最新评级: 一汽四环、唐钢股份、合兴包装(2008-07-29 10:41:18)
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一汽四环上半年业绩预增
根据长春一汽四环汽车股份有限公司财务部门初步测算，预计2008年上半年实现净利润与去年同期（净利润为15211567.91元）相比增长350-400%，具体财务数据将在公司2008年半年度报告中予以详细披露。（《上海证券报》7月29日）
简评：2008年3月以来公司专用车分公司资产剥离工作有序进行。按2007年经营业绩，剥离专用车分公司（车厢业务），将减亏8100万元，对应每股收益0.38元。
一汽四环本部主要有二大业务：车厢业务（经营主体——专用车分公司）、车轮业务，主要为一汽解放中重卡配套，因而公司本部盈利水平与中重卡行业周期景气度休戚相关。顺便一提的是，2008年重卡行业将表现显著“前高后低”走势，6月起，重卡行业面临拐点，销量增速开始大幅下滑。与此相应，下半年专用车分公司亏损将显著加大。若能在2008年中期将车厢业务剥离，对公司而言，无疑正当其时。
如果假定2008年6月底前完成专用车分公司的剥离处置，预计2008年车厢业务将贡献亏损：上半年经营亏损4000万元左右；剥离造成的人员安置、资产处置费用约2500万元。
置换入一汽集团土地、厂房相关资产，将带来租赁费用的节约大致为1000万元左右，预计今年末完成，对2009年盈利产生贡献。
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早间论道：刺激观望资金继续进场(2008-07-29 09:34:52)
早间论道
刺激观望资金继续进场
中央政治局会议透露出宏观政策微调的信号，刺激a股市场本周一早段急升，银行、房地产成为做多的主要动力，推动上证综指盘中最多上涨59点；不过，市场担心，中央在适度放松财政或信贷政策的同时，仍将实施加息等从紧的货币政策，从而打击券商、保险股等率先杀跌，并拖累大盘持续收窄涨幅，最终上证综指收市上涨37.91点，仍收复2900点关口。两市成交与上一交易日基本持平。
备受瞩目的中央政治局会议上周五结束。这次政治局会议上，宏观调控政策由此前强调严控通胀是首要任务，转而强调后半年既要保持经济稳定增长，同时也要保持控制通胀的政策力度。该表述反映了政策重心正在由“抗通胀”转为“保增长”，暗示政府未来在财政政策及信贷政策上可能会有所作为，预计包括加大出口退税、放松对中小企业的信贷等。
此前，对于宏观政策不确定的忧虑，曾令a股在全球股市的反弹行情中表现谨慎，明显跑输了周边的越南、香港、美国股市。不过，机构投资者在对政策的博弈中显然已夺得先机。据上证所公布的最新数据显示，上周机构资金出现了持续净流入，与前期持续净流出相比形成了逆转。其中机构资金上周一净流入5.92亿元，上周二净流入2.45亿元，上周三净流入14.08亿元，上周四净流入25.47亿元，累计净流入高达47.92亿元，机构资金流入数量之庞大为近来少见。
可以预期的是，出于对奥运前以及奥运期间“维稳”的目的，管理层近期起码不会出台不利于市场的政策，因此先前困扰市场的政策上的不确定预期可能会出现逆转，从而刺激观望资金继续进场做多。
不过，鉴于政策的调整并不能改变经济的周期性运行趋势，而仅能缓和短期的困局；再加上央行货币政策委员会称仍“将使用包括利率在内的多种工具”，引而待发的调控压力仍将压制市场做多动力的释放，因此不应该对正在演绎的这一波“奥运行情”有过分乐观的期望。
为帮助中小企业，政府可能会对政策做出微幅调整，但同
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最新评级：小商品城、南玻A(2008-07-28 10:38:13)
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小商品城中期净利翻番 前三季预增超90%
