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中远航运业绩快报上半年每股收益1.30元
中远航运（600428）今日率先披露半年度业绩快报。数据显示，公司上半年实现营业收入34.65亿元，同比增长41.20%；实现净利润8.53亿元，同比增长140.52%，每股收益1.30元，较上年同期增长140.52%。
中远航运半年度业绩快报主要会计数据：
（单位：万元）
2008年1-6月份    2007年1-6月份
营业收入                  346,479.00      245,389.15
营业利润                  111,002.04       51,158.70
利润总额                  110,502.04       51,158.70
净利润                     85,305.18       35,466.89
每股收益（元）                    1.30            0.54
扣除非经常性损益的每股收益（元） 1.27            0.54
净资产收益率（%）                21.48           13.39
每股净资产（元）                  6.06            4.04（《上海证券报》7月9日）
简评：公司拥有全球最专业船型最为丰富的特种货运输船队，目前运营船型包括：杂货船、多用途船、半潜船、重吊船、滚装船及汽车船。船队船型完备提升了公司承包工程的综合能力，这是公司经营的重要优势之一。同时，由于船只适货能力强，公司通过在固定航线上对各船型运力进行合理配置，保证了整体运价水平的稳定。
公司多用途船重点服务于远东-非洲、远东-拉美等发展中国家航线。从货种结构来看，去程50%以上为机械等设备货，主要与机械出口情况相关；回程则主要是干散货，与BDI指数部分相关，但整体上由于干散货费率较低导致回程收入占比较小，相关度也不高。
多用途船是公司经营的核心，目前收入及毛利占比均超过60%。虽然近期公司没有新增的运力投放，但其期租水平的不断提升足以支撑公司近两年业绩稳步增长。今年以后，随着新船不断投入运营，一方面从“价”上看，船龄结构的改善、综合服务能力的提升对运价起到一部分支撑；另一方面从“量”上看，经营效益将因此而放大。
综合看，公司所处的特种货运输市场周期性风险相对较小，其业绩增长预期相对明确。预计公司2008-2010年EPS分别为2.11、2.22和2.86元。按照预测，未来三年公司业绩复合增长率24%左右，同时考虑到广远集团潜在资产注入预期将增厚公司业绩以及2008年业绩有可能超预期，当前股价部分被低估，预计公司中报业绩的大幅增长将可能成为其股价上涨的催化剂。
张江高科2008年半年报业绩预增50%以上
张江高科（600895）发布公告，公司2008年中期业绩预增50%以上。
张江高科的上年同期净利润为1.57亿元，按照增长50%计算，2008年中期净利润为2.355亿元以上。（《上海证券报》7月9日）
简评：张江高科的景气度与以下因素有关：张江高科技园区主导产业健康发展；张江高科技园区整体环境配套的综合水平；公司对高科技企业的战略投资价值；但是，与目前住宅地产所遇到的调控环境无关。
公司持有物业规模将迅猛增长，预计后年达到200万平方米左右；从各类物业资源的构成看，中高端物业比重将逐步上升。物业售价大幅提升，租金收入稳步增长；其中高端物业租金增幅远大于中低端物业。
房产销售收入与租金收入并驾齐驱，特别是物业持有规模将大规模增加，保证公司未来业绩稳定增长；产业投资即将进入收获期，如嘉世堂药业、万得信息、超日太阳能、四维约翰迅、浙江康德莱等拟于今年上市；明确的持续资产注入预期，张江集团持续扩张空间广阔，中区开发箭在弦上，集团资产“成熟一块、注入一块”的原则没有变化；将采取各种措施，积极推进配股方案的实施。在不考虑后续资产注入预期及配股的摊薄效应的条件下，对2008-2010年EPS的预测分别为0.46、0.625、0.995元，给予该股13.8元的目标价。
S 三九：股权分置改革说明书
一、改革方案要点
（1）资本公积金定向转增
三九医药用资本公积金向股权分置改革方案实施的股权登记日登记在册的全体流通股股东每10股定向转增2.2股，转增股份总数为5,720万股。
（2）送股
公司非流通股股东向股权分置改革方案实施的股权登记日登记在册的全体流通股股东送出3,172,000股，其中，新三九送出2,154,785股，其他非流通股股东送出1,017,215股（其他非流通股股东按持股比例承担送股数额）。相当于流通股股东每10股获得0.122股对价安排。
（3）认购权利和认沽权利
新三九向股权分置改革方案实施的股权登记日登记在册的全体流通股股东免费派送50,752,000份认购权利和50,752,000份认沽权利，流通股股东每持有10股流通股股份将获得1.952份认购权利和1.952份认沽权利，在股权分置改革方案实施日后第24个月的最后5个交易日内，每持有1份认购权利的流通股股东有权以每股15元的行权价格向新三九购买1股三九医药股份；每持有1份认沽权利的流通股股东有权以每股19元的行权价格向新三九出售1股三九医药股份。该认购权利和认沽权利不单独上市交易，行权价格和行权比例将根据三九医药股票除权除息作相应调整。
