上市公司最新评级
上实发展公布董事会临时会议决议公告
上海实业发展股份有限公司于2008年7月18日以书面会议方式召开四届十八次董事会临时会议，会议审议通过如下决议：
一、同意公司设立全资子公司，注册资金为人民币1000万元；并以该公司作为本次项目收购主体，以自有资金约3.76亿元（折总建筑面积单位成本约4765元/平方米）收购哈尔滨爱达投资置业有限公司持有的哈尔滨爱建新城约7.89万平方米（其中，住宅475套；车库93套，以最终实测面积为准）存量房项目，预计于2008年三季度前完成竣工验收。
本项目计划收购总投资约为39903万元，折总建筑面积单位成本约为5060元/平方米，项目整体销售利润率达到9.98%。
二、通过《关于公司专项治理整改情况的报告》及《关于控股股东及关联方资金占用的自查报告》，具体内容详见2008年7月19日上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。（《上海证券报》7月19日）
简评：由于汶川地震，调整成都和重庆项目的结算时间，向后推延一年；鉴于目前黄浦新苑销售进度（截至2008年6月26日签约114套，大约为总量的45.6%），调整其2008、2009年结算比例（原来假设2008年结算比例100%，现在调整为70%）；基于未来上海、北京等地住宅价格调整判断，本着谨慎原则，调低所有项目售价（2008年价格下降5%，2009年价格下降10%）；由于实施分配方案为每10股送1股，转增5股，以及增发等导致目前股本相对于2007年底扩张1.84倍。
预计公司2008-2010年的每股收益分别为0.81、1.58和1.63元。目前二级市场价格对应PE估值具有较大吸引力，虽然目前低迷的销售和房价调整的压力及资金面继续紧缩的现状继续影响投资者预期，但是公司基本面和看好公司的区域开发模式未发生根本性改变。
紫金矿业网下配售A股上市流通提示性公告
紫金矿业集团股份有限公司向社会公开发行人民币普通股（A股）1400000000股，其中网下向询价对象配售的350000000股锁定期即将届满，于2008年7月25日起上市流通。（《上海证券报》7月19日）
简评：紫金矿业是中国矿产金产量最大的企业，其拥有的矿产资源量遍及全国20个省（区）及俄罗斯、塔吉克斯坦和秘鲁等国家。公司及子公司共拥有采矿权32项，矿区面积合计54.02平方公里，此外还拥有探矿权165项，矿区面积合计5074.36平方公里。
公司的利润来源主要集中于黄金与铜两个行业，从目前黄金与铜现货市场均价来看，黄金价格远高于2007年，铜价格微高于2007年。行业的景气度较好是公司盈利能力的保证，尤其是黄金行业。所以，2008、2009年是公司的稳步发展期。
公司之所以能在业内做到效益第一的原因正是处处从细节着手，精打细算以降低成本。目前，紫金山第1、2、3矿区采选矿石品位平均在0.6、0.5、0.3g/吨左右，金矿品位未有明显下降。紫金山金铜矿今年1-6月产金8.1吨，预计全年产金17吨左右，未来增长平稳。矿山去年产铜8000吨，预计今年铜1万吨，到明年可达到2万吨的规模，深部探矿结果显示，深部铜资源量可能在200万吨以上。紫金山金铜矿黄金综合成本在60元/g以下，全公司黄金综合成本在80元/g以下；紫金山电解铜综合成本在15000-17000元/吨之间，而公司阿舍勒铜矿的铜精矿成本在19000元/吨左右。当前公司吨矿资源税是按6元左右收取的，如果将来资源税由从量计征改为从价计征，将进一步凸现公司低成本优势。
谨慎估算公司2008、2009年业绩分别为0.24与0.304元。作为目前国内管理最为规范、效益最为突出、资源最为丰厚的黄金矿业公司，公司具有长期投资价值；但同时也注意到公司海外资源拓展方面受到一定阻碍，直接影响到公司未来前进的步伐，导致未来增速将有所放缓；从行业地位与确定的盈利性等多方面考虑，预计其A股合理区间在8.88元左右。
联合化工子公司竞得两企破产资产及一宗地
联合化工（002217）发布公告称，公司控股子公司沂源联合化肥有限公司（联合化肥）近日以3090万元价格竞拍新泰市化工总厂、新泰宏达化工有限公司破产资产及一宗国有土地成功。7月18日，公司与联合化肥签署转让协议，平价受让该竞拍标的。
公告称，竞拍标的含年产3万吨合成氨生产线一条，万吨级苯酐生产装置两套，联合化工受让这一竞拍标的后，更有利于进一步提升综合竞争实力。（《证券时报》7月19日）
简评：由于硝酸等产品价格的大幅增长，公司上半年预增230～260%。其中，2008年年初浓硝酸的价格在2000元左右，到了今年5月份价格涨到3000元以上，主要由供需不平衡导致，另外奥运期间危化品禁运促使下游企业采购提前集中释放也起到了助涨作用。由于从去年开始国内就有部分硝酸企业处于停产状态，而3-4月又随着包括联合化工在内的几家公司进行了设备检修，造成了硝酸市场的供应紧张，价格大幅上涨，另外包括煤炭在内的能源价格和原材料价格的上涨也催升了硝酸等相关下游产品的价格。
6月公司10万吨/年浓硝酸工程已竣工投产，而另一项目11万吨/年硝基复合肥技术改造项目也在1月建成投产，虽硝酸铵价格涨幅小于浓硝酸，但公司可根据市场情况随时调整颗粒硝酸铵和颗粒硝基复合肥产量，在浓硝酸和硝酸铵之间分配产量，做到利润最大化，这些都构成上半年公司主要利润新增来源。
目前来看，硝酸行业经历了两年多的底部徘徊，直接导致近年来开工率普遍较低的状态，而本轮硝酸行情的爆发性增长也是对前期企业销售利润低迷的报复性反应，从短期来看，煤炭价格和电力成本的提升加上下游行业需求旺盛，上下游挤压再加上供给不足直接推动了硝酸价格难得的上涨，中长期来看，作为强周期行业硝酸等产品相对高位的利润率水平不具备长期持续的条件，随着硝酸企业开工率的回升，价格大幅下滑将在所难免。由于硝酸成本很大程度上依赖煤炭的价格，硝酸是否能够顺利开工还是需要煤炭的有效供应的增加，前几个月硝酸大面积停产的主要原因是煤炭供应紧张。由于安全检查和安全整治，曾经占据国内产能35%的小煤矿生产受到限制，造成实际的产能水平有了明显的减少，而运力的严重不足更是加剧了煤炭供应的紧张局面。
公司由于煤炭供应充足，开工率保持在较高水平，造就了公司上半年业绩的大幅提升，而所得税率的改变和一部分所得税抵免也是利润增长的重要原因，如果按照浓硝酸全年含税价2600元/吨的计算，预计公司2008年EPS为0.955元。2009年考虑到浓硝酸价格回落，预计EPS为0.825元，目前块煤价格已经涨到1000元/吨以上，公司成本压力也在加大，随着硝酸企业开工率的上升，虽然今年业绩大幅增长比较确定，但终究难以持续。宜谨慎。
意见与建议
沪ICP证：沪B2-20070217 版权所有：东方财富网