小商品城（600415）日前公布中报，上半年公司业绩继续增长，净利润同比增幅超过100%，其中，房地产业务贡献不小。
上半年小商品城实现营业收入13.26亿元，净利润2.93亿元，同比增长106.37%，每股收益2.34元。“荷塘雅居”项目上半年实现收入，使得公司房地产业务一举实现扭亏为盈，净利润达到12883万元。
上半年小商品城在确保正常生产经营、促进公司效益提升的同时，也加快了相关项目的建设进度和相关业务拓展工作，义博会场馆项目于6月18日开工建设；拟注入公司的国际商贸城三期市场项目计划10月21日开业，目前建设、招商、接管准备工作进展顺利；房地产开发业务后续发展的土地储备得到了落实；非公开发行股票工作也取得重大进展。
而下半年小商品城业绩还有望继续保持高速增长，公司预计前三季度净利润将同比增长90%以上。（《上海证券报》7月26日）
简评：根据对公司财务状况、经营状况的分析和预测，以及根据与公司的深入沟通，之前做出的业绩预测和估值都建立在较为保守的基础之上。公司未来业绩超出预期的可能性非常大。2008-2011年对公司eps的最新预测分别为3.093、3.854、4.463和5.55元，用比较保守的预测和估值方式（分别选择了dcf、noi和pe估值）得出的120-130元的合理估值是公司价值底限（未充分考虑地产利润，也没有考虑公司未来的提价能力）。
继续维持120-130元以上的目标价，也维持之前对公司的判断：业绩增长的确定性和稳定性凸显公司投资价值，公司是良好的避险品种。在通货膨胀的环境下，拥有优质资源（市场和商誉），并能有提价能力、优秀的客户管理和谈判能力以及良好现金流的企业是值得投资者中长期持有的。
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早间论道：多空博弈难分难解(2008-07-28 09:46:26)
早间论道
多空博弈难分难解
美股市场形势急转直下，国际原油价格前一日止跌回升1.05美元，加上美国二手房销售低迷、失业率上升、福特汽车二季度巨亏86.7亿美元等，打击美股道指前夜大跌283.10点；同时市场担心国内宏观政策仍将从紧，拖累a股市场上周五重拾跌势。沪市前二十大权重股全线杀跌，打击上证综指最多下跌58点，其后始终维持低位震荡，最终收市下跌45点，大幅失守2900点。两市成交较前一日同比萎缩近一成半。
当天a股市场重拾跌势，技术上来看，骤然打破了“头肩底”看多形态，普跌格局反映场内人气转趋消极。如果后市上证综指继续走低，则意味着本轮反弹行情宣告夭折，进而转换为看跌的“下跌三角形”。一部分技术性买盘可能会偷步离场，导致上述技术形态自我实现。
另一方面，本周召开的中央重要会议将研究今年下半年将实行何种经济政策，以应对经济增长减速、通货膨胀率上升以及出口增长放缓等问题，引发了投资者的观望情绪，因种种迹象显示未来货币政策仍将从紧。同时，有消息称，银监会主席刘明康近日已敦促国有商业银行对房地产行业的风险保持清醒认识，并责令它们收紧贷款审批程序，此举意味着市场最为憧憬的“放松信贷”将沦为空想。
实际上，据上证所公布的数据显示，上周机构资金出现了持续净流入，与前期持续净流出相比形成了逆转。其中，机构资金周一净流入5.92亿元，周二净流入2.45亿元，周三净流入14.08亿元，累计净流入22.45亿元。
但外围形势复杂多变，加上国内政策的不确定性浓厚，令多空双方的博弈难分难解。当前投资者纷纷抛售政策风险较强的蓝筹股并买入具有交易型机会的二三线股，后市大盘走向仍取决于政策进一步明朗。
综上所述，大盘短线走势不乐观，建议谨慎。
财经早班车
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最新评级: 美利纸业、科华生物(2008-07-25 10:33:56)
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美利纸业中期业绩预增 净利增长五成以上