非流通股股东实际执行的总体对价水平，折合为送股的形式相当于流通股股东每持有10股获得2.90股的对价安排。
自公司股权分置改革方案实施后首个交易日起，公司全体非流通股股东持有的公司非流通股即获得在A股市场上市流通权。
二、非流通股股东的承诺事项
参与本次股权分置改革的非流通股股东承诺将根据相关法律、法规和规章的规定，履行法定承诺义务。
三、本次改革相关股东会议的日程安排
（一）本次相关股东会议的股权登记日：2008年7月25日
（二）本次相关股东会议现场会议召开日：2008年7月31日
（三）本次相关股东会议网络投票时间：2008年7月29-31日
其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为每个交易日的9:30-11:30、13:00-15:00，即：2008年7月29-31日的股票交易时间。通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的开始时间为2008年7月29日9：30，结束时间为2008年7月31日15:00。
四、本次改革相关证券停复牌安排
（一）公司董事会申请相关证券自2008年7月2日起停牌，于2008年7月9日公告股权分置改革说明书及相关资料，最晚于2008年7月18日复牌，此段时期为股东沟通时期；
（二）公司董事会将在2008年7月17日之前（含当日）公告非流通股股东与流通股股东沟通协商的情况、协商确定的改革方案，并申请公司相关证券于公告后下一交易日复牌；
（三）如果公司董事会未能在2008年7月17日之前（含当日）公告协商确定的改革方案，公司将刊登公告宣布延期举行本次相关股东会议；
（四）公司董事会将申请自相关股东会议股权登记日的次一交易日起至改革规定程序结束之日公司相关证券停牌。（《证券时报》7月9日）
简评：公司具有强大的品牌优势和渠道管理能力，OTC市场运作和管理能力属于国内企业中的优异者，与西安杨森等外资药企同属OTC第一阵营，竞争优势非常明显，主要表现在：（1）销售团队具有丰富的细分市场产品品牌运作经验，对消费者的研究较为深入，是培育过亿元产品最多的团队，目前公司已拥有5个过亿元的品种；（2）“三九”品牌知名度高，在感冒药和皮肤药市场是当之无愧的领导品牌，曾有权威机构评估其品牌价值高达70多亿元；（3）公司具有领先的渠道优势，商业网络覆盖全国，OTC终端队伍400余人，覆盖了40,000家终端药店；现有的合作伙伴基本涵盖了国内最优质的医药商业资源，对于下游渠道商有强大的话语权，是为数不多、能让渠道商以预付款形式代理销售产品的企业。
随着华润入主，三九的发展战略更加明晰，非主业得到进一步的清理，品牌OTC、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药四大制药业务将重点发展。（1）公司以品牌OTC为核心业务，以中药处方药、免煎中药为快速增长的明星业务，整合抗生素以及普药业务，进入第三终端；（2）在品种战略上，公司在发展大品种基础上，通过对外并购、购买、开发等途径，不断丰富产品线，逐步实施品类规划，扩大业务规模；（3）公司以品牌运作和渠道掌控能力为核心优势，加大研发投入和技术改造，提升产品功能和质量，形成以营销带动研发和生产的持续增长的价值创造体系；（4）免煎中药板块想象空间巨大。免煎中药在日本、韩国等地显示出了巨大的市场容量，前景非常广阔。三九孵育该项业务多年，已是行业的龙头，今年免煎中药的销售收入有望突破亿元。随着国家相关政策和标准的推出，该项业务有望爆发式增长，为公司带来新的利润增长点；（5）未来，公司非核心业务，如医药商业和医院等业务会在合适时间剥离，或与华润的医药资产进行置换。目前，非核心业务对公司业绩影响已经不大。
公司投资3亿多元的新基地一期工程已落成，建有6个生产车间、7条生产线和1个高架立体物流库，可生产丸剂、颗粒剂和软膏等剂型，代表了中药制剂的顶级水平，是我国“两证合一”后首家顺利通过SFDA认证的生产基地。预计2008年9月份全面启动，将结束三九药业租用母公司厂房以及委托加工的生产历史。新生产基地的投产既解决了三九的产能问题，又一次全面提升了三九药品的质量形象。未来公司还将启动二期工程，新工程占地7万平方米，将增建红外线提取车间、研发大楼和管理中心等业务单元，形成研发、生产、物流配送和管理等功能完善的三九医药园。
随着华润入主，公司回归制药主业，发展战略清晰，管理效率提升，公司业绩拐点已于2007年呈现。未来几年，公司在大股东华润的支持下，发挥在品牌和渠道管理上的竞争优势，王者归来，业绩有望较快发展。对公司未来三年的经营业绩进行预测，预计2008~2010年EPS分别为0.485、0.625和0.77元，公司未股改含权，具有一定的估值优势，而且基本面有较大的改观，有望重拾“王者”风范，是配置医药股的战略性资源。