有进一步释放利好刺激，譬如降准降息、特别国债发行、交易制度改革实施T加0等等，否则反弹之后还是有震荡探底过程，总体上操作接近箱顶抛出筹码，回踩到箱底接回筹码。创业板月线还是多头排列，因此操作上不可盲目看空，六月份的低点之后年内没有新低了，创业板注册制实施更牛，如果交易制度改革T加0就进一步奠定了熊牛过渡期基础，只要2750点在六月份守住不跌破，下半年将酝酿一波中级行情。