美利纸业（000815）今晚发布2008年中期业绩预增公告，预计公司2008年上半年实现净利润同比增长50-100%，去年同期归属上市公司股东所有的净利润为2490.52万元，每股收益为0.17元。
公告称，公司业绩增长是由于公司参股公司中冶美利浆纸有限公司所属涂布白卡纸项目建成投产，投资收益增加。（《证券时报》7月25日）
简评：公司目前总产能23万吨，其中，文化纸产能20万吨，占90%。
公司是国内最早涉足“林纸一体化”的企业之一，建设项目包括26万吨涂布白卡纸、30万吨杨木化机浆、50万亩速生林、15万吨涂布印刷纸、2*50mw热电项目，其中白卡项目1月份已进入试运行阶段，预计今年下半年方可正式投产，届时将会成为公司新的利润增长点。50万亩速生林含自有林地31万亩、农户合作林地19万亩，目前已进入轮伐期，未来将进一步提高公司的内在价值。
预计公司2008、2009年的eps为0.52、0.72元。
科华生物上半年净利润增长五成
科华生物（002022）发布2008年半年报，上半年，公司实现营业收入2.3亿元，同比上升26.56%，营业利润为0.92亿元，同比增长45.74%，净利润为0.81亿元，同比增长52.55%。每股收益为0.26元。
公司主营的体外诊断试剂业务同比增长34.02%，医疗仪器业务同比增长12.69%。
公司预计2008年前三季度净利润同比增长50%以上，2007年同期净利润为0.91亿元，业绩增长的原因为主营业务的持续增长。（《证券时报》7月25日）
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早间论道：黄金交叉多头格局(2008-07-25 10:11:52)
早间论道
黄金交叉多头格局
国际原油价格周三大跌3.98美元至124.44美元，美国通过同时拯救房地产市场和“二房”财务危机的纾困法案，再加上有传闻称中国保监会拟允许中小型保险集团直接投资中国股市，多重利好推动a股市场周四重拾升势。房地产股和金融股强劲发力，带动各类个股全面反弹，进而支撑大盘午后展开凌厉升势，最终上证综指收市劲升72点，一举收复2900点大关，同时深证成指也再度收复万点大关，一扫前期整理颓势。两市当日成交较周三同比放大逾一成七。
国际油价持续大跌，外围股市节节上升，均为a股市场提供了做多的动力。同时，周三美国众议院以272票赞成对152票反对，顺利通过了同时拯救房地产市场和“二房”财务危机的纾困法案。该法案已送往参议院，预计几天内就能施行上路。此举对于稳定美国金融市场非常重要。
同时，有传闻称，保监会正在起草规定，拟允许中小型保险集团直接投资中国股市，无疑将为蓝筹股提供持续上涨的动力。
不过，因本周处于政策敏感期，下半年货币政策将放松还是继续从紧，将继续左右投资者的做多信心，未来a股市场的走向仍较大程度上取决于国内政策面的变化。
但当天上证综指一举突破了前期的整理平台，从技术上来看，更是形成了“黄金交叉”的多头格局，可能会刺激技术买盘跟风进场，从而推动大盘进一步上扬。更为重要的是，房地产股和金融股双双领涨，反映了投资者对于政策不确定性的忧虑正在降温。
近期a股市场明显跑输外围表现，但出于对奥运前“维稳”目的，管理层起码不会出台不利于市场的政策，因此，先前困扰市场的政策上的不确定因素将会被削弱、甚至出现反转。而在外围利好因素、以及政策合力的推动下，后市出现投资者一直预期的“奥运行情”并不是不可能。
综上所述，大盘短线有望继续震荡上行，后市值得期待，建议持仓。
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最新评级: 中国中铁、潍柴动力、滨江集团(2008-07-24 10:37:26)
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中国中铁一举中标五工程 合同金额超25亿
中国中铁日前接连收到中标通知书，一是沪汉蓉铁路湖北有限责任公司发来的《中标通知书》，通知公司所属子公司中铁大桥局股份有限公司中标汉宜铁路工程先期开工段hyzq-1标段，中标价为13.15亿元。二是辽宁省交通厅公路管理局发来的《中标通知书》，通知公司所属中铁大桥局股份有限公司中标辽宁省滨海公路辽河特大桥工程第lhtj-01合同段，中标价为3.84亿元，工期为29个月。三是陕西省高速公路建设集团公司发来的《中标通知书》，通知公司所属子公司中铁五局集团有限公司中标国家高速公路十堰至天水联络线（g7011）陕西境安康至汉中公路试验段（石泉过境段）工程路基桥隧stsy-05和stsy-08合同段，中标价合计为4.74亿元。四是武汉铁路局建设管理处发来的《中标通知书》，通知公司所属子公司中铁五局集团有限公司联合中标新建铁路集装箱中心站工程jzxs-1标段，中标价为3.83亿元。五是成都铁路局发来的《中标通知书》，通知公司所属子公司中铁八局集团有限公司联合中标新建成都铁路集装箱中心站工程，中标价为4.36元。工期为18个月。联合体内部各自承担比例尚未确定。
其中前四项工程中标价合计为25.36亿元。（《上海证券报》7月24日）
简评：受益于国内基建特别是铁路建设规模的迅速增长，2008年1-5月公司基建板块完成新签合同额人民币1113.95亿元，同比增长76.2%；同时，由于铁路项目中钢材、水泥等主要原材料全部由业主单位提供，因此，这些大宗原材料的价格变动不会影响到公司基建业务的毛利率水平。房地产方面，从“土地一级开发”开始介入的主要开发模式使公司的土地储备成本较低，2008年开始公司的销售项目增加较快，房产销售收入的结转将进入快速增长期。矿产资源方面，最近公司在与刚果方面合资成立的华刚矿业股份公司中引入业内技术领先、经验丰富的中冶集团，公司在刚果铜矿资源的
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早间论道：多空势均力敌，短线仍值期待(2008-07-24 09:21:54)
早间论道
多空势均力敌，短线仍值期待
美国金融业不断有利好传出，再加上国际原油价格昨日再跌3.09美元，刺激美股道琼斯指数前夜应声大涨135点，从而推动a股市场周三早段急升，上证综指一度在石化双雄等推动下上涨41.46点；不过，传闻本周召开的中央会议将确立下半年经济政策，而官方不断发出的从紧言论引发市场猜测，煤炭、券商、房地产等带头杀跌，拖累大盘震荡走低，最终上证综指收市下跌8.27点，各类个股呈现大范围收跌。两市成交较周二同比略有萎缩。
投资者对于政策不确定性的谨慎情绪引发了获利筹码的加速兑现。据消息称，中央重要会议将于本周召开，此次会议将研究今年剩余时间内将实行何种经济政策，以应对经济增长减速、通货膨胀率上升以及出口增长放缓等问题。
实际上，周二《人民日报》以头版发表的社论重申，中国经济基本面并未改变，未来应继续推动经济平稳较快发展，并控制物价过快上涨。商务部副部长高虎城也公开表示，预计今年下半年中国出口或将以合理速度增长，反映出政府的乐观态度。上述言论，似乎意味着国内未来仍将执行从紧的货币政策。
有传闻称，早在今年6月份，管理层在一个重要会议的通报中已点明将实施“从紧货币政策”，但其后发表时又再度删除，引发了市场对于“放松货币政策”的憧憬，上证综指其后围绕两千八持续震荡整理。不过，若本周会议再度明确从紧货币政策，无疑将对市场构成强烈的冲击。
综上所述，大盘短线多空势均力敌，后市值得期待，建议持仓。
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石化协会：上半年全行业实现利润2790亿元
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最新评级：徐工科技、西飞国际(2008-07-23 10:43:58)
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徐工科技预计上半年净利润仅30万元
徐工科技（000425）业绩预告显示，公司上半年业绩出现大幅滑坡，预计仅实现净利润30万元左右，较上年同期的2021万元净利润相比大幅下降。
公司表示，业绩大幅下降主要存在三方面因素：一是上半年钢材等原材料价格大幅上涨，导致产品毛利率较上年同期下降1.15个百分点。二是公司今年加大研发费用投入，管理费用比上年同期增加约1540万元；三是报告期内所得税费用较上年同期增加1130万元。（《证券报》7月23日）
简评：徐工集团因受凯雷并购案的拖累3年来丧失了大量的发展机遇，尽快从并购案脱身获得正常的融资能力和发展能力成为集团迫切想做的事情。并购案的久拖不决对徐工和凯雷都没有好处，要使得方案早日获批，引进新的国内投资者使得凯雷的股权进一步降低是一个可行的方案。并且方案获批可能性很大。
根据最新公告，公司已确定拟收购资产的范围，主要包括徐重、徐工机械进出口、徐州徐工专用车辆、徐州徐工液压件、徐州徐工随车起重机、徐州徐工特种工程机械等企业股权及徐工集团工程机械有限公司试验研究中心相关资产和徐工集团工程机械有限公司拥有的相关注册商标所有权。收购资产范围超过原先市场预期，再考虑到新收购的重卡业务及未来的发动机业务，徐工科技将成为业务线最全的工程机械上市公司。并且，新公司收入规模也将超越现有的中联、三一两大工程机械巨头，成为中国工程机械的第一股。
公司前期公告以1.58亿元向集团出售进出口公司20%股权，当时颇令市场费解，现在看当主要是为了理顺股权关系，便于进行资产注入，同时也为收购春兰汽车提供资金。进出口公司是集团的另外一块优质资产，2007年净利润3387万元，净资产9280万元。这次收购也是上市公司获得了1.51亿元的非经常收益，相当于给上市公司增厚0.21元的eps，使其盈利状况大大改观。
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早间论道：值得期待，积极持仓(2008-07-23 09:57:01)
早间论道
值得期待，积极持仓
国际油价结束四连阴、美股市场结束三连阳，均打击国内投资者的做多信心；另一方面，市场意识到国内仍将实施从紧的信贷政策，引发蓝筹股获利回吐，但由于场内投机性买盘依然活跃，从而令a股市场全日呈现窄幅震荡，最终上证综指收市微跌15点，收出阴十字星，一举终结持续了两个交易日的凌厉升势。两市成交较周一同比萎缩7%。
英国最大的按揭贷款商hbos为纾解财困而进行的供股反应极不理想，认购供股不足一成，反映市场对次按及信贷的忧虑仍然存在。未来市场将观望多家地区银行如fifth first bancorp、regions financial及suntrust banks等，以及美国第四大银行wachovia在本周稍后公布的业绩表现。另一方面，受到热带风暴或将登陆墨西哥湾的消息影响，nymex原油期货周一上涨了1.68%，至每桶131.04美元，结束此前连续四个交易日下跌走势。
实际上，据上证所公布的最新交易数据显示，在上周五上证综指尾市飙升3.49%的凌厉行情中，机构资金净流出11.31亿元，其中煤炭石油、钢铁、房地产、银行、电力等大市值板块均遭到机构抛售，反映出机构投资者对政策信号并不乐观。
另外，中国证监会前一日宣布，从即日起，“大小非”减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。该政策本身并没有太大的实质性意义，但显然与市场此前预期的“限制大小非流通”存在较大的差距，因此，应对投资者预期产生偏负面的影响；同时，此举也在一定程度上反映出，管理层未来的维稳政策或仍将以市场化手段为主，不太可能出现干预市场的措施。
综上所述，大盘短线多空力量势均力敌，后市值得期待，建议持仓。
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